ビットコインは73,500ドルに下落し、イーサリアムは2,300ドルで横ばい。CryptoQuant：上昇は二重の抵抗に直面しており、FRBの木曜日の決定が鍵となる。

ビットコインは今日、最高75,500ドルに達した後、73,910ドル付近で横ばいとなっています。CryptoQuantは、75,000ドルから85,000ドルの範囲に双重のオンチェーン抵抗が存在すると指摘しています。米連邦準備制度理事会（FRB）は木曜日未明に金利決定を発表し、市場はパウエル議長の停滞性インフレリスクに対する見解を待っています。 （前提：CryptoQuant：ビットコインは8.7万ドルの「牛熊分岐点」を守る必要がある。7.4万ドルは崩壊の最後の防衛線） （背景補足：ドル指数は110を突破、バークレイズ銀行：FRBは今年6月に一度だけ利下げを行う可能性）

目次

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• CryptoQuant：上昇に抵抗
• FRB：木曜決定、停滞性インフレ懸念が焦点
• 利下げ期待は控えめ、暗号市場の圧力は未解決

今朝のビットコインは一時75,500ドルに上昇しましたが、その後下落し73,500ドル付近に落ち着き、執筆時点で73,910ドルです。イーサリアムは2,300ドルの大台を維持し、現在2,328ドルです。24時間内の全市場先物の清算額は2.53億ドルに達し、買いと売りの爆発的清算量は均等に分布しており、市場全体は依然として横ばいの調整局面にあります。

CryptoQuant：上昇に抵抗

オンチェーンデータ分析機関CryptoQuantのリサーチディレクター、Julio Morenoは3月18日にレポートを発表し、ビットコインは75,000ドルから85,000ドルの間に二重の抵抗が存在すると指摘しています。第一の抵抗は75,000ドル付近にあり、「トレーダーのオンチェーン実コスト」区間の下限に対応します。第二の抵抗は85,000ドルにあり、トレーダーの実コストの主要部分に対応します。

Morenoはレポートで次のように述べています。「歴史的に、この価格帯は熊市では抵抗として作用してきました。実際、ビットコインが80,000ドルから98,000ドルに上昇した後、2025年1月中旬と10月に85,000ドルの抵抗が明確に働きました。」つまり、現在の反発が効果的に維持できなければ、技術的にもオンチェーンデータ的にも上昇の道は平坦ではないことを示しています。

FRB：木曜決定、停滞性インフレ懸念が焦点

台湾時間3月19日（木曜）未明に、FRBは3月の政策会合の結果を発表します。中国の華泰証券のレポートによると、今回の会合では金利は据え置かれ、経済成長予測は引き下げられ、インフレ予測は引き上げられる見込みですが、ドットチャートの利下げ指針は据え置かれると予想されています。

市場の最大の懸念は中東情勢です。最近の衝突激化により原油価格が顕著に上昇しており、一部投資家はエネルギー価格の上昇が停滞性インフレ（スタグフレーション）圧力を高め、FRBのタカ派転換を促す可能性を懸念しています。これに対し、華泰証券は次のように見ています：油価の変動は、6月と9月の利下げ路線を変えるには十分ではなく、短期的な影響は限定的です。

また、市場はFRB議長パウエルの記者会見での二つの発言に注目しています。一つは中東情勢がインフレを押し上げる可能性の評価、もう一つは政治的干渉に関する議論で、議長の留任についての表明です。後者は直接的な金融政策の議題ではありませんが、市場のFRBの独立性に対する信頼に影響を与える可能性があります。

利下げ期待は控えめ、暗号市場の圧力は未解決

長期的に見ると、2026年のFRBの利下げ幅に対する市場の期待は一度も満たされていません。FRB当局者は一貫して「データ依存」を強調し、明確な路線を示していません。バークレイズ銀行は今年は6月に一度だけ利下げの可能性があると予測しており、金融緩和の余地はかなり限られています。

この背景の中、ビットコインの上昇エネルギーは二重の制約に直面しています。一つはオンチェーン抵抗帯による技術的な圧力、もう一つはマクロの流動性改善の規模が限定的であり、資金流入を持続させるには不十分な点です。CryptoQuantのデータは、デリバティブ市場のトレーダーは全体的に強気傾向にありますが、多空の爆発的清算量が均衡していることから、市場は明確な方向性の賭けには至っていないことを示しています。

木曜未明のFRB決定とパウエル議長の記者会見は、短期的な方向性を確認する重要なきっかけとなるでしょう。ドットチャートが予想以上にタカ派的なシグナルを示せば、75,000ドルの抵抗はさらに突破しにくくなるでしょう。一方、ハト派的な表現になれば、市場は再びこのレベルに挑戦する可能性があります。