トークン化預金とステーブルコインの議論：金融の未来は、置き換えではなく統合が鍵となる。

銀行はマネーを創出し、ステーブルコインは流動性を供給します。どちらも不可欠な存在です。

トークン化預金の支持者は「ステーブルコインは規制されていないシャドーバンクだ。銀行が預金をトークン化すれば、誰もが銀行を選ぶようになる」と主張します。

多くの銀行や中央銀行はこの主張を歓迎しています。

一方、ステーブルコイン支持者は「銀行は時代遅れだ。オンチェーンに銀行は不要。ステーブルコインこそが未来のマネーだ」と反論します。

この主張は、特にクリプトネイティブ層に強く響いています。

しかし、どちらの立場も本質的な論点を見落としています。

銀行は大口顧客に安価な信用を提供する

100ドルの預金があれば、90ドル以上が貸し出しに回されます。これが準備預金制度の仕組みであり、長年にわたり経済成長を支えてきました。

• Fortune 500企業はJPMorgan Chaseに5億ドルを預けます。
• その見返りとして、市場平均を下回る金利で大規模な与信枠を得ます。
• 預金は銀行ビジネスモデルの中核であり、大企業はその仕組みを熟知しています。

トークン化預金はこのダイナミクスをオンチェーンにもたらしますが、対象は銀行の顧客に限られます。利用者は銀行の管理下に置かれ、営業時間や手続き、コンプライアンス要件に従う必要があります。

低コストの信用を求める企業にとって、トークン化預金は魅力的な選択肢です。

ステーブルコインは現金のように機能する

CircleとTetherは全額準備を維持し、2,000億ドル規模の証券を保有しています。彼らは4～5%の利回りを得ていますが、その利益は利用者に還元されません。

その代わり、あなたの資金は銀行規制の影響外に置かれます。2025年までに、ステーブルコインは9兆ドル規模のクロスボーダー送金を担うと予測されています。インターネット接続さえあれば、いつでもどこでも資金にアクセスでき、許可不要で24時間利用可能です。

コルレス銀行もSWIFTの待機も不要です。「3～5営業日以内に回答します」といった待ち時間もありません。

土曜23:00にアルゼンチンのサプライヤーへ支払いが必要な企業にとって、ステーブルコインは理想的なソリューションです。

未来は両者を統合する

有利な銀行与信を求める企業が、ロングテール市場への支払いのためにステーブルコインも活用したいと考えるケースがあります。

例えば：

• Fortune 500企業がJPMorgan Chaseでトークン化預金を保有
• その見返りとして、米国事業向けに有利な与信を確保
• アルゼンチンのサプライヤーへ支払いが必要で、相手はステーブルコインを希望
• そのため、JPMDをUSDCに変換

このシナリオが、今後の方向性を示しています。

オンチェーンで。アトミックレベルで。

両者の利点を最大限活用。

従来の決済インフラが適合する場面ではそれを活用。

適合しない場合はステーブルコインを利用。

これは二者択一ではなく、統合の問題です。

• トークン化預金 → 銀行システム内で低コストの信用
• ステーブルコイン → 銀行システム外で現金同等の決済
• オンチェーン交換 → 即時変換、決済リスクゼロ

それぞれに強みと弱みがあります。

両者は共存します。

オンチェーン決済はペイメントオーケストレーションAPIを凌駕する

一部の大手銀行は「トークン化預金は不要、APIがある」と主張します。場合によってはその通りです。

まさにその領域でオンチェーンファイナンスが真価を発揮します。

スマートコントラクトは複数組織・個人をまたいでロジックを自動化できます。サプライヤーの入金があれば、スマートコントラクトが即座に在庫ファイナンスや運転資金融資、FXヘッジを自動実行可能です。銀行・ノンバンク双方が、これらを自動かつリアルタイムで実行できます。

入金 → ステーブルコイン → 請求書支払い → 下流決済完了。

APIはポイント・ツー・ポイント接続、スマートコントラクトは多対多接続です。組織横断型ワークフローに最適なのはそのためです。これがオンチェーンファイナンスの本当の強みです。

これは根本的に異なる金融アーキテクチャです。

未来はオンチェーンにある

トークン化預金は低コスト与信のニーズに応えます。預金はロックされ、銀行はそれを担保に貸し出します。ビジネスモデルは変わりません。

ステーブルコインは可搬性の課題を解決します。資金は自由かつ許可不要で移動。グローバルサウスはドルアクセスを得て、企業は迅速な決済を実現します。

トークン化預金の支持者は規制された決済レールのみを志向します。

ステーブルコイン支持者は銀行の完全な代替を目指します。

未来に必要なのは両者です。

Fortune 500企業は大規模な与信枠と即時グローバル決済を求め、エマージング市場は現地での信用創出とドル決済レールを必要とし、DeFiはコンポーザビリティと実世界資産の裏付けを求めています。

どちらが勝つかを議論しても意味はありません。金融の未来はオンチェーンにあり、トークン化預金とステーブルコインはいずれもその基盤です。

勝者探しをやめ、相互運用性の構築を始めましょう。

コンポーザブル・マネー。

声明：

1. 本記事は[chaincatcher]より転載しており、著作権は原著者[Simon Taylor]に帰属します。転載に関するご懸念がある場合は、Gate Learnチームまでご連絡ください。弊社手続きに従い速やかに対応いたします。
2. 免責事項：本記事の見解や意見はすべて著者個人のものであり、投資助言を構成するものではありません。
3. 本記事の他言語版はGate Learnチームが翻訳しています。Gateの記載がない限り、翻訳記事の無断転載・配布・盗用を禁止します。