Bagaimana tren emas dan perak di 2026? Raksasa logam mulia ungkap harga emas bisa naik hingga 44%

Raksasa global pemurnian logam mulia Heraeus merilis “Prospek Logam Mulia 2026”, memprediksi emas akan bergerak di kisaran 3750 hingga 5000 dolar AS, sementara target perak di 43 hingga 62 dolar AS. Ini berarti kenaikan maksimum emas bisa mencapai 44%, dan perak bahkan berpotensi naik dua kali lipat. Tiga kekuatan utama—pembelian tahunan bank sentral yang mencapai ribuan ton, memburuknya defisit fiskal, dan ledakan permintaan investasi—akan memicu pasar bullish logam mulia pada paruh kedua tahun 2026.

Mengapa 2026 Menjadi Tahun Titik Balik Kunci bagi Logam Mulia

(Sumber: Heraeus)

Analis Heraeus memperingatkan bahwa tahun 2026 akan mengalami pergerakan pasar “konsolidasi pada paruh pertama, ledakan pada paruh kedua”. Emas dan perak pada tahun 2025 akan mengalami kenaikan cepat ke level tertinggi sepanjang masa; kenaikan yang terlalu cepat dan terlalu besar membuat pasar membutuhkan waktu untuk mencerna aksi ambil untung. Harga emas sempat bergerak sideways dalam waktu lama dari April hingga Agustus 2025, sebelum kembali naik. Oleh karena itu, putaran berikutnya kemungkinan membutuhkan beberapa bulan untuk kembali memanas.

Ketidakpastian kebijakan sedang membentuk ulang pola penawaran dan permintaan logam mulia. Amerika Serikat terus mendorong penyelidikan Pasal 232, serta melakukan penyelidikan antidumping terhadap impor Rusia. Setiap perubahan kebijakan dapat memicu perubahan stok, meningkatkan volatilitas harga. Yang lebih krusial, masa jabatan Ketua The Fed Jerome Powell akan berakhir pada Mei 2026. Presiden Trump berhak menunjuk ketua baru, yang kemungkinan besar akan lebih mengikuti kebijakan Gedung Putih, membiarkan inflasi bertahan di level tinggi, dan mengurangi beban utang melalui suku bunga riil negatif.

Pasar khawatir akan munculnya dominasi fiskal, yaitu ketika kebijakan moneter digunakan untuk menjaga suku bunga tetap rendah demi membantu pembiayaan belanja pemerintah, bahkan mendorong monetisasi utang. Kurva imbal hasil obligasi AS telah keluar dari kondisi inverted lebih dari setahun yang lalu, yang biasanya menandakan resesi mungkin akan segera tiba. Namun, jika pasar tenaga kerja terus melemah, The Fed akan cenderung mendukung ekonomi, bahkan jika inflasi di atas target, mereka akan tetap memangkas suku bunga.

Tiga Pendorong Utama Emas Menuju 5000 Dolar AS

(Sumber: Heraeus)

Antusiasme pembelian emas oleh bank sentral tidak akan melambat secara signifikan pada 2026. Meskipun jumlah pembelian emas oleh bank sentral pada 2025 lebih rendah dibandingkan tiga tahun sebelumnya—dengan akumulasi lebih dari 1.000 ton per tahun—secara keseluruhan masih tetap kuat. Survei tahunan World Gold Council menunjukkan 43% bank sentral memperkirakan akan terus menambah cadangan emas di masa depan; mayoritas bank sentral menyatakan akan mengurangi kepemilikan dolar AS dan meningkatkan emas atau aset mata uang lainnya. Tren de-dolarisasi ini akan semakin cepat di tengah ketegangan geopolitik yang terus berlanjut.

Investor ETF pada 2025 menambah 14,7 juta ons emas, menandai comeback kuat setelah penambahan moderat pada 2024. Total kepemilikan ETF naik menjadi 97,5 juta ons, meski masih di bawah rekor tertinggi 111 juta ons pada 2020, yang menunjukkan masih ada ruang kenaikan 15% ke depan. Permintaan emas batangan dan koin terus tumbuh, menandakan permintaan investasi fisik tetap solid. Begitu pasar mengonfirmasi inflasi yang persisten dan arah suku bunga, investor akan mempercepat alokasi emas untuk lindung nilai risiko.

