Messariの新しいレポートは、トークン化された金融が理論からインフラへと移行するまさなかに、最も野心的なLayer 1プロジェクトの一つであるPharosに注目しています。このレポートは、Pharosをリアルワールド資産のためのグローバルインフラとして設計されたモジュール式ブロックチェーンと説明し、中国のフィンテック大手Ant Groupの元幹部が以前ブロックチェーンインフラに携わっていた経験を持つ創設者たちによって作られたと述べています。また、ネットワークは2025年10月にAtlanticOceanテストネットを立ち上げた後、2026年第2四半期にメインネットとトークン生成イベントを目指しているとも記されています。
少なくとも表面上、Pharosの特徴は速度の主張だけでなく、あらゆる層からブロックチェーンのボトルネックに一斉にアプローチしようとする点にあります。Messariは、このチェーンはコンセンサス、実行、ストレージ、データの可用性を含むフルブロックライフサイクルを並列化するよう設計されており、トランザクションの実行だけにとどまらないと述べています。これにより、プロジェクトはメインネットで30,000トランザクション/秒（TPS）を目指し、テストネットの資料では1秒の確定性で30,000 TPSを実現すると宣伝しています。つまり、Pharosはスループットを単一エンジンの最適化ではなく、システムレベルの特性にしようとしているのです。
ストレージ層は設計の中でも特に興味深い部分です。Messariによると、Pharos StoreはMerkleツリーをストレージエンジンに直接埋め込み、通常のディスク読み取りパスを8〜10回から1〜3回に短縮することを意図しています。これは重要で、ストレージはしばしば高性能チェーンのパフォーマンスの天井となるためです。もしこの改善を実際の運用環境で実現できれば、状態の整合性を損なうことなく高速に動作するオンチェーンワークロードにとって重要な技術的進歩となるでしょう。
次世代Layer 1によるRealFi拡張
Pharosはまた、仮想マシンの相互運用性にも積極的に取り組んでいます。レポートによると、そのDeTerministic Virtual Machine（DTVM）はEVMとWASMを一つの決定論的ランタイムに統合し、SolidityコントラクトとRustコントラクトがブリッジやクロスVMの摩擦なしにネイティブに連携できるようにしています。これは、Ethereum互換性と高性能プログラミング言語の両方を求める開発者にとって魅力的な提案です。Messariのレポートは、システムが決定論的な中間層dMIRに依存しており、異なるハードウェア環境間でも実行の一貫性を保つ仕組みを持つと述べています。
もう一つの重要な要素は、Special Processing Networks（SPNs）です。これはアプリケーション固有の実行層であり、ネイティブなリステーキングを通じてメインネットからセキュリティを継承し、各新しい環境が独自のバリデータセットを立ち上げる必要をなくします。実用的には、Pharosはデリバティブ取引、ZK検証、AIオーケストレーション、その他の計算負荷の高いアプリケーションなど、一部のワークロードには専用の実行環境が必要になると見込んでいますが、それらは広範な流動性基盤とつながり続けることが求められます。これは、市場が最近よく耳にするモジュラー構造のストーリーですが、PharosはそれをRWA（実物資産）や機関投資の金融分野に押し込もうとしています。
このポジショニングは重要です。なぜなら、RWA市場はすでに大きく活発だからです。RWA.xyzによると、トークン化された実物資産の分散資産価値は約265億ドルに上り、トークン化された米国債だけでも約100億ドルとされています。ロイターも本日、NYSEがSecuritizeと提携してトークン化証券プラットフォームを開発していると報じており、機関投資のトークン化はもはやサイドの実験ではないことを示しています。Pharosは、「RealFi」を軸にしたビジョンを持ち、単なるDeFi以上の具体的なビジネスストーリーを展開しています。これにより、多くのLayer 1が追い求める一般的なスループットの話以上に、より具体的な価値提案を持つことになります。
また、技術の背後には資金調達とエコシステムの構築もあります。Pharosは2024年11月に800万ドルのシードラウンドをLightspeed FactionとHack VCが共同リードして調達し、その後、RWAインフラ、ビルダー、アライアンスを中心としたエコシステムやファウンデーションの取り組みを展開しています。公式サイトによると、2025年と2026年にかけて、Centrifugeや他のインフラ提供者と連携したRealFi重視のパートナーシップを拡大しているとのことです。これは、パフォーマンスの主張が信じやすくなるのは、メインネットの前にすでに機関向けのパートナーを惹きつけているからです。
現時点で最も重要な市場のポイントは、Pharosにはまだ公開されたトークン価格がないことです。メインネットとTGEは2026年第2四半期に予定されており、今は構築、テスト、エコシステム形成の段階であり、市場での取引はまだ始まっていません。ネットワークがその技術的アーキテクチャを実際の利用に転換できれば、特にRWAや機関投資の分野で、多くのLayer 1よりも強力なローンチを迎える可能性があります。逆に、そうできなければ、ホワイトペーパーの数学は優れていても実世界での tractionが乏しい長いチェーンのリストに加わるリスクもあります。現時点では、Messariのレポートは、プロジェクトが正しい課題を解決しようとしており、市場もついにそれに注目し始めていると示唆しています。
