La coexistence de la monnaie numérique de la banque centrale et des stablecoins devient officielle... un système à double voie centralisé par la banque centrale pourrait être réalisé

La possibilité de “coexistence” entre la monnaie numérique de la banque centrale (CBDC) et les stablecoins émerge officiellement, signalant un changement dans l’ordre de la monnaie numérique. La signalisation d’une évolution dans l’ordre de la monnaie numérique est désormais claire. Le candidat au poste de gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun-sung, a laissé entendre qu’une “stratégie à double voie” serait adoptée, consistant à maintenir le système centralisé de la banque centrale tout en acceptant l’innovation privée, ce qui est crucial.

Selon iM Securities, le 21, Shin Hyun-sung a indiqué que la CBDC et le “jeton de dépôt” émis par les banques devraient devenir le pivot de l’écosystème de la monnaie numérique. Il a également proposé un modèle de coexistence “complémentaire”, où les stablecoins pourraient servir de moyen de paiement pour la transaction d’actifs tokenisés. Cela s’aligne également avec sa position précédente, exprimée lors de sa période à la Banque des règlements internationaux (BRI), sur la “fragmentation de l’économie des jetons et de la blockchain”.

Les limites de la “fragmentation” de la blockchain… conflit avec l’unicité de la monnaie

Shin a souligné la “fragmentation” causée par les problèmes structurels de la blockchain. Il a expliqué qu’en raison de la nature de l’écosystème des différentes chaînes séparées, il est difficile de maintenir la propriété essentielle de la monnaie — “l’unicité” — c’est-à-dire la capacité de circuler avec la même valeur partout.

L’analyse suggère qu’à l’inverse des monnaies traditionnelles dont l’utilité augmente avec une intégration réseau plus poussée, la blockchain, en raison de sa structure de récompense de validation, engendre des coûts, incitant à des frais pour les utilisateurs et à des transferts inter-chaînes, ce qui pourrait renforcer la coexistence de multiples chaînes. Dans ce contexte, les stablecoins pourraient également être fragmentés par chaîne, rendant difficile leur rôle de “monnaie unique”.

CBDC et jetons de dépôt au centre, émergence d’un modèle d’alliance bancaire

En conséquence, Shin estime que la structure de monnaie numérique la plus stable est celle basée sur la CBDC, qui inspire confiance à la banque centrale, et les jetons de dépôt utilisant le système bancaire existant.

Il souligne particulièrement que, pour un pays comme la Corée, qui n’est pas une monnaie de référence, l’importance de la lutte contre le blanchiment d’argent (AML), de l’identification des clients (KYC) et de la conformité aux réglementations sur les devises étrangères rend plus réaliste, dans un premier temps, d’adopter une structure “d’alliance” centrée sur les banques, avec la participation d’institutions non bancaires. Il s’agit d’une approche progressive visant à élargir progressivement la participation privée.

La régulation des stablecoins, à la croisée des chemins entre “monnaie ou innovation”

Ce ton s’accorde également avec le débat en cours sur la “Loi fondamentale sur les actifs numériques”, dont la discussion a été retardée. Bien que cette loi couvre l’émission, la circulation et la divulgation des actifs virtuels, l’absence de cadre législatif clair persiste en raison des divergences de politiques concernant les stablecoins.

Le point central de controverse concerne la question de savoir si les stablecoins doivent être considérés comme une “innovation privée” ou comme une “quasi-monnaie” directement liée aux paiements, règlements et à la stabilité financière, et régulés principalement par les banques. Lors de la discussion du Conseil financier en mars, une structure centrée sur la détention de “50%+1 action” par les banques a été évoquée, ce qui a mis en lumière ces conflits.

L’influence de la Banque de Corée s’accroît… devenant un variable dans la conception de l’ordre monétaire

Bien qu’elle ne dispose pas de pouvoir législatif officiel, l’influence de la Banque de Corée devrait s’accroître. En effet, les stablecoins, la CBDC et les jetons de dépôt dépassent désormais le simple cadre industriel pour devenir des domaines directement liés aux paiements, aux règlements et à la politique monétaire.

Certains estiment que, étant donné que les stablecoins basés sur le won coréen ont essentiellement la nature d’une “monnaie numérique privée”, la position de la Banque de Corée sur des questions telles que l’unicité de la monnaie, la stabilité financière et la possibilité de paniques bancaires sera inévitablement fortement reflétée.

Finalement, la relation entre la CBDC et les stablecoins tend à évoluer vers une “cohabitation” plutôt qu’un “remplacement”. Si une structure où le maintien de l’ordre par la banque centrale coexiste avec l’innovation privée devient réalité, la compétition pour la domination de la monnaie numérique pourrait également se restructurer dans ce cadre.

TP AI Note : Un résumé a été effectué en utilisant le modèle linguistique basé sur TokenPost.ai. Le contenu principal de l’article pourrait être omis ou ne pas correspondre entièrement aux faits.