金は今週10％を超える暴落を記録し、金銀合計でわずか3時間で1.5兆ドルの時価総額が蒸発、1983年以来最大の週間下落幅を更新した。同時に、Sky（旧MakerDAO）共同創設者のRune Christensenは、逆張りで20倍レバレッジの金の買いポジションを新たに開設し、世界的なスタグフレーション局面への賭けを継続している。 （前提：金の史上最大の1日6％暴落「リスク回避市場の崩壊」） （補足：金が上昇しているとき、なぜ私たちは依然としてビットコインを積極的に保有し続けるのか？）
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今週の金の動きは「自由落下」と呼べるもので、前日（21日）には日中にV字反発を見せたが、その日の高値から5％超急落し、重要なサポートラインの4,500ドルを割り込んだ。今週の下落幅は10％超に達し、7週ぶりの安値に迫り、1983年3月以来最も激しい週間下落を記録した。本日は最低4317ドルまで下落し、一時4426ドルで推移している。
暗号資産分析家の@AshCryptoは3月23日に警告を発し、金銀の時価総額がわずか3時間で1.5兆ドル蒸発し、ビットコインの時価総額を超えたと指摘、「リスク資産」の看板が粉々になったと述べた。
市場が恐怖に包まれる中、オンチェーン監視プラットフォームOnchain Lensは注目すべき操作を捉えた。Sky（旧MakerDAO）の共同創設者Rune Christensenは、逆張りで追加買いを行い、20倍レバレッジの金の買いポジションを新たに開設した。
同時に、彼はS&P500（$SP500）のショートポジションをクローズし、TWAP注文を通じて関連ポジションの売買を継続していることから、戦略の調整が進行中であることがわかる。
これはRuneにとって初めての大規模な取引ではない。3月7日には原油（CL + BRENT）に570万ドルを投じて買い建てを行ったが、現在までに50万ドル超の損失を抱えているにもかかわらず、損切りせずに持ち続けている。総合的に見ると、Runeは商品市場と指数市場に合わせて約2000万ドルのポジションを持ち、核心的な論理は一つだけ：世界経済は「スタグフレーション局面」に入っている。
今回の急落に対し、金属・先物研究者の段恩典は次のように判断している。「下落の余地は確かにあるが、それは『修正』であり、新たな下落トレンドの始まりではない。」
彼は、現在の市場はFRBの「より高く、より長く」金利政策の再評価段階にあり、米国債の利回り上昇とドル高が金価格を最も直接的に抑制していると指摘。金価格は再び重要なサポートラインを試す可能性があると述べている。
しかし、この下落は底なしではない。地政学的緊張の継続が金に防衛線を提供している。金利の急落を引き起こす事態が起これば、戦略的買いが迅速に底を打つだろう。段恩典の結論は、短期的には「上に天井、下に底」の幅広いレンジでの調整が続く可能性が高いというものだ。
2025年に64％上昇し、2026年1月に初めて5,000ドルを突破した金は、今週の週間暴落で10％超の下落を記録し、短期間で投資心理が逆転した。
Runeは暴落の中で20倍レバレッジをかけて買い建てを行い、最終的にFRBの高金利政策が経済成長を圧迫し、インフレ期待を高め、真のスタグフレーション環境を引き起こすと賭けている。しかし、このシナリオが実現するかどうかは、今後の雇用データやインフレ動向、FRBの実際の動き次第だ。
アナリストの「幅広い調整」判断が正しければ、20倍レバレッジの許容範囲は非常に狭い。もしスタグフレーションが到来すれば、Runeは逆張りで再び伝説的な取引を演じる可能性がある。市場の答えは、今後数週間で明らかになるだろう。
