Pandangan JPMorgan tentang 2026: Diferensiasi Ekonomi, Diferensiasi Kebijakan, Tingkat Adopsi AI Melonjak

JPMorgan merilis laporan prospek tahunan, memprediksi bahwa pada tahun 2026 pasar global akan dibentuk ulang oleh tiga kekuatan utama: diferensiasi kebijakan moneter, lonjakan adopsi AI, dan fragmentasi multi-dimensi pasar serta ekonomi. Target harga indeks S&P 500 ditetapkan pada 7.500 poin, dan harga emas bahkan diproyeksikan mencapai 5.000 dolar AS. Artikel ini berasal dari tulisan Wallstreetcn, disusun, diterjemahkan, dan ditulis oleh Foresight News. (Catatan sebelumnya: JPMorgan prediksi Bitcoin tahun depan bisa tembus 170 ribu dolar AS, jangka pendek awasi garis merah mNAV 1 MicroStrategy) (Latar belakang tambahan: JPMorgan: AI supercycle mendorong, S&P 500 tahun 2026 berpotensi tumbuh lagi 17%)

AI mendorong ekspansi belanja modal, tetapi konsumsi menunjukkan pola “K-shaped”. Menurut laporan prospek tahunan yang dirilis JPMorgan pada tanggal 5, pasar global tahun 2026 akan secara mendalam dibentuk ulang oleh tiga kekuatan inti: kebijakan moneter yang tidak merata, lonjakan adopsi kecerdasan buatan, serta fragmentasi pasar dan ekonomi yang semakin tajam.

Menurut informasi dari Chasing Wind Trading Desk, meskipun lingkungan makro kompleks, JPMorgan tetap bersikap positif terhadap pasar saham global, dan menetapkan target harga akhir tahun 2026 untuk indeks S&P 500 pada 7.500 poin. Para strategis percaya bahwa “AI supercycle” sedang mendorong belanja modal dan ekspansi laba secara rekor, yang akan menjadi tema investasi paling penting tahun depan. Jika The Fed melonggarkan kebijakan lebih lanjut karena perbaikan inflasi, indeks S&P 500 bahkan berpeluang menembus 8.000 poin pada 2026. Saat berita ini ditulis, futures S&P 500 naik 0,19% ke 6.870 poin.

Dalam hal kebijakan moneter, JPMorgan memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga sebanyak 25 basis poin pada Desember tahun ini dan Januari tahun depan, lalu menahan diri, dan mempertahankan “bias asimetris” ini pada paruh pertama 2026. Jalur kebijakan seperti ini akan menyebabkan diferensiasi tajam antar bank sentral negara maju: selain The Fed dan Bank of England yang diperkirakan memangkas suku bunga, bank sentral di zona euro, Skandinavia, dan Australia diperkirakan akan tetap diam pada 2026. Fragmentasi ini diperkirakan akan memberi tekanan turun pada dolar AS, namun penurunan dolar akan terbatas oleh kekuatan relatif ekonomi AS.

Tim strategi pasar global JPMorgan menekankan bahwa ciri khas tahun 2026 adalah “polaritas multidimensi”: pasar saham terfragmentasi antara sektor AI dan non-AI, ekonomi AS terpecah antara belanja modal yang kuat dan permintaan tenaga kerja yang lemah, sementara pada sisi konsumsi muncul tren “K-shaped” yang tidak sehat.

AI supercycle dan fragmentasi ekonomi

JPMorgan tidak hanya melihat 2026 sebagai tahun lonjakan adopsi AI, tetapi juga mendefinisikannya sebagai periode kunci restrukturisasi investasi, produktivitas, dan kepemimpinan industri. Ekspansi AI yang berkelanjutan sedang mendorong lonjakan belanja modal secara global. Laporan menyebutkan, meski AS menghadapi tantangan tenaga kerja di beberapa bidang, investasi korporasi sangat terdorong oleh tren AI. Perusahaan ini menilai, momentum pertumbuhan industri AI kini meluas secara geografis maupun sektoral, dari teknologi dan utilitas ke perbankan, kesehatan, dan logistik.

Pertumbuhan berbasis teknologi ini juga memperparah perpecahan dalam struktur ekonomi. JPMorgan menggambarkan ekonomi “K-shaped”, yaitu belanja modal perusahaan (Capex) tetap kuat, sementara belanja konsumsi rumah tangga sangat terfragmentasi. Meski deregulasi oleh pemerintah AS baru bisa memicu vitalitas bisnis baru, dampak tarif mungkin terjadi secara berurutan, dan peningkatan produktivitas serta penurunan harga energi akibat AI sebagian akan mengimbangi efek inflasi dari tarif.

