AIエージェントはSaaSを殺すことができない！AI時代において「ソフトウェア・アズ・ア・サービス」で最も希少な競争優位は何か？

AIエージェントがSaaSの終焉論を巻き起こしているが、希少性は既存のデータとビジネスコンテキストに移行しており、データを掌握する者が次の10年の収益者となる。

AIエージェントが注目を浴びるようになった後、多くの人々がSaaSに哀悼の意を表し始めた。しかし、私はそれはまだ早すぎると考えている。

投資家たちは確かに恐慌に陥っている。2026年初頭、SaaSの終わりに対する恐怖がテクノロジー界全体を席巻した。1月末、AnthropicがClaudeに拡張アプリケーションを呼び出す機能を追加しただけで、米国株のソフトウェアセクターの時価総額はその後の3週間で数千億ドル蒸発した。

彼らの恐慌の論理は非常にシンプルだ。AIが自らプログラムを書き、脆弱性を探し、さらには動的にツールを生成できるようになったため、プログラムを書くコストは無限に近づいている。エージェントがいつでもどこでも企業向けにさまざまなカスタマイズツールを作成できるようになれば、月額収益を得ているソフトウェア企業がこれまで築いてきた堀は自然と消滅する。

そのため、CrowdStrikeからIBM、SalesforceからServiceNowまで、財務報告がいかに素晴らしくとも、彼らは激しい売りに直面している。

同時に、無数のAIスタートアップ創業者たちがビジネスプランを持ち寄り、VCに対して「エージェント時代の中間層を作る」「エージェント向けに起業する」と語っている。

彼らは一つのことに賭けている：ツールを作ることは、この時代で最も魅力的なビジネスだと。

しかし、私たちがそれらのPPTから視線を外し、企業運営の実態を見てみると、実はそうではないことに気づく。

ソフトウェアが売っているのは決してコードではない

経済学には「要素希少性の移転」と呼ばれる古典的かつ繰り返し検証された理論がある。生産性革命が起こるたびに、ある種のもともと希少だった要素が豊かになり、同時に別のもともと無視されていた要素が極度に希少になり、富は後者に集中していく。

産業革命前、労働力は希少だった；蒸気機関が機械労働力を豊かにした結果、希少性は資本と工場に移り、工場主がその時代で最も裕福な人々となった。

インターネット革命は情報伝達のコストをゼロにし、希少性はユーザーの「注意」に移ったため、トラフィックは大きなビジネスとなった。

現在、AI革命はプログラムを書き、ツールを作る能力を極度に豊かにしている。コードがもはや希少でなくなるエージェント時代に、希少性は一体どこに移ったのか？

実際、ソフトウェア産業の数十年の発展の中で、コード自体は決して堀になったことはない。

Linuxの一行一行のコードは無料だが、それはRed HatがIBMに340億ドルで買収されるのを妨げなかった；MySQLは無料で、Oracleがそれを取り込み、依然として高額なサービス契約を売り続けている；PostgreSQLのコードは誰でもダウンロードできるが、AWSのAuroraデータベースサービスは毎年企業から数十億ドルを徴収している。

コードが無料になったが、ビジネスは続いており、しかも好調だ。

最も重要なのは、実はこの三つの要素だ：固まったビジネスプロセス、長年蓄積された顧客データ、そしてそれに伴う非常に高い転換コスト。

Salesforceを購入するとき、あなたが買っているのはそのCRMシステムのソースコードではなく、それを管理している50兆を超える企業顧客の記録と、販売・カスタマーサポート・マーケティングなどの各プロセスを緊密に連携させる経験だ。これらのデータは冷たいコードの行ではなく、企業の生きた時間と歴史だ。

ある企業がSalesforceを10年間使い続けると、顧客とのコミュニケーション記録、取引履歴、販売機会のフォローアップポイントがすべてそこにある。これを移すことは、単にソフトウェアを変える問題ではなく、企業の記憶を丸ごと引っ越すことに等しい。だからこそ、Salesforceは410億ドルの年収を維持し、2030年の目標を630億ドルに設定できる。

画像出典：Backlinko

要素希少性の移転の枠組みに戻ると、エージェントが自らツールを作成でき、プログラムを書くコストがゼロになったとき、企業サービスの場面で最も希少な要素は一体何だろうか？

エージェントの首を絞めるもの

エージェントの本当の弱点は、手がないことではなく、「コンテキスト」がないことだ。

すべてのツールを持つスーパーエージェントは、まるで最高性能のジューサーのようだ。回転は速く、刃は鋭いが、誰も果物を投げ入れなければ、果汁はできない。

マッキンゼーの年次報告書によると、88%の企業がAIを使っているが、実際にエージェントシステムが企業内の特定の場面でスケールしているのは23%だけだ。彼らを妨げているのは、大規模モデルの賢さ不足ではなく、企業のデータ構造が整っていないことだ。

