対話 Shadow 中国語プロモーション責任者：x(3,3) 流動性インセンティブの再構築、MEV によるより強力な LP 保護 + 料金キャッチ

によって書かれた: TechFlow

市場は冷え込んでおり、多くの人が「操作すればするほど損をする」という不安に陥っている時、ある人が気づいた。

Shadow Exchangeの$x 33は、毎週自動的に複利計算され、過去6週間で30%以上のAPRを生み出しています。

その一方で、高いボラティリティが訪れると、Shadowのダイナミック料金はLPを巨額の無常損失からより良く保護し、全方位で料金と利益を捉え、ユーザーに還元する能力を高め、高いプロトコル収入とトレーダー報酬を実現します。

これが多くの人々の探求を引き起こし、私たちとShadow Exchangeの中国語プロモーション責任者であるDr. 無尾熊との深い対話の機会を生み出しました。

Sonic エコシステムにおける取引量と収入がともに1位の DEX として、Shadow Exchange の最も核心的な革新は x(3,3) モデルです。このモデルは、ネイティブトークン $SHADOW、ガバナンストークン $xSHADOW 、そして流動性バージョン $xSHADOW の 3 つのトークンを持ち、トレーダー、LP、トークン保有者の利益をより良く調整し、DeFi の流動性インセンティブの基準を確立することを目的としています。

$x33 の基礎的な価値論について、Dr. 無尾熊は次のように述べています：

一方で、ユーザーは $x33 1:1 で $x33 を鋳造することができ、Shadow はユーザーがいつでも $xSHADOW のロックを解除できることを許可していますが、早期に解除する場合、最高で 50% の罰金を支払う必要があります。その罰金は PVP Rebase メカニズムを通じて 100% 保有者の手元に戻ります。したがって、$xSHADOW には最低価格保証があり、最低価格は常に $x33 の価格の半分を下回ることはありません。

一方で、$SHADOW は毎週自動的に再投資されるため、その基礎資産$x33 の数は増える一方で減ることはなく、これが$xSHADOW の内在価値の基礎を形成しています。そのため、全体的な投資の価値が早く増加するので、長期保有は再投資利益を実現するための最良の戦略です。

SonicエコシステムのDeFiの顔として、現在の市場全体の低迷やSonicエコシステムの議論量の減少といった現実的な問題について話すと、Dr. 無尾熊は自信を表明しました：

Sonic エコシステムの活性度が低下し、Shadow の収益もそれに応じて減少しているという避けられない現実があります。しかし最近、Sonic の動きが頻繁であり、人事異動や新プロジェクト Flying Tulip（FT）の立ち上げ、さらに Sonic 財団が新プロジェクトへの継続的な支援を行っているなどのことがあります。チェーン上で発生する活動は、すべて Shadow に積極的な影響をもたらすでしょう。

Sonic エコシステムの支援に加えて、Shadow チームは製品開発と技術革新を継続的に推進しています。最近の動向には、Circle CCTP の接続、リミットオーダー（Limit Order）と時間加重平均価格（TWAP）機能の導入などが含まれます。将来の焦点について、Dr. 無尾熊は次のように明らかにしました：

チームは新しい MEV ソリューションの開発にリソースを集中しており、Shadow ユーザーにより豊かなプラットフォーム価値とより高品質な使用体験を提供することに尽力しています。これらの基盤能力の向上がユーザーに長期的かつ持続可能な利益をもたらし、Shadow が堅固な基盤を築き、将来の市場機会と課題により良く対応できるようになると信じています。

今期の内容では、Dr. 無尾熊のシェアに従い、Shadow Exchangeの「LP保護の最大化 + より優れた費用捕獲」というビジョンの核心メカニズムに迫ります。そして、間もなく実装されるMEVモジュールの多機能マトリックスの中で、Shadow Exchangeの将来の競争戦略を理解しましょう。

ソニックエコシステムの最大のDeFiプロトコル：シャドウのコア競争優位性に迫る

深潮 TechFlow：ご時間をいただきありがとうございます。まず自己紹介をお願いします（教育背景、Crypto業界に入ったきっかけ、Crypto業界での起業や職務経験などを含めて）。

ドクター無尾熊：

皆さんこんにちは、私はShadow Exchangeの中国語プロモーション責任者であるDr.無尾熊です。皆さんと交流できて嬉しいです。

私はコンピュータエンジニアの出身で、専攻はネットワークシステムです。たまに大学に戻って講義を行っていますが、現在はより多くの時間を暗号業界に集中させています。

2025年、私はShadow Exchangeに参加しました。最初は多くの中国語のコンテンツを作成し、いくつかの入門教育情報を含めました。Shadow Exchangeの中国語コミュニティが徐々に成長するにつれて、Sonicが新たに開始したアジア太平洋地域のプロモーションに合わせて、私は正式にShadowの中国語プロモーションを引き継ぎました。

