2018年以来最悪の6か月？今週のビットコインで知っておくべき5つのこと

マーチの月間クローズに向けて、ビットコイン（BTC）は連続6カ月の損失リスクを抱えるなか、そのまま推移していきます。

• 週の始まりに、BTCの値動きは$65,000にタッチ。トレーダーは、ベアフラッグの“コピートレード”によるブレイクダウンを見込んでいます。

• イラン関連のヘッドラインが、米国による地上侵攻のうわさのなかでマクロのムードを支配しています。

• ビットコインにとって3月はどちらにも転び得ます。2018年以来初となる、最初の6カ月連続の下落ストリークの“縁”に位置しているためです。

• ウォール（クジラ）はBTCのエクスポージャーを減らし始めており、中期的な価格の逆風をさらに加えています。

• 現在の取引レンジでの控えめな需要には、トレンド転換を支える「規模（マグニチュード）」がありません。

BTCの値動きは$65,000を再び訪れる

ビットコインは日曜の週次クローズに向けて直前の売りに見舞われ、わずかな反発が入る前に$65,000まで下落しました。

TradingViewのデータによると、月曜には$67,500が焦点として形成されており、トレーダーは短期見通しについて依然として強くリスクオフです。

_BTC/USD 1時間足。出典：Cointelegraph/_TradingView

Telegramチャンネルの購読者向けに投稿した最新記事で、分析リソースのTechnical Crypto Analystはこう書いています：

「4Hでは構造の明確な変化が見られ、価格は安値の切り上げにならず低い高値を形成し、68〜69kのサポートを失っており、現在はレジスタンスとして機能しています。これにより短期の弱気モメンタムが裏付けられています。もし価格が69〜70kを素早く取り戻さないなら、最も抵抗の少ない道筋は65kの需要ゾーンへ下向きのままです。」

BTC/USDT 4時間足。出典：Technical Crypto Analyst/Telegram

先週、Cointelegraphは$70,000が新たなレジスタンスとして急速に強まっていることを報じました。$68,300の重要な長期トレンドラインは、サポートとして機能できませんでした。

「BTCのローカル上昇トレンドは終わっています――予想通りの結果――そして価格は再び下がり始めています」と、トレーダーのJelleは月曜に続けました。

「まさに今、以前の安値をレジスタンスとしてテスト中です。弱気勢が運転席に戻ってきました。」

BTC/USD 1日足。出典：Jelle/X

ほかにも、2026年のビットコイン2つ目のベアフラッグの継続的な崩れに注目していました――この動きはすでに、サブ-$50,000のBTC価格目標を引き起こしています。

「1月に見たのと全く同じベアフラッグのブレイクダウンを繰り返しています」と、トレーダーのRomanはまとめました。

イラン戦争が株を揺さぶり、インフレに注目

マクロ市場は米国とイランの戦争の展開に対して非常に敏感であり、そして4月が近づくにつれてそれらのニュースは続いています。

米大統領ドナルド・トランプは、イランへの地上侵攻計画の報道が出るなか、週の開始に合わせて軍事的に「大きな一日」を報告しました。

速報：WSJによると、トランプ大統領はイランから約1,000ポンドのウランを取り出すための軍事作戦を検討している。

詳細には：

1. これは「複雑でリスクの高い」任務と見なされており、アメリカ軍は数日、またはそれ以上にわたって国内に入る可能性が高い

2. トランプ…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) March 30, 2026

アジアの株式市場は月曜に大きく下落して始まりました。石油供給危機の影響が実体として現れたためです。

取引リソースのMosaic Asset Companyは、定期ニュースレター「The Market Mosaic」の最新号でこうコメントしています。
「緊張が続いているため、ホルムズ海峡を通過するタンカーの航行は依然として制限されており、肥料製品へのアクセスをめぐる不確実性とともに、世界のエネルギー市場に負荷がかかり続けています」

「それがS&P 500に響いており、S&P 500はこれで損失を伴う連続5週の着地となりました。」

S&P 500 1週間足。出典：Cointelegraph/TradingView

Mosaicは、S&Pの赤字連続が2022年のロシア・ウクライナ戦争以来で最長になったと指摘しています。

「高いエネルギー価格によって世界経済に恒常的なダメージが及ぶリスクが高まり、株式市場を圧迫している」と同社は続けました。

「しかしおそらく最も重大な波及効果は、インフレ見通し、そしてイールドカーブの短期・長期双方における金利への影響です。」

連邦準備制度の目標金利の確率（スクリーンショット）。出典：CME Group _FedWatch Tool

Cointelegraphが報じたとおり、暗号資産市場は3月下旬に株式市場と同様の下げ（コメドウン）に加わりました。2026年にFRBが利下げする可能性が薄れてきたためです。同時に、今年景気後退が来るとの賭けは、昨年9月以来の最高水準にまで高まりました。

FRB議長のジェローム・パウエルは月曜に登壇する予定で、経済に関する当局者の見解について、より深い見通しが示される可能性があります。パウエルは、ハーバード大学の「Principles of Economics Class」で、司会付きのディスカッションに参加します。