SAPのデータと分析部門の責任者であるIrfan KhanはMIT Technology Reviewのインタビューで、「企業は全体の総勘定元帳システムをエージェントに置き換えることはできない。なぜなら、エージェントはビジネスコンテキストなしでは何もできないからだ」と述べている。

ここでいう「ビジネスコンテキスト」とは、例えば：この企業の財務規制の底線はどこか、この業界の監督要件は何か、目の前の顧客の過去10年の嗜好と履歴、このサプライヤーの支払い条件と違反履歴、この従業員の業績履歴と昇進経路……これらの情報は、ネット上に公開されておらず、クローラーで取得もできず、AIがテキストから予測生成もできない。

Foundation CapitalのパートナーであるAshu Gargも同じ見解を持つ。彼は、「エージェントに必要なのは単なるデータではなく、『コンテキストマップ』だ」と述べている。これは、企業が何をしたかだけでなく、どう考えているかを記録する推論層であり、これらは実際のビジネス運営から沈殿し、空から作り出すことはできない。

この論理のもとでは、希少性は「ツールを作る能力」から「代替不可能なビジネスコンテキストデータを所有すること」へと移行している。

エージェントが自ら果汁を作れないなら、その果物は一体誰の手にあるのか？

データ地主の黄金時代

答えは、かつてAIによって覆されると考えられていた古い企業たちに向かっている。

2026年2月23日、Bloombergは「ASKB」というエージェンティックAIインターフェースを発表した。Bloomberg Terminalはソフトウェア産業の中でも最も象徴的な存在の一つだ。世界には32.5万のサブスクリプションユーザーしかいないが、各アカウントは年間3.2万ドルの料金を取っており、これによりBloombergは毎年100億ドル超の収入を得ている。これはBloomberg LPの総収益の85%以上に相当する。

画像出典：Bloomberg

「ユーザー数が多いほど良い」というネット産業の逆理ともいえるこの構造は、Bloombergがごく少数の有料ユーザーだけで堅固なビジネス城を築いている証拠だ。

その理由は一つだけ。Bloombergが世界で最も完全で、最もリアルタイムかつ深く構造化された金融データを掌握しているからだ。これらのデータは、数十年にわたる継続的な投資の成果であり、リアルタイムの市場情報、歴史的アーカイブ、ニュースコーパス、アナリストレポート、企業の財務データなどを含む。金融業界で真剣な意思決定を行う機関は、Bloombergを使わずにはいられない。

新たに発表されたASKBに関して言えば、AIはエンジンであり、Bloombergの独自データが唯一の燃料だ。金融業界で機能したいエージェントは、これらのデータを無から捏造できず、Bloombergのインターフェースに接続するしかない。

WatersTechnologyは非常に巧妙なコメントを出している：Bloombergのエージェンティックな配置は、「データを所有する者がAIを自分のATMに変える方法を示している」と。

この論理は、各垂直産業でも同じだ。Veevaは世界の医薬品業界のコンプライアンスと研究データを掌握しており、製薬会社のエージェントは臨床試験や規制申請のためにこれらのデータを呼び出す必要がある；Epicは米国の2.5億人以上の患者の医療記録を持ち、医療エージェントの診断提案はこれらの実際の病歴データに依存している；LexisNexisは膨大な法律文書アーカイブを独占し、法律エージェントがケース検索やコンプライアンス分析を行うには、それを避けて通れない。

これらのデータは、現実世界で数十年にわたるビジネス運営の結晶であり、時間の沈殿であり、複製できない歴史だ。これこそが「要素希少性の移転」の究極の体現だ。すべての人がトップレベルのAIエンジンを持つようになったとき、勝敗を決めるのは、あなたがその油田を唯一無二のものとして見つけられるかどうかだ。

かつて、これらのサブスクリプション型データサービスは人間のアナリストに売られていた。大規模な機関は100のBloomberg端末アカウントを購入していたかもしれない。しかし、未来において、機械がデータの消費者となるとき、1つの機関が数万のエージェントを運用し、それらがミリ秒単位でこれらの専用データインターフェースを狂ったように呼び出すことになる。

これは規模の飛躍だ。人間のアナリストが一日に処理できるクエリは限られているが、エージェントの呼び出し頻度は人間のそれをはるかに超える。持続的でリアルタイムな高付加価値データに対する需要は指数関数的に爆発し、サブスクリプションビジネスの論理は覆されるどころか、機械の貪欲さによって無限に拡大される。

コードはゼロになり、データが収益を生み始める。

しかし、これですべてのSaaSやデータ企業が安心できるわけではない。

すべてのSaaSがこのカードを持っているわけではない

この文章をSaaS産業に対する無差別な楽観と誤解と捉えるのは大きな誤りだ。AIがSaaSにもたらすのは、残酷なほどの大きな差別化の時代だ。

TechCrunchは2026年3月初旬に、主要なVCにインタビューし、今最も投資したくないものは何かを尋ねた。

シリコンバレーの投資家たちはすでに足で投票している。シンプルなワークフローのパッケージ化、あらゆる業界に適用できる横断的ツール、軽量なプロジェクト管理など、かつて資金調達を支えたストーリーは、今や直接パスされる運命にある。理由は明白だ。これらのエージェントは誰でも簡単にできるからだ。独自のデータを持たないソフトウェア企業は、資本の視野から急速に排除されつつある。