深潮 TechFlow：何があなたやあなたのチームを引き付けて Sonic エコシステムを選ばせたのですか？また、なぜ Sonic を基に DEX を選んだのですか？

ドクター無尾熊：

Sonic ブロックチェーンが持つミリ秒単位のファイナリティ、低いガス代、FeeM リワード特性は、Shadow が Sonic に基づいて構築する主な理由のいくつかです。ミリ秒単位のファイナリティにより、取引が迅速に完了し、低いガス代によりエコシステムのユーザーが簡単に取引でき、Sonic チェーンの FeeM リワードはプロジェクトに追加のインセンティブを提供し、プロジェクトチームがプロジェクトの最適化により多くのエネルギーを投入し、ユーザーに優れた体験をもたらすことができます。

深潮 TechFlow：市場には DEX が不足しているわけではなく、今年の DEX 競争は特に激しい。Sonic エコシステムで最大の DEX プロトコルである Shadow Exchange には、どのような重要な差別化競争優位性があるのか？

ドクター無尾熊：

チームはSolidly V1の時期から（3,3）モデルの開発に専念し、深い経験を積んできました。同時に、チームは他の6つのブロックチェーン上で複数のve$x33 3,3(プロジェクトを継続的に運営し、実践と認識をさらに広げています。

ve)3,3( の経済モデルの進化を促進するために、Shadow チームは革新的に x)3,3( の設計を提案し、Sonic チェーン上で成功裏に展開しました。私たちは、Sonic エコシステムの中で先駆的な DEX となることができたことを非常に光栄に思い、現在の成果に満足しています。

同時に、Shadowチームはプロジェクトに継続的に取り組んでおり、1月のローンチ以来、毎月新機能とコンテンツの更新を提供し、製品体験の最適化とプロトコルの発展を推進しています。

オールラウンドなバリューキャプチャ+最大のLP保護

深潮 TechFlow：経済モデルは DeFi のライフラインであり、Shadow Exchange の x)3,3( モデルは ve)3,3( モデルの再進化であり、どのような画期的な革新がありますか？$SHADOW、) と $xSHADOW の三大トークンが形成する価値循環は、トレーダー、LP、トークン保有者間の利益のバランスをどのようにより良く実現していますか？

ドクター 無尾熊：

x$x33 3,3( モデルには3つの主要なトークンメカニズムが含まれています：

SHADOW：Shadowエコシステムのネイティブトークンで、取引や流動性マイニングなどのユーティリティを持ち、初期供給量は300万、プロトコルは各周期のプロトコル収入に基づいてトークンの排出量を調整し、トークンの最大供給量は1000万、ユーザーはSHADOWをステーキングして$xSHADOWを獲得できます。

xSHADOW：Shadowエコシステムガバナンストークン。ユーザーはxSHADOWを通じて$x33を獲得できます。

x33：xSHADOWの流動性バージョンで、ユーザーは)を使って$x33を鋳造することで、ガバナンス権と収益を保持しながら、トークンの流動性を得ることができます。また、ユーザーは市場から直接購入することも可能です。

x$xSHADOW 3、3( モデルは、本来取引できないガバナンストークンを再パッケージ化し、自由に取引できるトークン $x33 と呼ばれるものにしました。

x33は毎週自動的に再投資され、その基盤資産であるxSHADOWの数量は増加するのみで減少することはありません。これが)の内在的な価値の基礎を構成しています。再投資の頻度が高いため（週1回）、全体の投資価値が迅速に増加するため、長期保有が再投資利益を実現するための最良の戦略です。

同時に、$x33 はいつでも退出でき、ユーザーは市場で直接購入または販売できます。$x33 自体の売却圧力は低く、価格下限保障が設定されています：ユーザーは$x33 1:1で$x33を鋳造できます。Shadowはユーザーが$xSHADOW のロック解除をいつでも行えることを許可していますが、事前に退出する場合は最高で50%の罰金が必要です。また、罰金はPVP Rebaseメカニズムを通じて100%保有者の手元に戻ります。したがって、$xSHADOW は最低価格保障を持ち、最低価格は常に$x33 の価格の半分を下回ることはありません。

Sonic チェーン上に取引量があれば、$SHADOW の価値は持続的に増加します。取引量が不足している場合でも、Shadow の Rebase メカニズムは $x33 の保有者に利益を分配します。

