2025年SEC規制枠組みと暗号資産取引所のコンプライアンス要件

2025年SEC規制枠組み：暗号資産取引所向け

2025年、SECは暗号資産取引所への規制アプローチを抜本的に転換し、従来の強制執行型戦略から構造化されたルールメイキングへとシフトしました。同年第2四半期に創設されたSECクリプトタスクフォースはその転換点を象徴し、これまでの厳格な執行路線に代わり、イノベーション促進と投資家保護基準の両立を目指す建設的な規制手法が導入されています。

SEC議長Paul Atkinsは「Project Crypto」を立ち上げ、Howey投資契約分析に立脚したトークン分類フレームワークを発表しました。この手法は恣意的な決定ではなく経済的実態に基づきデジタル資産のカテゴリーを区別します。枠組みは、現行法下で流通する多くのトークンが証券に該当しないことを明確にし、取引所運営者に必要な透明性をもたらしています。

暗号資産取引所は、進化するコンプライアンス要件に対応するため、堅牢なガバナンス体制、徹底したリスク評価、詳細な文書化プロトコルを構築する必要があります。SECは2025年5月、従来のカストディ指針を撤回し、FAQを発出することでミームコインなど特定資産カテゴリへの規制不確実性を緩和し、取引プラットフォームの明確性を高めました。

一方、CFTCは超党派の立法によりデジタル商品に対する権限を拡充しました。SECとCFTCの連携強化により、証券と商品両枠組みでコンプライアンス維持が必須となる統合的な規制環境が形成されています。暗号資産プラットフォーム運営企業は、既存証券規制と新たなデジタル資産ガイドラインへの対応を強化し、進化する協調規制体制のもとでコンプライアンス基盤を確実に整備しなければなりません。

KYC/AMLポリシーの導入と顧客本人確認基準

KYC/AML導入フレームワーク

効果的なKYC（顧客確認）およびAML（マネーロンダリング防止）コンプライアンスには、本人確認と継続的監視を組み合わせる多層構造が必要です。導入はCustomer Identification Program（CIP）から始まり、書類、生体認証、総合的デューデリジェンスを通じて顧客の本人確認手順を確立します。金融機関は規制要件に基づき、氏名、生年月日、住所、識別番号などの情報を保持する義務があります。

Customer Due Diligence（CDD）は第2の重要要素で、各機関は顧客ごとのリスクプロファイル評価と取引パターン把握が求められます。Enhanced Due Diligence（EDD）は高リスク顧客を対象に、資金源確認や暗号資産ウォレットのスクリーニング、否定的メディアチェックを実施します。継続的な監視システムが顧客活動を追跡し、疑わしいパターンや異常を検知して調査を促します。

最新のコンプライアンス枠組みでは、自動化された本人確認機能と手動監督を組み合わせています。リスクベースの手法で検証強度を決定し、規制基準を維持しつつリソース配分の最適化を図ります。否定的メディアのスクリーニング、制裁リスト照合、実質支配者の特定によって管理体制を強化。堅牢なKYC/AMLプログラムを持つ組織は規制当局に能力を示し、金融犯罪や詐欺、違反による規制罰則リスクを大幅に低減しています。

暗号資産プラットフォームの監査報告透明性と継続的モニタリング義務

暗号資産プラットフォーム：監査報告の透明性と継続的モニタリング義務

暗号資産プラットフォームは規制が強まる中で、透明性と継続的モニタリングが基礎的要件となっています。Proof-of-Reserves（PoR）監査は主要な透明性確保手段として、独立した第三者による取引所のデジタル資産保有状況の検証を実現します。これらの監査は、特定のブロック高でのブロックチェーン認証やMerkle Tree利用による負債残高の網羅性・正確性確認を行います。

主要法域ごとに異なるモニタリング要件が規定されています。EUのMiCA規制は暗号資産サービス提供者に対し€50,000〜€150,000の最低資本維持、リアルタイム監視、包括的記録保持を義務付け。シンガポールMASは2025年6月30日以降、デジタルトークンサービス提供者に継続的な取引関係監視、年次監査、厳格なAML基準順守を要求。英国FCAは現行金融規制・AML対応・業務レジリエンスを重視し、2026年には新ライセンス要件が見込まれます。

米国FinCENはBank Secrecy Actに基づき、暗号資産プラットフォームに疑わしい活動の監視と違法取引の継続的報告を義務付けています。こうした多層型監視システムはPoR監査と連携し、包括的な透明性フレームワークを形成します。一方、統一PoR基準の不在や監査時の資産一時借り入れによる準備金水増しリスクなど、業界には検証手法の進化が引き続き求められています。

主要規制執行措置と取引所業務手続きへの影響

コンテンツ出力

SEC、DOJ、各国当局による規制執行措置は、暗号資産取引所の業務運営を根本的に変革しました。SECは未登録証券の提供や市場操作に注力し、取引所のKYC・AMLコンプライアンス体制の再構築を促しています。執行措置後、主要プラットフォームは証券違反防止のため、リアルタイム監視や厳格な内部統制を強化しました。

こうした業務改革は複数分野に及びます。カストディ手続きは資産分別と規制遵守を徹底。新規トークン上場には包括的なセキュリティ評価が必須となりました。市場監視プロトコルも強化され、パンプ＆ダンプや不審取引の検出能力が向上。規制当局への報告は頻度・詳細度ともに増し、多くの取引所がリアルタイム取引データを提供しています。

業界はBeacon Networkなど情報共有イニシアチブで協調対応し、総取引量の75%以上・15カ国60以上の法執行機関が参加しています。この情報共有プラットフォームは透明性とリアルタイム監視への大きな転換点です。強力な規制遵守を示す取引所は、機関投資家や伝統的金融機関との提携機会を獲得し、業務レジリエンスが規制強化下の暗号資産市場で事業存続能力に直結していることを示しています。