「FRBによる利下げの見通しは危機にさらされています。一方で、インフレをめぐる不確実性によって長期金利もさらに上昇しています」とMosaicは付け加えました。

「30年物国債利回りが、禍々しいパターンから上放れ寸前の状態に近づいており、今後さらに金利が大幅に高くなる可能性を示唆しています。」

3月が連続6回目の赤いBTC価格月になるリスク

3月が終わりに近づくなか、BTC/USDは損失の6カ月連続に封をしようとしており、ビットコインの買い手勢（ブルズ）にはほとんど誇れる材料がありません。

CoinGlassのデータは、月間クローズに先立って結果が紙一重の局面にあることを示しており、「グリーン」の着地はまだ可能です。

BTC/USD 月間リターン（スクリーンショット）。出典：CoinGlass

もしビットコインが3月を、開始時の価格よりも下で終えるなら、2018年のベア・マーケット以来初めての、6カ月連続の「赤い」月を意味します。

「これまでのところ、いろいろ考えるとかなり動きが遅い月です。ビットコインは去年と同じく、月の値動きとしてはほぼ横ばいです」と、トレーダーのDaan Crypto TradesはCoinGlassのデータについてコメントしました。

Daan Crypto Tradesは、ビットコインの歴史において、4月はいつも比較的強かったと述べています。

「歴史的に見ると、4月はビットコインの平均リターンにおける3番目に良い月です」と彼は追加しました。

トレーダーのXOは、2019年2月にビットコインが最初の6カ月の負け越しストリークを終えた後、月間の上昇が11%に合計したことを観察しました。

「もし4月が早い段階で$55〜60Kのレンジへ突っ込むようなら、（私の見立てでは）平均回帰のロングにとって魅力的なセットアップを作るかもしれません…（もちろん、マクロの全体状況に大きく依存します）」と彼らはXのフォロワーに伝えました。

「とはいえ、より上位の時間軸の構造は、明確な文脈上の“構造的”な転換が確認されるまでは支配的なままです。」

ビットコインのクジラが防御的に切り替え

ビットコインのクジラが、今後のBTCの下向き圧力への懸念を引き起こしています。

2026年の初めに「攻撃的な」蓄積期間を経た後、オンチェーン分析プラットフォームCryptoQuantのデータによると、クジラはエクスポージャーの見直しを始めています。

「明確な乖離が形成されています：オンチェーンの買いは止まった一方で、取引所への大規模な流入が増えている」と、寄稿者のSunny Momは「QuickTake」のブログ記事で書きました。

「価格は引き続き$67K前後で値動きしていますが、データは市場が次の局面――受け渡し（再配分）――へ入っていることを示唆しています。」

ビットコインの取引所クジラ比率（スクリーンショット）。出典：CryptoQuant

CryptoQuantは、取引所への流入の中でクジラの存在感が高まっていることを指摘しました。彼らのウォレットが、最大の流入取引のより大きな割合を占めています。

「さらに、ステーブルコイン比率は依然として低い水準のままで、待機している資金が市場へ流れ込むペースが鈍化していることを反映しています」とSunny Momは、ステーブルコインのトレンドに言及しながら付け加えました。

「新たな流動性がない場合、クジラが以前のオンチェーン蓄積から利益を実現しようとする試みは、既存の流動性に頼るしかありません。その結果、価格は売り圧力に対して非常に敏感になります。」

ビットコインの取引所ステーブルコイン比率（スクリーンショット）。出典：CryptoQuant

新しい保有者は「巨大な供給のオーバーハング（余剰圧）」を抱える

今週は楽観のヒントがあり、オンチェーン分析プラットフォームGlassnodeは、現在の価格での需要全体の傾向に期待を見いだしています。

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$60,000から$70,000の間では、新規のBTC買い手の集計コストベースがある、と同社は述べています。

「BTCは、新規買い手のコストベースのレンジ（$60k〜$70k）の下限に位置しています」と同社は、月曜のX投稿で書きました。

「このレンジでの供給蓄積は注目に値しますが、塊の厚みは、強い回復に先行した歴史的な類似局面よりも薄いです。」

ビットコイン短期保有者のコストベース分布ヒートマップ。出典：Glassnode

持続的な反発を始めるには、需要が単に増えていく必要があるだけですが――トレーダーが地政学的およびマクロ経済的ショックを警戒しているため――それはまだ進行していません。

「蓄積のセットアップは形としては建設的ですが、まだ規模（マグニチュード）としてはありません」とGlassnodeは追加しました。

これまでCointelegraphは、ビットコイン投資家のコホートごとのさまざまな集計コストベースを分析してきました。そこには短期保有者（STHs）も含まれており、その大半は現在、BTC保有で含み損の状態です。

先週、CryptoQuantはSTHの全体供給に占めるシェアが5.7百万BTCで、92%が損失側にあると計算しました。

「それは大きな供給のオーバーハングです」と同社は警告しました。

利益/損失別のビットコインSTH。出典：CryptoQuant/X

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