Ce soir, l'or s'envole

L'or a augmenté pendant cinq jours consécutifs et est à seulement quelques dollars de son plus haut historique.
La semaine du retour de Trump a vu des changements marqués dans les tendances mondiales : les marchés boursiers américains ont continué de monter, le S&P 500 a atteint un nouveau record historique ; le dollar et les prix du pétrole ont continué de baisser ; seule la rentabilité des bons du Trésor américain ne semble pas en tenir compte, avec peu ou pas de fluctuations - ce qui suggère qu'il pourrait y avoir des événements étranges à venir.
2. La hausse des prix de l'or cette fois-ci est due davantage à la baisse du dollar qu'à la demande de refuge. L'investiture de Trump semble avoir scellé le destin de la hausse des prix de l'or cette semaine. Si le marché accorde de l'importance à la menace de Trump sur les droits de douane, il achètera de l'or comme refuge. Si le marché estime que les actions de Trump sur les droits de douane sont modérées, le dollar baissera, ce qui soutiendra à son tour la hausse des prix de l'or. Les données que le CFTC publiera plus tard fourniront plus d'indices pour voir si les positions longues nettes spéculatives sur l'or ont augmenté.
3. Le plus grand problème pour les investisseurs en ce moment est de savoir si la perte de dynamisme du dollar marque le début d'une forte baisse. L'opinion générale à Wall Street est que, bien que les menaces tarifaires soient une position de négociation plutôt qu'un engagement ferme, elles pourraient tout de même être mises en œuvre sous une forme ou une autre. Pour l'instant, personne n'ose parier contre le dollar. 4. Les prévisions de Wall Street pour le prix de l'or cette année se situent principalement entre 2800 et 2850 dollars. Une fois que l'or atteindra ce niveau, le marché entrera dans une phase de perte de consensus.

Cette semaine, le marché a simplement réagi de manière "modérée" à la politique tarifaire de Trump, tandis que la semaine prochaine, le marché évaluera l'impact de la politique de Trump sur l'inflation et la politique monétaire.