老牌PCBメーカーの楠梓電（2316）は16日に株価が強含み、取引中に一時9.96％超の急騰を見せました。最終的に9.1元上昇し、100.5元で引けて百元の大台を突破しました。市場では今回の株価上昇は、楠梓電の投資先である滬電との深い協力やNVIDIAとの連携強化に関係していると一般的に見られています。滬電の2025年第3四半期決算によると、楠梓電は依然として滬電の株式11.26％を保有しています。
著名アナリストの郭明錤氏の最新調査によると、NVIDIAは滬電と次世代の銅張積層板（CCL）材料M10の協力を開始しています。また、KyberキャビネットやRubin Ultra / FeynmanプラットフォームのPCB設計にも関与し、LPU / LPXキャビネットの主要サプライヤーでもあります。
Nvidia、次世代CCL材料M10のテスト開始 AIサーバー用PCBは新たな成長期へ
郭明錤氏の最新サプライチェーン調査によると、Nvidiaは中国のPCBメーカー滬電と次世代銅張積層板（CCL）材料M10のテストを開始しました。これにより、新たなAIサーバー用PCBのアップグレードサイクルが始まる可能性があります。現在のテストは2026年第1四半期からサンプル出荷と試作を開始し、第二四半期には初期のテスト結果を得る見込みです。順調に進めば、M10関連のCCLとPCB製品は最短で2027年後半に量産開始となる見込みです。
郭明錤氏は、M10材料はNvidiaの将来のAIサーバーアーキテクチャに用いられると指摘しています。具体的には、既存のカートリッジ構造に代わる正交背板や、新世代のRubin Ultra / Feynmanプラットフォームのスイッチブレードマザーボードに採用される予定です。
新世代AIキャビネット構造Kyber、三社が競争
従来のM9は台光電が認証を取得していたのに対し、M10のテスト段階にはすでに三つのサプライヤーが参加しています。台光電に加え、中国のメーカーと台湾系メーカーも参入し、NvidiaのCCLサプライチェーンの柔軟性が高まっています。現在、M10は石英布（Quartz Cloth）を材料として採用していますが、将来的にはLow Dk-2に変更される可能性もあり、量産と商業化の実現性を高めています。
滬電、NvidiaのRubinやFeynmanキャビネット開発に深く関与
郭明錤氏は、滬電がNvidiaのAIサーバー用PCB開発においてリードしていると述べています。滬電はKyberキャビネットやRubin Ultra / FeynmanプラットフォームのPCB設計に参加しているだけでなく、NvidiaのAI推論サーバー用の超低遅延LPU / LPXキャビネットの52層PCBの主要サプライヤーでもあります。これらの製品は2026年第4四半期から2027年第1四半期にかけて量産される見込みです。
高度な多層PCB製造能力と先進材料開発力を兼ね備える滬電は、NvidiaのAIサーバーアーキテクチャのアップグレードにおいて重要なサプライチェーンパートナーと見なされています。
楠梓電、「母憑子貴」戦略で滬電投資を通じて恩恵
滬電は楠梓電の投資子会社によって設立されており、滬電の2025年第3四半期決算によると、楠梓電はWus Group Holdingsを通じて滬電の株式11.26％を保有しています。AIサーバー需要の高まりにより滬電が恩恵を受ける中、楠梓電もまた市場から恩恵を受けると見られています。
楠梓電は近年、事業の転換を積極的に推進しています。市場の情報によると、同社は一部の滬電株式を売却し資金を調達、その資金を本業の拡大に投入しています。2025年の資本支出は大幅に倍増し、台湾工場の高階工程のアップグレードやAIサーバー関連PCBの展開に充てられる予定です。
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