Je ne suis pas très doué pour expliquer ces stratégies sophistiquées, mais chaque fois que je vois un agrégateur de rendement afficher un APY très attrayant, ma première réaction n’est pas « combien je vais gagner », mais plutôt « d’où vient ce rendement ». En gros, le contrat n’est qu’un canal, la source d’eau étant soit des subventions, soit la marge d’intérêt sur les prêts, soit quelqu’un qui supporte le risque de volatilité/liquidation/découplage de prix de l’autre côté ; et en ajoutant une couche de « réinvestissement automatique », quand l’émotion est chaude, cela coule comme un poème, mais quand l’émotion se refroidit, on se rend compte que l’adversaire, c’est en fait soi-même.

Récemment, la polémique autour des royalties NFT est aussi assez similaire : tout le monde dit soutenir les créateurs, mais dès que la liquidité se resserre, tout le monde commence à négocier. Le marché est ainsi, la douceur a un coût. De toute façon, quand je regarde le rendement, je ne fais que deux choses : d’abord vérifier où vont les permissions du contrat et les fonds, puis demander « si personne ne reprend le flambeau demain, qu’est-ce qu’il restera de cet APY ». Plus mécanique, l’esprit ne se laisse pas facilement emporter.