経済学者ハンク：アメリカはイラン戦争に敗北しており、財政破綻が資本市場への影響を加速させている。

ジョンズ・ホプキンズ大学応用経済学教授のスティーブ・ハンケ（Steve Hanke）は、インタビューで、アメリカのイラン紛争における実際の状況は公式の説明よりもはるかに脆弱であり、イランが消耗戦に勝利していると述べました。アメリカ政府自身の連邦財務諸表によると、連邦政府は約6兆ドルの資産を保有し、バランスシート内の負債は約48兆ドルに達しています；社会保障金や医療保険などのオフバランス負債を含めると、総額は約136兆ドルに上ります。

アメリカはイラン戦争に敗北：ハンケの軍事・地政学評価

ハンケの評価の核心は、「首都攻撃」戦略は失敗したと宣言されていることです。米国とイスラエルの情報評価は、イランの最高指導者が暗殺された後、政権は数日以内に崩壊すると予測していましたが、その予測は完全に外れました。「イスラエルとアメリカの戦略と目標は失敗した」とハンケは明確に述べています。

イランは100万人以上の軍隊を動員し、ホルムズ海峡を完全にコントロールしています。ハンケは、海峡の通過量が約95%減少したにもかかわらず、イランは戦争中に石油輸出を維持し、海峡を離れるタンカーを通じてより高い価格で、より低い割引で原油を販売していると指摘します。戦争開始以来、イランのリアルは6%上昇し、インフレ率は67%の高水準を維持していますが、80%以上から明らかに低下しています。

ハンケが明らかにする戦場の現状と世界的な連鎖効果

ホルムズ海峡：通過量が約95%減少し、イランが完全にコントロール、トランプは「追い詰められた」

イランの石油輸出：戦争中に減少せず、販売価格が高く、割引も低い

ロシア最大の恩恵：石油、肥料、ヘリウムの3つの封鎖された商品を補完し、制裁緩和と引き換えに市場アクセスを得る見込み

フィリピン：国家エネルギー緊急事態を宣言

ニュージーランド：週に約15万世帯に燃料補助金を支給

台湾：半導体製造用ヘリウムの供給が湾岸封鎖を受けてロシアから調達へ切り替わる

アメリカの財政破綻：合併財務諸表が示す資産負債ギャップ

ハンケは、アメリカの元監査長デイブ・ウォーカー（Dave Walker）と『フォーチュン』誌に共同執筆した記事で、連邦政府の合併財務諸表を直接引用して分析しています。2025年9月30日時点で、連邦政府の資産は約6兆ドル、負債は約48兆ドル；社会保障金や医療保険などのオフバランス負債を含めると、負債の合計は約136兆ドルに達し、資産規模を大きく上回っています。

ハンケは、「資産はわずか6兆ドルを超えるに過ぎず、負債は48兆ドル近くに達している。これはすでに債務超過を意味し、データは急速に悪化している」と述べています。債券市場はこれに反応し、10年物国債の利回りは上昇し続けており、投資家の財政赤字に対する構造的懸念を反映しています。ハンケは、利回りの上昇は金の保有にかかる機会費用を増加させるが、彼はこのサイクルで金の価格目標を6,000〜7,000ドルと維持しています。

彼の提案する解決策には、既存の債務を処理するための議会委員会の設立と、2001年のスイスの「債務ブレーキ」メカニズムを参考にした憲法修正案の制定、支出成長の上限を実質GDP成長率に設定し、経済サイクル内で財政収支の均衡を図ることが含まれます。

よくある質問

ハンケが言う「アメリカの財政破綻」はどのデータに基づいていますか？

ハンケは、アメリカ連邦政府自身が公表した合併財務諸表を引用しています。2025年9月30日時点で、連邦の資産は約6兆ドル、負債は約48兆ドル；社会保障金や医療保険などのオフバランス負債を含めると、総負債は約136兆ドルに達し、資産規模を大きく超え、技術的には「債務超過」の状態にあります。

ホルムズ海峡封鎖は世界市場にどのような実質的影響をもたらしますか？

ハンケは、ホルムズ海峡の通過量が約95%減少し、アジアの現物油価格が先物価格を上回り、WTI原油は1バレルあたり100ドルに迫っていると指摘しています。フィリピンはエネルギー緊急事態を宣言し、ニュージーランドは燃料補助金を開始、台湾の半導体用ヘリウム供給はロシアからの調達に切り替わり、世界のサプライチェーンにシステム的な衝撃を与えています。

ハンケの金に対する最新の見通しと、財政破綻が暗号市場に与える意味は何ですか？

ハンケは、金のこのサイクルでの目標価格を6,000〜7,000ドルと維持していますが、最近の金価格は国債の利回り上昇により圧迫されており、これは機会費用の効果と考えられます。アメリカの長期的な財政破綻の構造は、法定通貨の信用が持続的に侵食されることを意味し、これはビットコインなどのインフレヘッジ資産にとって中長期的に追い風となると一般的に見なされています。