Analyste de renommée mondiale prévoit la mort du plus grand supporter de Bitcoin, voici qui

Bitcoin revient au centre de l’attention après qu’un critique bien connu a averti que son plus grand supporter d’entreprise, Strategy anciennement MicroStrategy, pourrait faire face à une crise grave. L’avertissement vient de Peter Schiff, qui pense que la stratégie financière actuelle de l’entreprise pourrait ne pas tenir sur le long terme.

Le modèle de financement lié à Bitcoin soulève des préoccupations structurelles

Au cœur de ce problème se trouve la façon dont Strategy collecte des fonds en utilisant un instrument financier appelé STRC. Ces actions privilégiées promettent aux investisseurs un rendement variable d’environ 11,5 %. Certains pensent que Bitcoin n’a besoin de croître que d’environ 2 % par an pour que l’entreprise continue de payer ce rendement. Cependant, Schiff a souligné que cette idée ne fonctionne que si Strategy cesse d’émettre de nouvelles actions STRC.

Ce n’est pas ce qui se passe. Sous Michael Saylor, l’entreprise continue de libérer plus de STRC. Chaque nouvelle émission augmente le montant total des rendements que l’entreprise doit payer. Cela signifie que Bitcoin devrait croître plus rapidement avec le temps simplement pour suivre l’augmentation des obligations.

Un autre problème apparaît si le prix du STRC tombe en dessous de sa valeur cible de 100. Schiff a expliqué que pour faire remonter le prix, l’entreprise pourrait devoir offrir un rendement encore plus élevé. Cela augmente encore la pression car des rendements plus élevés signifient plus d’argent à verser. À mesure que plus d’actions sont émises et que les rendements augmentent, le système devient plus difficile à maintenir.

Le scénario de spirale mortelle s’étend du STRC à Bitcoin et MSTR

Schiff a ensuite décrit comment cette situation pourrait se transformer en un cycle dangereux. Pour continuer à payer les investisseurs, Strategy pourrait devoir vendre une partie de ses Bitcoin. La vente de Bitcoin peut faire baisser son prix, surtout si cela se produit à plusieurs reprises.

Si le prix du Bitcoin chute, la valeur des autres avoirs de l’entreprise diminue également. En même temps, l’entreprise doit toujours faire face à ses obligations de paiement croissantes. Cela crée une boucle où la baisse des prix et l’augmentation des demandes s’alimentent mutuellement.

La situation peut empirer si plus de STRC est émis. Chaque étape ajoute plus de pression, et, selon Schiff, c’est ainsi qu’une « spirale mortelle » peut se former, où chaque action pour résoudre le problème finit par l’aggraver.

Il a ajouté que la seule façon d’arrêter ce cycle serait d’annuler les paiements liés au STRC. Cependant, cette option comporte ses propres risques. Si les paiements cessent, la valeur du STRC pourrait chuter brusquement, ce qui pourrait aussi affecter l’action de Strategy. Parce que l’entreprise est si étroitement liée au Bitcoin, ce type de perturbation pourrait se propager au marché plus large.

Selon Schiff, le lien entre STRC, Strategy et Bitcoin crée une réaction en chaîne où la pression dans un domaine affecte rapidement les autres. Il croit que ce cycle pourrait finalement faire tomber Strategy, largement considérée comme le plus grand supporter d’entreprise de Bitcoin, avec des effets en cascade qui s’étendent au marché du Bitcoin lui-même.