深潮 TechFlow：x$x33 3,3( モデルは、Shadow Exchange により強力な「エコシステム価値捕獲 + フィードバック」能力を与えていますが、他の DeFi プロトコルと比較して、Shadow のこの強力な「エコシステム価値捕獲 + フィードバック」能力は具体的にどのような点に現れていますか？

ドクター・ムーウェイシャン：

Shadowがオンラインになって以来、私たちは常にユーザーへの還元に努めてきました。例えば、Sonicネットワークから得た手数料とGemsの報酬は、100%全てユーザーに返還されます。

Shadowは現在、非常に高い「Bribe Efficiency」、つまり贈賄効率を備えています。例えば、プロジェクト側がShadowに1ドルを投入すると、約1.5ドルのリターンを得ることができます。さらに重要なのは、私たちが受け取ったすべての贈賄は100%ユーザーに配分されるということです。私たちは、ユーザー中心の姿勢を貫くことが、Shadowを本当に効果的かつ持続可能に成長させる核心的な方法であると信じています。

SHADOW がローンチされて以来、その独自の MEV ボットは複数の次元で価値の捕獲と逆捕獲を実現しています。例えば、私たちの Anti-JIT システムはリアルタイムで監視し、無効なウォレットや悪意のあるウォレットをブロックし、その収益を自動的に $x33 に転送します。また、) と $x33 の正常な償還価格範囲（50%-100%）を超えた場合、ボットは自動的に価格差の利益を捕獲し、それも $x33 に注入します。

深潮 TechFlow：より強力な「エコシステム価値の捕獲 + フィードバック」能力に関して、Shadow Exchange が取得した重要なデータを共有できますか？

ドクター無尾熊：

Shadow ExchangeのMEVモジュールから始めて、現在私たちが実現した成果について具体的に紹介します。

Sonic エコシステムの DeFi プロトコル Shadow Exchange は、最近 $SHADOW AMO と反 JIT 保護機能を導入しました。これは MEV モジュールの核心部分であり、取引の効率と公平性をさらに向上させることを目的としています。

$x33 AMOシステムは$x33 での償還ボトムラインのトリガー時に、システムアービトラージを通じて参加者の価値最大化を実現し、投票者及び$x33 の保有者に追加の利益をもたらすとともに、LP保護を強化し、外部ロボットの干渉を減少させ、価値の流出を防ぎます。現在、この機能は$151,236.52を超える価値を捕捉しており、100%ユーザーに還元されています。

反 JIT 保护機能は、Just-In-Time（JIT）流動性操作を積極的に監視し、関連するポジションの報酬は自動的に $x33 に転送され、JIT 行動に関連するウォレットはシステムによって禁止されます。この機能が開始されて以来、Anti-JIT メカニズムは $x33 の保有者に 15.1 万ドル以上の利益をもたらしました。Sonic チェーンからの Shadow から得たすべてのリターン、2 回の Gems 活動報酬、およびすべての FeeM フィードバックを組み合わせると、現在の $x33 の総合年率収益率（APR）は 134% に達しています。

深潮 TechFlow：最近、Shadow Exchange が登場させた $x33 AMO や反 JIT 保護などの機能が注目を集めており、今後登場するリバースアービトラージや遅延報酬などの機能が広く議論されています。MEV モジュールのコアとして、これらの一連の機能は、どのようにして LP 保護をさらに実現し、より大きな程度の手数料キャプチャを達成し、ユーザーの権益をさらに保護し、拡大するのでしょうか？

ドクター無尾熊：

皆さんは10月の暗号市場の激しい変動をまだ覚えているでしょう。その時、Shadowのパフォーマンスは流動性提供者（LP）に対する保護能力を十分に示していました。

市場の崩壊時に、Shadowは迅速に保護メカニズムを起動し、ユーザーの資金の安全を全力で保障しました。他のDEXが手数料を変えない中、Shadowの流動性プールの動的手数料メカニズムは直ちに引き上げられ、有害な取引を成功裏に阻止し、変動期間中に$172,243の手数料収入を生み出しました。

Shadowのダイナミック料金アルゴリズムは、マーケットの変化にリアルタイムで対応し、LPを深刻な無常損失から効果的に保護しながら、手数料収益を最大化します。システムが潜在的な有害流動性を特定すると、資金を保護するために料金を積極的に引き上げます。同じ期間内に、Sonicエコシステム内の他の取引所は同様の対応を行っていません。

その一方で、Shadowアルゴリズムが$x33 /$S の流動性を効果的に維持したおかげで、Silo FinanceやAaveなどの貸付プロトコルもスムーズに清算プロセスを完了することができました。