Dari sisi pertumbuhan ekonomi, JPMorgan memperkirakan pertumbuhan PDB global pada 2026 sebesar 2,5%, hampir setara dengan 2,7% pada 2025. Pertumbuhan PDB AS diperkirakan tetap di 2,0%, sementara zona euro turun ke 1,3%. Laporan menyatakan prospek pertumbuhan global tetap tangguh, terutama berkat kebijakan moneter dan fiskal yang longgar serta berkurangnya kekhawatiran pasar atas kebijakan AS. Perusahaan ini memperkirakan inflasi AS akan tetap lengket, dengan inflasi inti PCE naik tipis dari 3,0% pada 2025 menjadi 3,1% pada 2026.

“Sinkronisasi” kebijakan moneter telah berlalu. JPMorgan memperkirakan laju pelonggaran negara maju akan sangat tidak merata. The Fed diperkirakan akan menstabilkan suku bunga netral di sekitar 3% setelah menyelesaikan “pemangkasan suku bunga asuransi”. Sebaliknya, Bank of England diperkirakan akan memangkas suku bunga lagi pada Desember 2025, Maret, dan Juni 2026. Di zona euro dan Jepang, suku bunga kebijakan akan menghadapi tekanan berbeda, terutama Bank of Japan yang tetap berhati-hati, namun suku bunga yen masih berpotensi naik.

Strategi lintas aset: bearish minyak, sangat bullish emas

Berdasarkan penilaian makro di atas, JPMorgan mengajukan pandangan tegas dalam alokasi lintas aset:

Obligasi & Suku Bunga: Diperkirakan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun akan melemah dulu lalu menguat, dengan target pertengahan tahun di 4,25% dan akhir tahun naik ke 4,35%. Mengingat ekspektasi The Fed yang menahan pemangkasan suku bunga, para strategis menyarankan underweight pada kurva imbal hasil obligasi AS tenor menengah (2 tahun / 5 tahun / 10 tahun).

Valas: Mempertahankan pandangan bearish pada dolar AS, menilai bias kebijakan asimetris The Fed pada paruh pertama 2026 akan menahan penguatan dolar. Mereka bearish terhadap yen, memprediksi USD/JPY naik ke 164 pada kuartal 4 2026. Untuk pasar emerging, mereka bullish pada mata uang high yield seperti real Brasil (BRL), peso Meksiko (MXN), dan rand Afrika Selatan (ZAR).

Komoditas: JPMorgan bearish minyak, menilai ketidakseimbangan suplai-permintaan akan menekan harga minyak, memprediksi rata-rata harga Brent 2026 hanya 58 dolar AS per barel. Sebaliknya, mereka tetap bullish struktural pada logam mulia, menetapkan target harga emas pada kuartal 4 2026 sebesar 5.000 dolar AS per ons, sekaligus bullish pada perak, tembaga (utama karena permintaan listrik AI), dan aluminium.

JPMorgan juga menguraikan sejumlah asumsi skenario utama. Pada skenario optimis “upside risk”, tema AI semakin meluas, atau terjadi “immaculate disinflation”—kenaikan produktivitas menetralkan tekanan inflasi sehingga The Fed bisa menormalkan suku bunga. Selain itu, jika pemerintah AS melonggarkan regulasi atau stimulus fiskal global menghasilkan efek pengganda, pertumbuhan ekonomi bisa melampaui ekspektasi.

Sementara dalam skenario pesimis “downside risk”, ancaman utama meliputi perlambatan ekonomi makro yang sesungguhnya, keraguan pasar terhadap AI yang memicu koreksi saham teknologi, serta perubahan mendadak kebijakan The Fed. Khususnya, jika inflasi tetap lengket dan The Fed terpaksa meninggalkan bias asimetris dan kembali mengetatkan, ini bisa memperketat likuiditas dan memukul aset High Beta.

Berita terkait

Bitcoin jadi medan perang: perang sunyi antara Gedung Putih dan JPMorgan

Komunitas kripto boikot laporan JPMorgan: jual fund, beli MicroStrategy dan dukung Bitcoin

JPMorgan beri peringatan: jika MicroStrategy dikeluarkan dari MSCI, bisa picu tekanan jual fund indeks senilai 11,6 miliar dolar AS

Artikel “Dalam Pandangan JPMorgan atas 2026: Fragmentasi Ekonomi, Diferensiasi Kebijakan, Lonjakan Adopsi AI” ini pertama kali dipublikasikan di BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區块链新闻媒体》.