Gate 研究院：Berachain とそのコンセンサスメカニズム -- 誰がまだパブリックチェーンの物語にお金を払っているのか

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Gate Researchの<aの最新リリース href=" https://www.gate.io/learn/articles/gate-research-berachain-and-its-po-l-consensus-who-still-believes-in-the-public-blockchain-narrative/8096?pid=Web&ch=oD9S24NV&utm_campaign=TR_pcCRtDQ2&utm_content=&utm_medium=CPM&utm_source=CH_79kTf7RP&utm_term=" target=“_blank” > “Berachainとそのコンセンサスメカニズム – パブリックチェーンの物語にまだお金を払っているのは誰か”。</a>このシステムは、革新的なパブリックチェーンBerachainの上昇経路を分析します。 このレポートでは、PoL(Proof of Liquidity)コンセンサスメカニズムを中核的なエントリーポイントとし、技術アーキテクチャ、トークンエコノミー、TVLの成長、エコロジカルアプリケーション、オンチェーンデータなどの複数の側面から流動性プロバイダーにインセンティブを与えることで、Berachainがセキュリティモデルとガバナンスロジックをどのように再構築するかを包括的に解体しています。 また、その急速な拡大における構造的矛盾と潜在的なリスクを明らかにし、持続可能な経済フライホイールを構築し、新世代のパブリックチェーンパラダイムに向けて移行できるかどうかを詳細に評価しています。

要点まとめ

• 市場背景：2020年以降、暗号市場は数回の牛市と熊市の変換を経験し、TVLとチェーン上の革新が新しいサイクルの注目の中心となっています。2025年初頭にBerachainのメインネットが立ち上がり、革新的なコンセンサスメカニズムと強力な資金の魅力で迅速に台頭し、わずか1ヶ月でTVL第6のパブリックチェーンにランクインし、市場の広範な注目を集めました。
• テクノロジーの進化:BerachainはCosmos SDK上に構築され、モジュラーアーキテクチャBeaconKitとPolaris EVMを採用してイーサリアムツールチェーンとの完全な互換性を実現し、Cosmosモジュールと対話するためのカスタムモジュールをサポートし、マルチチェーン開発パスを開き、DeFiのコンポーザビリティと柔軟性を向上させます。
• コンセンサスメカニズムの革新：PoL（Proof of Liquidity）メカニズムは、オンチェーンの安全性と流動性提供者をリンクし、従来のPoSの「ステーキングがすぐに利用できない」とは異なり、アクティブな資産がネットワークの構築に参加することを奨励します。魂のバインディングガバナンストークン$BGTを通じて、LPとバリデーターが協力関係を形成し、PoSの流動性ロックと集中化の問題を解決します。
• トークンエコノミーの設計:3つのトークンシステム($BERA、$BGT、$HONEY)は、ガバナンス力の集中を避けるために、明確な機能と相互チェックアンドバランスを備えています。 $BGTは流動性を提供することによってのみ得られ、購入することはできず、投票メカニズムはインセンティブループに埋め込まれ、DeFiインセンティブフライホイールを形成します。
• エコシステムの爆発力：ローンチ初期に、TVLは迅速に30億ドルを突破し、BEX、Bend、Berps、Infraredなどのネイティブプロトコルが資金の集まりを主導しました。Kodiak、Gummi、Beradromeなどのプロトコルは多様な機能を提供し、エコシステムの深さと粘着性を強化します。
• 集中化リスク：TVL が少数のプロトコルに高度に集中しており（上位3つで60％以上）、初期のエコシステムは「クジラ主導 + 低プロトコル密度」の構図を呈している。PoL インセンティブメカニズムはオリガルヒの優位性を強化し、潜在的なカルテルを形成する可能性がある。
• インフレの懸念：$BGTの日々の排出は安定しているが、焼却比率が低めで、年率インフレ率は約8.6%です。エコシステムの成長が排出をカバーできない場合、補助金の螺旋に陥る可能性があり、ガバナンストークンの価値の安定性や長期的なユーザーの粘着性に影響を与える可能性があります。
• 将来の展望：もし Berachain が流動性の沈殿を実際の需要に転換し、dApps エコシステムの繁栄を実現できれば、「流動性駆動型」の新しいブロックチェーンのパラダイムを定義する可能性があります。さもなければ、インフレの制御不能や革新の欠如などにより、短期的なバブルに陥る可能性があります。エコシステムの拡張、インセンティブメカニズムの最適化、及びガバナンスの分散化が今後の重要な戦場となるでしょう。

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