市場の暴落にもかかわらず、Sonic全体の流動性が急激に収縮した中で、Shadowは十分な流動性準備により、クロスプラットフォーム取引のスムーズな実行を保証しました。この堅実なパフォーマンスは、Shadowチームが事前に展開した戦略的流動性サポートとリアルタイムリスク管理アルゴリズムの協調的防御によるものです。

同時に、Shadowは極端な市場ボラティリティの中でBinanceと高度に同期しており、強力な市場反応を示しています。

さらに、私たちが間もなく発売するMEVロボットは、中央集権型および分散型取引所のさまざまな流動性プールから価値を捕まえることをさらに進め、すべての利益はShadowのトークン保有者に還元されます。

TechFlow:今日のユーザーがShadow Exchangeに参加するための最も生産的な方法は何ですか?

ドクター無尾熊：

私のアドバイスは、LPに参加し、$x33を購入して、資産を自動的に複利成長させることです。

Shadowは依然としてSonicチェーン上で実際の収益パフォーマンスが最も優れたプロジェクトの一つであり、最近の市場全体が低迷しているにもかかわらず、$USDC のみを保有している場合、最近の6週間の毎週の収益率はすべて30% APRを超えています。

次の段階のコア：MEVモジュール

深潮 TechFlow：Shadow ExchangeとSonicエコシステムは深く結びついており、一部のユーザーはこの深い結びつきが強力なシナジー効果をもたらし、共生的な発展を実現すると考えていますが、他のユーザーは現在Sonicエコシステムの注目度が低下しているため、Shadow ExchangeがSonicと深く結びつくことがいくつかの発展制限をもたらすだろうと考えています。この分裂についてどう思いますか？

ドクター無尾熊：

ソニックエコシステムの活性度が低下し、シャドウの収益もそれに応じて減少しています。これは避けられない現実です。

しかし注目すべきは、皆に称賛されているDeFiの父、アンドレ・クロンジェがソニックチェーンの中心設計者であり、彼の新しいプロジェクトであるフライング・チューリップも市場から高い関心を集め続けていることです。チェーン上で発生するすべての活動は、シャドウに積極的な影響をもたらします。

さらに、Shadow チームは常に製品開発と技術革新を推進しています。例えば、最新の cctp.to が、$x33 発行者 Circle によって開発された CCTP を接続し、ユーザーに完全無料のクロスチェーンサービスを提供します。このサービスは、Sonic チェーン内の操作をサポートするだけでなく、他のブロックチェーンの資産移転にも対応しています。

深潮 TechFlow：以前、Shadow Exchange は Circle Alliance Directory に参加し、CCTP の v1 および v2 バージョンを統合して、ユーザーにシームレスなクロスチェーン体験を提供しました。今後、Shadow Exchange はマルチチェーンの発展に関して他にどんな計画がありますか？

ドクター無尾熊：

Shadowチームは常にプロジェクト自体とパブリックチェーンエコシステムの動向に密接に注視しています。最近、Sonicチェーンで人事異動があったこと、また新しいプロジェクトFlying Tulip（FT）が立ち上がったこと、さらにSonic財団が新しいプロジェクトに継続して支援を提供していることに注目しています。この一連の動きの中で、Shadowは将来の発展に対して楽観的な姿勢を保っています。

深潮 TechFlow：今年 DEX 競争がますます激化している背後の核心的な理由は何だと思いますか？また、次の段階では、DEX の競争が最終的にどのいくつかの重要な次元に落ち着くと思いますか？

ドクター無尾熊：

各DEXには独自の理念とポジショニングがあり、健全な市場競争はしばしば業界全体の進歩と革新を促進します。この競争は、プロジェクトが常に最適化することを奨励するだけでなく、ユーザーにより高品質なサービスと機能を提供します。

Shadow自体が非常に良い例です。今年の8月、Shadowはリミットオーダー（Limit Order）と時間加重平均価格（TWAP）機能を導入し、取引戦略をさらに豊富にし、ユーザー体験を向上させました。これらの新機能により、Shadowは徐々により包括的で便利なワンストップDeFi取引プラットフォームに成長しています。

TechFlow:DEXコンペティションの次のフェーズに備えるために、Shadow Exchangeが今後どのような重要なステップを踏むべきでしょうか?

ドクター無尾熊：

チームは新しい MEV ソリューションの開発にリソースを集中させており、Shadow ユーザーに対してより豊かなプラットフォームの価値とより高品質な使用体験を提供することに尽力しています。これらの基盤能力の向上が、ユーザーにとってより長期的で持続可能な利益をもたらし、Shadow が堅実な基盤を築き、未来の市場機会と挑戦により良く対応できるようになると信じています。