エリック・トランプ、銀行がステーブルコイン利回りに対して「反米的」ロビー活動を行っていると非難

アメリカ大統領ドナルド・トランプの息子であり、ワールドリバティ・ファイナンシャルの共同創設者であるエリック・トランプは、主要銀行がステーブルコインの利回り提供を認める規定に反対するロビー活動を公に批判し、その努力を「反消費者的」かつ「反米的」と呼んだ。

彼の2026年3月4日のソーシャルメディア投稿は、大統領の類似した発言に続くものであり、上院銀行委員会は停滞している市場構造法案の修正案の再スケジュールをまだ決めておらず、コインベースなどの取引所がステーブルコイン保有に対して報酬を支払えるかどうかを巡る交渉は行き詰まっている。

ステーブルコインの利回り議論が市場構造法案を麻痺させる

核心論争

米国の議員、銀行業界代表、暗号企業を分断している中心的な争点は、ステーブルコイン（法定通貨に連動したデジタルトークン）を保有するプラットフォームが顧客に対して利回りのような報酬を提供できるかどうかである。暗号推進派は、これらの利回りが4〜5％に達する可能性があり、消費者に利益をもたらし、従来の貯蓄商品と競合すると主張している。一方、銀行団体は、これらの報酬を許可すると、従来の貸し手からの預金流出を引き起こし、地域銀行の貸出が推定8,500億ドル減少し、金融の安定性リスクを高める可能性があると反論している。

エリック・トランプは、自身のX（旧Twitter）投稿で、暗号推進派の立場を表明し、銀行は普通預金に対して0.01〜0.05％のわずかな利息しか支払わない一方、連邦準備制度は4％超を支払い、金融機関がその差額を利益として保持できると述べた。彼はJPMorgan Chase、Bank of America、Wells Fargoを、「アメリカ人がより高い利回りを得るのを妨げるロビー活動をしている機関」と名指しした。

法案の現状

2025年7月に下院で可決された市場構造法案（通称：CLARITY法案）は、上院で長期間遅延している。2026年1月に上院農業委員会がそのバージョンを前進させたものの、上院銀行委員会は予定されていた修正案の採決を延期し、未だ新たな日程を設定していない。アメリカ独立地域銀行協会は、草の根運動とメディアキャンペーンを展開し、暗号取引所や関連企業、その他の仲介業者が支払いステーブルコインの保有に対して利息を支払うことを明確に禁止するよう議員に働きかけている。

大統領の関与と政治的圧力

トランプ家の声明

ドナルド・トランプ大統領は、2026年3月3日にTruth Socialに投稿し、銀行がCLARITY法案を「人質」にしていると非難し、2025年に成立したステーブルコイン法案（GENIUS法案）を「潰そう」と試みていると述べた。彼は、進展がなければ、世界の暗号通貨の勢力図が中国に有利に動く可能性があると警告し、米国を「世界の暗号通貨の首都にする」と誓った。

この投稿は、CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングとの私的会合の直後に行われた。アームストロングは、1月にステーブルコインの規定や同社が問題とみなす他の条項に関して、法案への支持を撤回している。Coinbaseは、今後の選挙候補者支援のために1億9千万ドル以上を調達した暗号特化のスーパーPAC「Fairshake」を通じて、政治的影響力を拡大している。

エリック・トランプの発言は、父親のメッセージを反映しており、ワールドリバティ・ファイナンシャルの共同創設者は、銀行業界の反対を「低金利の独占を守るため」とし、預金流出を防ぐためと述べている。同社の代表者は、「ワールドリバティ・ファイナンシャルは『政治団体ではない』」とし、エリック・トランプは「なぜワールドリバティ・ファイナンシャルを創設したのかについて明確にしている」と述べた。

業界アナリストの見解

TD Cowenワシントン調査グループのマネージングディレクター、ジャレット・セイバーグは、トランプ大統領のソーシャルメディア投稿は建設的だが、単独では立法の膠着状態を打破する可能性は低いと指摘した。セイバーグは、「米国がイランと武力衝突している間に、そのような交渉が実現するのは難しい」と述べ、トランプの直接関与が必要になると予測している。

また、セイバーグは、銀行は最終的に政治的にステーブルコインの利回り争いに敗れる可能性が高いとし、「彼らは消費者がお金をもらうことに反対している」と警告した。ただし、長期化すれば、CLARITY法案が危険にさらされる可能性もあると述べている。

規制の枠組みとOCCの指針

GENIUS法案の実施

通貨監督庁（OCC）は、GENIUS法案の規定を実施するための提案規則を発表し、発行者が支払いステーブルコインに対して直接利息や利回りを支払うことを禁止する法定規定を含む。OCCの提案はまた、発行者が関連企業や関連団体と協調して保有者に支払う第三者の利回り取引が違法となる可能性があると推定する反証可能な推定を設けている。

OCCは、他の事例についても個別に評価するとし、連邦官報に掲載後の60日間の意見募集期間を設けた。セイバーグは、このアプローチは、プラットフォームがステーブルコインに対して利回りを支払うことを明示的に禁止しない限り、銀行の満足を得られないだろうと述べている。

