Analyse intéressante d’un gouverneur de la Fed sur la direction que pourraient prendre les baisses de taux cette année. Donc, la pensée de référence est probablement trois baisses, mais il y a une réelle possibilité que le FOMC opte pour quatre si la situation se détend suffisamment.

Ce qui a attiré mon attention, c’est le tableau de l’inflation qu’ils présentent. Même avant que les tensions géopolitiques ne s’intensifient, la composition de l’inflation devenait déjà plus compliquée à gérer pour la Fed. Mais voici le point important : ils voient toujours une voie où les prix des biens de base et l’inflation du logement continuent de se calmer. L’attente est que le PCE sur 12 mois pourrait se situer près de l’objectif de 2 % d’ici un an.

Les enjeux liés à la guerre ajoutent de l’incertitude, bien sûr, mais l’évaluation de la Fed semble être que cela n’a pas fondamentalement modifié la perspective d’inflation pour les 12 à 18 prochains mois. Ce qui est en fait assez significatif si l’on y réfléchit. Et surtout, il n’y a aucune preuve que la spirale salaire-prix soit en train de s’enclencher — les attentes d’inflation à long terme restent ancrées, ce qui est ce qui compte vraiment.

Donc, le FOMC dit essentiellement : nous voyons une voie pour des baisses, probablement trois cette année, peut-être quatre si les conditions le permettent, mais nous surveillons de près la répartition des risques autour de notre prévision de référence. La situation géopolitique a élargi la gamme des résultats possibles, mais elle n’a pas encore déraillé le récit principal de l’inflation. C’est la conclusion clé sur la façon dont les décisions de taux pourraient réellement se dérouler dans le calendrier du FOMC cette année.