Harga minyak baru saja mengalami reli yang solid pada hari Rabu, dan jujur saja situasi geopolitik saat ini adalah cerita utama yang tidak bisa diabaikan oleh siapa pun. WTI naik hampir 4,6% dan bensin naik 2,8%, yang menunjukkan bahwa pasar energi sedang memperhitungkan ketegangan nyata.

Apa yang menarik perhatian saya adalah bagaimana perang Rusia-Ukraina terus berlarut-larut. Pembicaraan damai di Jenewa dengan cepat gagal, dengan Ukraina mengatakan Rusia hanya menunda-nunda. Itu penting karena minyak mentah Rusia masih berada di bawah pembatasan, dan jika konflik ini berlanjut, kita akan melihat tekanan pasokan yang berkelanjutan. Tambahkan situasi di Timur Tengah - pembicaraan nuklir AS dan Iran tampaknya tidak membuahkan hasil menurut laporan terbaru, dan ada pembicaraan serius tentang potensi tindakan militer. Jika itu meningkat, Anda akan melihat gangguan di salah satu jalur minyak utama dunia.

Di sisi permintaan, data ekonomi AS datang lebih kuat dari yang diperkirakan. Pesanan barang modal melampaui perkiraan, mulai perumahan mencapai level tertinggi dalam 5 bulan, dan produksi manufaktur melonjak. Itulah jenis ketahanan yang mendukung harga minyak mentah ketika risiko geopolitik sudah tinggi.

Tapi inilah masalahnya - pasokan menjadi berantakan. Ada sekitar 290 juta barel minyak mentah Rusia dan Iran yang saat ini hanya duduk di penyimpanan terapung di kapal tanker, yang 50% lebih tinggi dari setahun yang lalu karena sanksi dan blokade. Venezuela juga meningkatkan ekspor, yang menambah lebih banyak barel ke pasar. Ukraina telah menyerang kilang minyak dan kapal tanker Rusia secara keras selama beberapa bulan terakhir, yang sebenarnya mendukung harga dengan membatasi output Rusia, tetapi dinamika pasokan global secara keseluruhan rumit.

OPEC+ masih menunda peningkatan produksi hingga kuartal pertama 2026, mencoba mengelola apa yang mereka lihat sebagai kelebihan pasokan global yang muncul. Konsensus untuk data inventaris minggu ini adalah minyak mentah naik 1,65 juta barel dan bensin turun 330.000 barel.

Jadi menurut saya, risiko geopolitik adalah pendorong utama di balik harga saat ini. Apakah itu situasi Rusia-Ukraina atau ketegangan yang meningkat di Timur Tengah, faktor geopolitik ini menciptakan premi risiko yang mengimbangi sebagian kelebihan pasokan. Jika salah satu situasi ini stabil, itu bisa menjadi cerita yang berbeda untuk minyak mentah. Perlu memperhatikan bagaimana perkembangan geopolitik ini berkembang - mereka jelas merupakan variabel kunci di pasar energi saat ini.