この判断は、SaaSの世界を二分している。

一方は、単なる薄いパッケージのツール型製品を提供し、公開データに美しいUIをかぶせたり、特定の操作フローだけを最適化したSaaSだ。これらの堀は、基本的にユーザーの習慣とUIの粘着性に依存している。

しかし、Emergence CapitalのJake Saperが言うように、「以前は、人間があなたのソフトウェアに習慣をつけることが強力な堀だった。しかし、エージェントがこれをやるなら、誰が人間のワークフローを気にするだろう？」

このタイプのSaaSは、確かに大きな脅威に直面している。GTMツールスタックは典型例だ。Gainsight、Zendesk、Outreach、Clari、Gongなどの企業は、それぞれ顧客成功、カスタマーサポート、営業拡張、収益予測、通話分析といった隣接機能を担い、各々が予算や操作を個別に管理し、統合している。AIネイティブの企業は、今や1つのエージェントでこれらすべてをつなぎ、点在するツールの価値を大きく毀損している。

もう一方は、企業のコアビジネスプロセスに深く組み込まれ、代替不可能な独自データを持つSaaSだ。こうした企業は、エージェントに置き換えられることはなく、その存在価値はむしろ高まる。

例としてSalesforceを挙げると、2026年2月の決算では、Agentforceの年間継続収益は8億ドルに達し、前年比169%増；合計24億の「エージェンティック作業単位」を提供し、約20兆のトークンを処理；29,000以上の顧客と契約し、四半期ごとに50%の成長を記録している。さらに、AgentforceとData 360の合算ARRは29億ドルを超え、前年比200%以上の成長を示している。

Marc Benioffは決算説明会でこう述べた：「我々はすでにSalesforceをエージェンティックエンタープライズのオペレーティングシステムに再構築している。AIが仕事を奪えば奪うほど、Salesforceの価値は高まる。」

Salesforceはエージェントに取って代わられることはなく、むしろエージェントの運用基盤となっている。その価値は、エージェントが回避できないビジネスデータとプロセスのコンテキストを掌握していることに由来する。

ServiceNowのCEO、Bill McDermottは2026年2月に公に宣言した：「我々はSaaS企業ではない。」

画像出典：Business Insider

彼は自分を否定しているのではなく、積極的に切り離している。彼の論理は、SaaSは「ソフトウェアの提供方式」に関する概念であり、ServiceNowが目指すのは、企業のAIエージェントのオーケストレーション層と実行層だ。AIは問題を発見し、提案を行うが、実際に動作を実行するのは、深くワークフローに組み込まれたServiceNowのようなプラットフォームだ。

Workdayは2026年3月17日に「Sana」を発表した。これはHRと財務データを深く統合した対話型AIスイートだ。この製品の核心は、AIをWorkdayのデータで育てることにある。

Workdayは何千もの企業の給与、パフォーマンス、組織構造、財務予算のデータを持ち、その深さと独自性は、どんなAIネイティブのスタートアップでも短期間で模倣できない。

したがって、真の堀は、「データを持っているかどうか」ではなく、「他者が取れず、買えず、作り出せないデータを所有しているかどうか」にある。

次の10年、誰が収益を得るのか

技術革命のたびに、最も大きな利益を得るのは、その革新的な技術を発明した者ではなく、その技術の生存に必要な希少要素を静かに掌握した者だ。このAIの急速な発展において、大規模モデルの能力はますます強化され、エージェントが自らプログラムを書き、ツールを作る能力も普及している。

かつてはブラックテクノロジーと見なされていたこれらの能力が基盤インフラとなると、「要素希少性の移転」の論理から導き出される結論は一つだ：エージェントにツールを必死に作らせる人々は、この時代の最後の勝者ではない可能性が高い。

Foundation Capitalは2026年2月の分析で、今後10年間でソフトウェア産業の時価総額は現在の10倍に拡大すると予測している。ただし、その10倍の成長はすべてのソフトウェア企業に均等に分配されるわけではなく、エージェント時代を真に制御できるプレイヤーに高度に集中する。

真の勝者は、エージェントが回避できないデータ資産を握る者だ。

今日の起業家や投資家にとって、この時代の起業家の運命は二つしかない：一つは、必死にエージェントのために鋤を作ること、もう一つは、その土地を先に占有することだ。今何をしているのか、自分の心に問いかけてほしい。

エージェントの手を見つめるのではなく、エージェントの首を絞めることだ。

• 本文は《BlockBeats》の許可を得て転載された。
• 原文タイトル：《AIエージェントはSaaSを殺せない》
• 原文著者：Sleepy.md, 動察Beating