Dalam beberapa hari terakhir saya kembali mempelajari tentang LST dan staking ulang, dari mana sebenarnya keuntungan berasal, jujur saja ada tiga poin: bunga dari staking dasar, subsidi yang diberikan protokol untuk menarik TVL (insentif token), dan biaya keamanan yang kamu terima saat menjual kembali kepercayaan yang sama. Dua poin pertama cukup mudah dipahami, poin ketiga cenderung menjadi "skenario berlapis" yang sering dikeluhkan orang karena biaya keamanan akhirnya harus dibayar oleh orang nyata, bukan hanya bergantung pada penerbitan token secara berkelanjutan.

Risikonya juga hampir sama mengikuti: LST sendiri berpotensi mengalami de-peg atau penarikan likuiditas, kemudian staking ulang berlapis-lapis bisa berujung pada denda, celah kontrak, atau masalah operasional dari pihak pengelola, semua digabung jadi satu… Melihat data di chain cukup menarik, tapi saya sekarang lebih peduli berapa banyak permintaan alami yang tersisa setelah subsidi dihentikan, bagaimanapun saya tidak berani menganggapnya sebagai bunga tanpa risiko. Mari kita lihat lagi.