ダイモン・ウィットのやり取り

JPMorganのジェイミー・ダイモンCEOは、CNBCのインタビューで、ステーブルコインに利回りを支払うプラットフォームは銀行のように規制されるべきだと述べ、「残高を保有し利息を支払うことは銀行の行為に当たる」と主張した。彼は、公平な競争条件の必要性を強調し、銀行はFDIC保険、マネーロンダリング対策規則、資本基準などの厳しい要件に直面していると述べた。

ホワイトハウスのデジタル資産アドバイザー、パトリック・ウィットはX上で反論し、ダイモンの主張を「意図的に不正確」と呼んだ。ウィットは、「ここでの欺瞞は、残高に対して利回りを支払うこと自体ではなく、その残高を構成するドルを貸し出したり再担保化したりすることにあり、GENIUS法案はこれを明確に禁止している」と述べた。

ワールドリバティ・ファイナンシャルの状況

USD1ステーブルコインと銀行認可申請

エリック・トランプが共同創設したワールドリバティ・ファイナンシャルは、自社のドル連動ステーブルコイン「USD1」を発行しており、2025年3月にBitGoとの提携を通じてローンチし、10のブロックチェーンネットワークで運用している。同社は、USD1の流通量が初年度に33億ドルを超えたと主張している。

持株会社WLTCホールディングスLLCを通じて、同社は連邦規制のナショナル・トラストバンクの認可申請をOCCに提出し、「ワールドリバティ・トラスト・カンパニー、ナショナル・アソシエーション」の設立を目指している。承認されれば、WLTCは連邦規制の下で運営されるナショナルトラストバンクとして、USD1の発行、償還、保管、換金サービスを提供できるようになる。同社は、申請前にアブダビ王族の関係者から5億ドルの戦略的投資を受けている。

ワールドリバティ・ファイナンシャルの共同創設者ザック・ウィトコフは、「ナショナル・トラスト・チャーターにより、発行、保管、換金を一体化したフルスタックのサービスを提供できる」と述べた。

利益相反規定

上院銀行委員会の市場構造法案の草案には、政府高官やその家族が暗号ビジネスを所有することを禁止する利益相反規定が含まれている。アナリストは、トランプ氏はこの規定が即時に適用されることに反対する可能性が高いと示唆している。妥協案としては、2029年の大統領就任後まで規定の適用を遅らせることも考えられる。

展望とスケジュール

ホワイトハウスは、銀行と暗号業界の代表者と複数回非公開会議を開催し、ステーブルコインの利回り規定について交渉を行った。会議は生産的だったと参加者は述べているが、妥協には至っていない。ホワイトハウスは、2026年3月1日までに合意を得る期限を設定していたが、期限は過ぎても解決には至らなかった。

TD Cowenのアナリストは、CLARITY法案の実施の本当の期限は8月の議会休会の開始であると指摘し、選挙年の夏までに超党派の立法が通過する可能性があると述べている。たとえステーブルコインの利回り争いが解決しても、議員は立法を進めるために最大10人の民主党上院議員の支持を確保する必要がある。

上院銀行委員会は、3月中旬から下旬にかけて修正案の再審議を検討すると予想されている。市場関係者は、選挙年の政治が激化する前に議会がステーブルコインの利回り問題を解決できなければ、米国暗号業界にとって規制の不確実性が長引く可能性があると示唆している。

FAQ：ステーブルコインの利回り議論とCLARITY法案

Q：CLARITY法案のどの規定が立法の膠着を引き起こしているのか？
A：暗号プラットフォームがステーブルコインの保有者に対して利回りのような報酬を提供できるかどうかを巡る争いである。銀行団体は、取引所や関連企業、仲介業者を含むすべての市場参加者が支払いステーブルコインに対して利息を支払うことを明示的に禁止することを求めている。一方、暗号推進派は、そのような利回りが消費者に利益をもたらすと主張している。OCCの提案するGENIUS法案の実施は、発行者が直接利息を支払うことを禁じているが、第三者の取り決めについては不確実性が残っている。

Q：ワールドリバティ・ファイナンシャルはこの法案にどのような関心を持っているのか？
A：エリック・トランプが共同創設した同社は、USD1ステーブルコインを発行し、OCCからのナショナル・トラストバンクの認可申請を行っている。ステーブルコインの発行と保管サービスを事業とし、規制次第ではプラットフォームが利回りを提供できるかどうかに直接影響を受ける。会社は「政治団体ではない」とし、エリック・トランプの公の発言は彼の共同創設者としての見解を反映していると述べている。

Q：現在の米国議会におけるCLARITY法案の状況は？
A：2025年7月に下院で可決された。2026年1月に上院農業委員会が前進させたが、上院銀行委員会は修正案の採決を延期し、未だ再スケジュールしていない。両バージョンはそれぞれの委員会を通過し、統合されて初めて全議会での投票に進む。ホワイトハウスの3月1日までの交渉期限は過ぎたが、合意には至っていない。

Q：銀行規制当局はステーブルコインの利回り問題にどう対応しているのか？
A：OCCの提案規則は、発行者が直接利息を支払うことを禁止し、第三者の利回り取引が発行者と連携して行われる場合は違法と推定される可能性があると規定している。60日間の意見募集期間を設け、他の事例についても個別に評価するとしているが、プラットフォームが利回りを支払うことを明示的に禁止しない限り、銀行は不確実性を抱えている。