米・イランの停戦延長がインフレ期待に影響し、金価格は2日連続の下落の後に反発した

国際金価格は2日間の下落を経験した後、米国とイランが停戦協議を延長したことの影響を受けて、持ち直しの兆しを見せた。双方は現在、ホルムズ海峡における行き詰まりがなお続いており、新たな平和協議の日程はまだ決まっていない。これに伴うエネルギー供給のリスクにより、ブレント原油価格は1バレル100米ドルを上回る水準を維持し、世界の市場におけるインフレ圧力をさらに強めている。スポット金は現在4,733米ドルで報じられており、レポートでは、資金が徐々に金ETFへ回帰しており、金価格にファンダメンタルズ面での下支えを提供していると指摘している。

地政学的な行き詰まりとエネルギー市場の衝撃

米国はイランとの停戦協議を無期限に延長したと発表したが、双方のホルムズ海峡での対峙は依然として深刻だ。今回の紛争は第8週目に入り、世界のエネルギー供給チェーンに試練をもたらしており、ブレント原油価格は1バレル100米ドルの大台を突破した。エネルギー価格が高止まりしていることで、市場のインフレ見通しが押し上げられている。各国の中央銀行はそのため、インフレ圧力に対抗するために、金利を維持または引き上げる方向に傾きやすい。これは利息が付かない性質の金といった資産に対し、一定の割合でマクロ経済の逆風となる。

ポジション面の沈静化とファンダメンタルズの支え

金利政策のプレッシャーに直面しているものの、金価格は売りの後、すでに徐々に持ち直してきている。市場分析によれば、現在の金市場のポジション面は大きく沈静化しているという。2月末時点で、高レバレッジの投機的取引は大幅に減少しており、現在の価格の値動きはよりファンダメンタルズ主導になっている。ポジション構造の改善により、価格の無秩序なボラティリティのリスクが低下した。投資機関はまた、この環境下では金の戦術的な配分価値が見えてきており、一部の機関は潜在的な市場の不確実性に対処するため、金のウェイトを動的に調整していると指摘している。

ETF資金の流れと価格上方の圧力

金ETFの資金動向は、ヘッジ需要の回復を裏づけている。BMOのレポートによれば、金ETFは3週連続で資金流入が続いており、スポット金価格を3月の売り急ぎ局面以降、着実に押し上げている。ただし、価格の上昇に勢いは足元でやや鈍化している。金価格が4,850米ドルの関門に近づくと、アジア市場では利益確定のための売り圧力が出てくる可能性がある。これは投資家が依然として慎重であることも示している。複雑な地政学のもとでは、プロの機関投資家は大きなポジションを築く意欲が低く、市場は引き続きレンジでのもみ合いの局面になるとの見方がある。

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