イーサリアムは2026年Q1を締めくくる直前に約$2.1k近辺で取引されており、状況はここ数週間から大きくは変わっていません。2025年後半の高値からすでに価値の半分以上を失い、回復に対する確信を築くのに苦戦している市場です。マクロの逆風が続き、アルトコインが全般的に低調である中、ETHは新しい四半期に向けて強い逆風の中での戦いを強いられています。
2025年後半以降、ETHの値動きを規定してきた下落チャネルは、日足チャート上で完全に維持されています。100日移動平均（約$2.4k）と200日移動平均（約$3k）はいずれも下落しており、現在の価格より十分に上に位置しています。これらは、昨年12月以降、意味のある回復の試みをすべて跳ね返してきた、圧縮される抵抗の壁を形成しています。
$2.3k～$2.4kの供給ゾーンは特に頑固で、3月中旬に価格がそこへ押し込まれたものの、鋭く拒否されたことが示しています。$1.8kのサポート水準も、2月のキャピテュレーション（投げ・投機的投売り）のウィックの際に早くから維持されており、下方向における重要な分岐点となっています。$1.8kのサポートゾーンが崩れれば、次に注目すべきのは$1.6kと$1.4kの水準です。
さらに、RSIは2月の安値である20近辺から回復しており、現在はおおむね40台半ばを推移しています。これは、いくらかの安定化を示唆しますが、まだ明確な方向感のあるモメンタムは見えていません。
数週間前に$2.3k～$2.4kのレジスタンスゾーンで行われたものの失敗に終わったブレイクアウトの後、ETHは4時間チャート上で短期の下落チャネルの中で取引されています。価格は現在、ちょうどそのチャネルの上限付近である約$2.1kに近い水準です。しかし、ここまでのすべての回復の試みには、新たな売りの圧力が伴っています。
この時間軸でのRSIも、30台前半の安値から40台半ばに向けて反発しています。これは、足元の売り圧力が一時的に弱まっている可能性を示唆します。とはいえ、買い手はチャネル上限を上抜ける必要があり、少なくとも直近高値である約$2.2kを持続的に取り戻して、短期の構造を転換させる必要があります。そこに失敗すれば、重要な$1.8kのサポートゾーンを再テストすることが、現実的な短期シナリオになります。
イーサリアムのアクティブアドレス数は、2月の急落の際と、その後の安値付近で目立つ急増を示し、直近2年で見られた水準を大きく上回りました。そのような活動の噴出は、一見すると建設的に見える場合がありますが、文脈からは、むしろキャピテュレーション（投げの局面）である可能性が高いと示唆されています。つまり、市場に新たな需要の波が流入するというより、パニックを伴う売りと清算（リクイデーション）の殺到を伴う出来事です。
それでも、ETHが説得力のある強気材料を築くには、オンチェーンの活動が市場のストレスが高まる局面で一時的に急増するだけではなく、持続的に回復する必要があります。日次アクティブアドレスが継続的に上向くとともに、価格も上昇していくまで、ネットワークデータは回復シナリオというより慎重な見通しを裏付けています。
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