Récemment, j'ai eu une sensation un peu compliquée en regardant la chaîne RWA : cette « liquidité » sur la chaîne ressemble souvent à un miroir, dessinée de manière assez ronde, mais dès qu'on arrive aux fenêtres de rachat, aux priorités, aux frais de transaction, aux clauses de suspension, la frontière se déforme immédiatement. En gros, pouvoir acheter en secondaire ≠ pouvoir échanger à tout moment contre la valeur nette l'actif sous-jacent, beaucoup de protocoles écrivent la porte la plus critique dans de petites lignes.

J'admets aussi envier un peu ceux qui détiennent des actifs de coupon apparemment stables, combinés à des attentes de baisse des taux, à l'indice dollar et à la volatilité des actifs risqués, dans une ambiance où tout monte et descend, comme si tout était fluide. Mais plus ça chauffe, plus je veux tracer un diagramme du chemin de rachat : qui peut racheter, combien de temps, qui précède ou suit en cas de panique. De toute façon, je préfère maintenant avoir un peu moins l'impression de pouvoir vendre, plutôt que de découvrir qu'au final, on ne peut que se racheter mutuellement dans la piscine. C'est tout pour l'instant.