Bitwiseの上層部は、「アルトコインの時代」の終わりを宣言し、実用的なトークンが新たな主役となることを示した

Bitwiseの投資責任者、Matt Houganは水曜日のインタビューで、ほぼすべての暗号通貨が強気相場で同時に上昇する伝統的なシャンシャンコイン季節（Altcoin Season）はもはや従来の形で戻ってこない可能性が高いと述べ、市場は「非伝統的なシャンシャンコイン季節」を迎えると明確に示した。この新しいサイクルは、実際の応用シーンと市場への実質的な影響力を持つシャンシャンコインを評価し、従来の資金の循環パターンを継続しないものとなる。

Houganの核心的見解：水面上の循環モデルの終焉

（出典：YouTube）

Houganはインタビューで率直にこう述べた。「あのゲームはもう終わったと思う。」彼が指す「ゲーム」とは、過去数サイクルで広く知られた資金の循環モデル――ビットコインが最初に歴史的高値をつけ、その後資金が順次イーサリアムやDeFiセクターに流れ、最終的にほぼすべてのシャンシャンコインに波及し、「水面上の上昇」全体の好調をもたらすというものだ。

Houganは次のサイクルでは、シャンシャンコインの動きが「より分化」し、市場は特定のトークンを「再評価」することになると予測している。特に、彼が「巨大企業」と呼ぶ深い関係を持つトークンに注目している。言い換えれば、実体のないトークンは再び追随しにくくなる一方、実用性のあるトークンは新たなサイクルで市場の注目を集める可能性が高い。

非伝統的シャンシャンコイン季節：応用シーンが選定基準の中心に

Houganの分析フレームワークによると、新しいシャンシャンコイン季節は、「どのコインが最も急騰したか」の競争ではなく、「どのコインに実際の存在理由があるか」の市場選別メカニズムに近づく。

• 実用シーン：定量化可能な具体的なユースケースを持ち、市場のストーリーに依存した投機的需要に頼らないこと
• 機関投資家の採用潜力：伝統的な機関投資家を惹きつけるためには、規制適合性、流動性、明確なビジネスモデルが必要
• 巨大企業との深い関係：大手企業のエコシステムと深く連携しているトークンは、市場の「再評価」において優位に立つ

ビットコインについて、Houganは2月に一時的に60,000ドルの安値をつけた後、「底打ち反発を始め、上昇傾向を示している」と指摘している。執筆時点で、ビットコインは70,237ドルを記録している。

業界の議論：三つの全く異なるシャンシャンコイン季節観

Houganの見解は業界全体のコンセンサスではなく、暗号通貨業界ではシャンシャンコイン季節について明確な意見の分裂が生じている。

昨年11月、暗号分析者のMatthew Hylandは、トレーダーは今後のシャンシャンコインの動きに自信を持つべきだと考え、ビットコインの市場シェアが連続数週間下落している技術指標を根拠に挙げた。昨年12月、BitMEXの共同創設者Arthur Hayesは、「シャンシャンコインの動きは常に存在している。もしそれが来ていないと言うなら、それはあなたが上昇しているシャンシャンコインを持っていないからだ」と断言した。彼の論理は、シャンシャンコイン季節は決して消えたわけではなく、より分散した形で持続しているというものだ。

Santimentの最新データは、この議論に客観的な感情指標を提供している。ソーシャルメディア上でのシャンシャンコインの言及回数は過去2年で最低水準に落ちており、各指標は投資家の関心がビットコインに集中し、シャンシャンコインには向いていないことを示している。

よくある質問

Q1：Matt Houganが言う「非伝統的シャンシャンコイン季節」とは何ですか？
Houganは、従来のシャンシャンコイン季節において資金がビットコインからイーサリアム、DeFi、NFTへと順次流れる循環モデルはもはや再現されないと考えている。新しいサイクルでは、実用性と市場への実質的な影響力を持つトークンだけが市場の注目を集め、基本的なファンダメンタルに支えられないトークンは全体の上昇に乗りにくくなる。

Q2：現在、どの指標がシャンシャンコイン季節の到来を示していませんか？
Santimentのデータによると、ソーシャルメディアでのシャンシャンコインの関心度は過去2年最低に落ちている。CoinMarketCapのシャンシャンコイン季節指数は現在「ビットコイン季節」域に偏っている。Google検索の関心度も「シャンシャンコイン」のキーワードが最近低迷しており、全体的にシャンシャンコインの市場心理は低迷している。

Q3：Arthur HayesとMatt Houganの見解にはどのような根本的な違いがありますか？
Hayesは、シャンシャンコインの動きは決して消えたわけではなく、適切なコインを選べば利益を得られると考えている。一方、Houganはよりマクロなサイクルの観点から疑問を呈し、「すべてのシャンシャンコインが同時に上昇する」という従来のモデルはすでに終わったと指摘している。両者の根本的な違いは、サイクルの性質の定義にあり、市場の存在自体の有無ではない。