Faktor Kunci yang Mendorong Kenaikan Harga Emas

Ketua The Fed baru mengambil sikap dovish: Membiarkan inflasi tetap di atas 3%, suku bunga riil menjadi negatif, daya tarik emas meningkat tajam

Pembelian emas bank sentral kembali ke tingkat penambahan tahunan 1.000 ton: Jika ketegangan geopolitik meningkat, bank sentral dapat mempercepat proses de-dolarisasi

Kepemilikan ETF menembus rekor 2020: Investor institusi melakukan re-alokasi, mendorong kenaikan kepemilikan ETF lebih dari 15 juta ons

Permintaan perhiasan memang tertekan oleh harga tinggi, namun tekanan ini bersifat sementara. Begitu harga emas stabil di kisaran 3.750 hingga 4.000 dolar AS, konsumen akan perlahan beradaptasi dengan level harga baru, dan permintaan perhiasan akan pulih sebagian.

Logika Kenaikan Perak dan Tekanan Mandiri

Perak pada 2026 menghadapi pola penawaran dan permintaan yang lebih kompleks. Harga perak pada Desember 2025 mencetak rekor tertinggi, terutama akibat likuiditas ketat yang memicu arus logam besar-besaran dari London ke New York, arus masuk dana ETF meningkat, dan pembelian ritel besar-besaran pada September hingga Oktober membuat pasar semakin ketat, suku bunga sewa melonjak. Namun setelah kenaikan tajam tersebut, harga perak membutuhkan waktu untuk mencerna kenaikan.

Permintaan fotovoltaik akan menurun pada 2026. Setelah bertahun-tahun pertumbuhan kuat instalasi PV baru, pada 2026 diperkirakan pertumbuhan hanya sekitar 1% akibat perubahan kebijakan di Tiongkok. Harga perak yang tinggi mempercepat perkembangan teknologi penghematan perak, termasuk desain kabel konduktor yang lebih tipis, penyesuaian struktur modul, serta penggantian dengan logam yang lebih murah. India menyumbang sekitar 40% permintaan perhiasan perak dunia dan sekitar dua pertiga permintaan peralatan perak, namun dengan kenaikan harga perak, daya beli konsumen tertekan, impor perak India hingga Oktober turun 14% secara tahunan.

Sisi pasokan juga akan menambah tekanan. Karena perak terutama dihasilkan sebagai produk sampingan dari pertambangan emas, tembaga, dan timbal-seng, dengan peningkatan produksi logam-logam tersebut pada 2026, pasokan tambang perak juga kemungkinan akan meningkat. Harga tinggi juga mendorong peningkatan daur ulang perak. Secara keseluruhan, kenaikan harga perak masih sangat bergantung pada dukungan permintaan investasi. Tahun ini, kepemilikan ETF sempat naik dari 716 juta ons menjadi 835 juta ons, kenaikan 17%, sebelum terjadi aksi ambil untung sebagian.

Analis menyimpulkan: “Dari sifat investasinya, volatilitas perak lebih tinggi daripada emas, sehingga faktor pendorong harga emas—risiko ekonomi dan geopolitik, kebijakan fiskal dan moneter AS, penurunan suku bunga bank sentral, dan tren dolar AS—juga akan memengaruhi harga perak. Jika harga emas kembali naik, kemungkinan besar harga perak juga akan ikut naik.” Heraeus memperkirakan harga perak pada 2026 akan diperdagangkan di kisaran 43 hingga 62 dolar AS, dengan kenaikan maksimum hingga 44%.

Peringatan Risiko dan Strategi Investasi

Investor perlu mewaspadai risiko resesi ekonomi. Pasar kerja yang melemah sesuai dengan memburuknya prospek ekonomi—jika terjadi resesi pada 2026, permintaan industri bisa turun tajam, yang berdampak lebih besar pada perak. Namun bagi emas, resesi biasanya disertai siklus penurunan suku bunga, yang justru menjadi faktor positif tambahan.