Vous vous êtes déjà demandé ce que sont les entreprises de midstream et pourquoi les investisseurs en énergie s'emballent autant pour elles ? Laissez-moi vous expliquer ce secteur car il est en réalité assez fascinant une fois que vous comprenez la mécanique.

Alors voilà - lorsque le pétrole brut et le gaz naturel sortent du sol, ils sont pratiquement inutilisables sous leur forme brute. C’est là que les entreprises de midstream interviennent. Elles gèrent le transport, le traitement, le stockage et la commercialisation de ces hydrocarbures. Considérez-les comme la couche d’infrastructure critique reliant les producteurs de pétrole aux raffineries et aux consommateurs finaux. C’est essentiellement ce que font fondamentalement les entreprises de midstream - elles sont la colonne vertébrale de toute la chaîne de valeur de l’énergie.

Le secteur du midstream se divise en trois opérations principales : la collecte et le traitement (récupérer les matières brutes des puits), le transport (les acheminer via des pipelines), et le stockage/la logistique (le conserver jusqu’à ce qu’il soit nécessaire). Ce qui est intéressant, c’est la façon dont ces entreprises génèrent leurs revenus. La plupart s’appuient sur des contrats à frais fixes ou des tarifs réglementés plutôt que de parier sur les prix des matières premières. C’est pourquoi leur flux de trésorerie est beaucoup plus stable que celui des compagnies pétrolières traditionnelles.

J’ai examiné les principaux acteurs de ce secteur, et ce dans quoi les entreprises de midstream excellent vraiment, c’est le versement de dividendes. Des sociétés comme Enbridge exploitent d’immenses réseaux de pipelines - on parle de 27 000 kilomètres de pipelines transportant environ 2,9 millions de barils par jour. Cela représente 28 % de tout le pétrole brut nord-américain circulant dans leurs systèmes. Leur modèle de revenus est presque entièrement basé sur des frais, ce qui signifie un flux de trésorerie prévisible, que les prix du pétrole montent ou descendent.

Ensuite, il y a Energy Transfer, qui a essentiellement consolidé toute la chaîne de valeur du midstream sous un seul toit. Ils contrôlent les pipelines de collecte, les lignes de transmission interétatiques, les plateformes NGL, l’infrastructure de pétrole brut, et ont même des participations dans des activités de compression et de distribution de carburant. Leur revenu est environ 90 % lié à des contrats à frais fixes, générant un flux de trésorerie massif pour financer des projets d’expansion.

Cheniere Energy est une bête différente - ils se concentrent exclusivement sur l’exportation de GNL (gaz naturel liquéfié). Ils liquéfient le gaz naturel à -260 degrés Fahrenheit, réduisant son volume de 600 fois pour pouvoir l’expédier à l’étranger. La société verrouille entre 85 et 95 % de sa production via des contrats à long terme, ce qui garantit encore une fois des flux de trésorerie très stables.

Voici pourquoi ce que sont les entreprises de midstream est important pour les investisseurs : le secteur est essentiellement une machine à générer du cash. Ces entreprises doivent investir environ $800 milliard( jusqu’en 2035 dans de nouvelles infrastructures juste pour suivre la demande énergétique. Cela signifie des décennies d’expansion, ce qui se traduit par une croissance des dividendes pour les actionnaires. La plupart de ces actions offrent des rendements bien supérieurs à la moyenne du marché.

La distinction clé réside dans la compréhension de leurs structures de revenus. Les modèles à frais fixes sont stables mais à croissance plus faible. Les modèles basés sur la marge des matières premières peuvent générer des rendements plus importants lors des pics de prix, mais sont plus volatils. La plupart des investisseurs sérieux en midstream se concentrent sur les acteurs à frais fixes, car ils sont essentiellement payés pour la possession d’infrastructures plutôt que pour spéculer sur les prix de l’énergie.

Il est également utile de noter - certaines de ces entreprises sont structurées en tant que MLP )Partenariats en Commandite Majeurs, ce qui a des implications fiscales. Assurez-vous de comprendre si vous achetez une MLP ou une structure C-Corp traditionnelle avant d’ajouter ces actions à votre portefeuille.

En résumé : ce que sont les entreprises de midstream concerne vraiment l’infrastructure et le flux de trésorerie. Si vous cherchez des actifs générateurs de revenus dans le secteur de l’énergie, cela vaut la peine d’y regarder de plus près. Les fondamentaux sont solides, les rendements en dividendes sont attractifs, et le potentiel de croissance est important.