Baru saja menangkap sesuatu yang menarik yang dibawa Hayes tentang pasar kredit swasta. Kita berbicara tentang sekitar 1,8 triliun yang saat ini berada di ruang itu, dan tampaknya ada tekanan nyata yang sedang berkembang. Hayes telah menandai ini sebagai potensi titik nyala yang bisa memaksa Fed untuk melakukan dorongan likuiditas lagi jika situasinya memburuk lebih jauh.

Apa yang menarik perhatian saya adalah sudut pandang regulasi. Bank dan perusahaan asuransi mendapatkan pengawasan ketat terhadap eksposur mereka ke sektor ini, yang masuk akal mengingat apa yang kita lihat - penebusan dana meningkat dan pinjaman yang tidak lancar semakin tinggi. Itu biasanya bukan kombinasi yang baik.

Cara Hayes menggambarkannya, ini bukan hanya masalah pasar niche. Jika ruang kredit swasta mulai melepaskan diri, itu bisa merembet ke tekanan keuangan yang lebih luas dengan cukup cepat. Anda sudah memiliki regulator yang khawatir tentang detailnya, mengawasi berapa banyak risiko yang dimiliki institusi-institusi ini dalam permainan.

Waktu yang menarik bagi Hayes untuk menyoroti ini. Fed telah dalam pola menunggu, tetapi jika kerusakan kredit swasta mempercepat, mereka mungkin tidak punya banyak pilihan selain campur tangan. Layak untuk memperhatikan bagaimana ini berkembang selama beberapa kuartal ke depan.