Carvana chute alors que des coûts plus élevés réduisent la marge du vendeur de voitures d’occasion

David Welch

Jeu, 19 février 2026 à 9:17 AM GMT+9 Lecture de 3 min

Dans cet article :

•                                       Top Pick de StockStory 
  

  CVNA

  +3,02%

Photographe : Samuel Corum/Bloomberg

(Bloomberg) – Carvana Co. a connu des douleurs de croissance dans sa quête de croissance rapide alors que les coûts plus élevés de l’entreprise ont impacté ses marges au dernier trimestre et fait chuter ses actions.

Le détaillant en ligne de voitures d’occasion a déclaré que son bénéfice ajusté avant intérêts, taxes, dépréciation et amortissement s’élevait à 511 millions de dollars, inférieur à l’estimation moyenne des analystes de 536 millions de dollars. Des coûts non liés aux véhicules plus élevés et la dépréciation ont contribué, a indiqué l’entreprise dans un communiqué mercredi.

Carvana a connu une croissance rapide en achetant des voitures, en augmentant la capacité de son réseau de reconditionnement de véhicules et en acquérant de nouveaux concessionnaires automobiles. Ces mouvements ont aidé ses ventes de voitures d’occasion à augmenter à un rythme rapide, cohérent avec les trimestres récents, mais sa marge a diminué d’un point de pourcentage par rapport à l’année précédente.

Même si l’entreprise a déclaré qu’elle travaillera à améliorer son réseau étendu cette année et s’attend à ce que les coûts soient alignés, le co-fondateur et PDG Ernest Garcia III a déclaré lors d’un appel avec des analystes que Carvana continuerait à investir.

“Nous avons grandi rapidement. Nous recrutons de nouveaux managers et déplaçons quelque peu certains niveaux de gestion pour nous mettre dans une position de croissance continue,” a déclaré Garcia. “Et parfois, cela conduit à un léger recul.”

Les résultats financiers de l’entreprise ont indiqué qu’un coupable était le coût élevé de la dépréciation des véhicules en stock, ce qui a entraîné une baisse plus importante des profits de détail que ce que les analystes attendaient. Maîtriser ces coûts est essentiel pour un détaillant de voitures d’occasion qui doit acquérir plus de voitures pour maintenir le rythme de son expansion. L’entreprise a également dépensé 64 % de plus en publicité alors qu’elle travaillait à accroître la notoriété de sa marque.

Les actions de Carvana ont chuté de plus de 15 % à 18h49 lors des échanges après clôture à New York, réduisant une baisse antérieure de plus de 20 %.

L’action de l’entreprise a atteint des sommets historiques cette année, les investisseurs s’attendant à ce que Carvana continue de connaître une forte croissance des ventes et améliore ses marges en construisant son échelle opérationnelle. Les actions ont atteint un record de 478 dollars en janvier, mais ont chuté depuis qu’un vendeur à découvert, Gotham City Research, a remis en question les transactions avec des parties liées et accusé l’entreprise sans preuve d’avoir gonflé ses bénéfices.

“Nous ne vendons pas de prêts à des parties liées,” a déclaré Garcia lors d’un appel avec des analystes lorsqu’on lui a posé des questions sur ces allégations. “Nous divulguons nos transactions avec des parties liées, et il n’y a aucune ambiguïté à ce sujet.”

Poussée de croissance

Carvana continue de développer rapidement ses activités, enregistrant une hausse de 43 % des ventes de voitures sur la période, à peu près le même rythme que le troisième trimestre. Son bénéfice brut par unité en vente au détail était de 3 076 dollars par voiture, en baisse de 255 dollars. L’entreprise avait signalé cette baisse à la fin de l’année dernière, attribuant en partie la chute à des coûts de reconditionnement plus élevés que prévu, qui devraient rester élevés au trimestre en cours.

La suite de l’histoire  

Le revenu net était de 951 millions de dollars, mais cela a été aidé par une allocation de valeur sur les actifs fiscaux différés. Sans cet impact et une perte liée aux warrants dans l’assureur en ligne Root Inc., le revenu net était de 333 millions de dollars. La vente de prêts représentait 95 % de ce bénéfice.

Dans une lettre aux actionnaires, Garcia a déclaré que l’entreprise s’attend à continuer de croître en ventes et en EBITDA cette année, sans donner de guidance précise.

Les ventes au détail de Carvana ont atteint un record pour le trimestre et l’année alors que l’entreprise continue de développer son réseau de reconditionnement et d’investir davantage dans la publicité avec l’acteur Jon Hamm et un outil de vente en ligne utilisant une version IA de la légende de la NBA Shaquille O’Neal.

Malgré la pression sur les marges, Garcia reste déterminé et prévoit une expansion supplémentaire en supposant une croissance continue. Cette année, l’entreprise prévoit d’ajouter une capacité de reconditionnement excédentaire sur jusqu’à huit de ses sites de vente aux enchères de véhicules ADESA et de construire de nouvelles installations de réparation de véhicules dans encore plus d’entre eux. Carvana prévoit de commencer la construction au deuxième trimestre et de lancer la production début 2027.

“En regardant vers l’avenir, nous continuerons à investir dans notre infrastructure en prévision de la croissance future,” a déclaré Garcia dans la lettre.

–Avec l’aide de Peter Vercoe.

(Ajoute des détails de la conférence tout au long.)

Les articles les plus lus de Bloomberg Businessweek

Le pasteur de Géorgie accusé d’avoir fraudé le VA de près de 24 millions de dollars

Les milléniaux ont fondu leur cerveau avec des écrans. Leurs