まず、2020年から2022年の期間は、これまでで最も高いマイニング活動のレベルを記録しました。
分散型金融、非代替性トークンの急増した活動、そして取引容量に対する真の需要がハッシュレートを急激に押し上げました。
数十億ドルが専門ハードウェア、データセンター、そして支援業務に流れ込み、そのエネルギーを多く消費するプロセスの周りに全く新しいセクターを生み出しました。
次に、その時代の扉をほぼ瞬時に閉じた単一のアップグレードが登場しました。
ハッシュレートはゼロに落ち、数十億ドルの価値のある機器は数時間以内にEthereum上で無用のものとなりました。
さらに、マイナー、機器オペレーター、そして彼らが築いたインフラは単に移動するか、またはシャットダウンしました。
それ以来、ブロックチェーンは電力を多く消費する競争モデルから、ステークされた資本とバリデーターの参加に基づくモデルへと移行しました。
報酬制度、インセンティブ、そしてネットワークを運営する人々の構成はすべて劇的に変化しました。
中心的なトレードオフは設計に組み込まれています：プルーフ・オブ・ステークは大きな効率向上をもたらしましたが、プルーフ・オブ・ワークが提供していた広範な分散化の一部を放棄しました。
Alphractalのジョアン・ウェドソンによれば、これは主観的な見解ではなく、構造的な現実です。
今日のEthereumをマイニング時代の基準で判断することは、プロトコルがすでに置き去りにしたシステムを見ることを意味します。
一方、SantimentはBitMineが65,341 ETHを保有に追加したと明らかにし、Fundstratのトム・リーがEthereumがミニ暗号冬の最終段階にあると宣言したことと一致しました。
Santimentが追跡したオンチェーンデータによれば、100から100,000 ETHを保有するウォレットが過去2日間で756.95Kトークンを購入しました。
報道時点で、CoinMarketCapのデータはEthereumが24時間で2.65%下落し、$2,064で取引されていることを示しており、依然としてBitcoinを上回っています。
これは、主に拡大したETFオプション取引を通じて機関投資家へのアクセスを構造的にアップグレードしたことに起因しています。
主な触媒の一つは、NYSEのルール変更で、現物BitcoinおよびEthereum ETFオプションの取引制限が削除されることで、2026年3月22日の日曜日にSECの承認後に即時に効力を発揮します。
市場の観察者たちは、BitMineによる機関の蓄積の加速と、地政学的な緊張緩和によって引き起こされたより広範なリスク資産のラリーも強調しました。
もしETHが$2,162〜$2,200の抵抗ゾーンを上回れば、$2,350を目指す可能性があります；$2,044を下回ると$2,000のサポートの再テストリスクがあります。
