著者：アレックス・シュー、ミント・ベンチャーズ
先週、アメリカ東部時間の4月2日午後4時（アメリカの株式市場の閉場後）、トランプは彼の「対等関税」プランを発表しました。
彼は主要な貿易パートナーの昨年の対米実体貿易黒字を、その商品輸出総額で割り、さらに2で割った結果、新しい「対等な」関税率を導き出しました。
論理はどこにある？重要ではない。
人は戦争を始めるための口実が必要なだけです。
その後、世界市場は暗雲が立ち込め、暗い状況に陥った。
現在、市場がトランプの関税計画に対して抱いている期待の混沌とした点は、関税の引き上げがトランプチームの長期的な国家政策なのか、それとも交渉相手（貿易パートナー、大企業）と利益を得るための交渉戦略なのかということです。
もし前者であれば、それは多くの人が言うように、世界の貿易状況を変えるかもしれません。アメリカは孤立主義に向かっており、これは明らかに世界経済にとって長期的に不利です。
しかし、後者であれば、4月2日にいわゆる「対等関税」が発布された瞬間が、この貿易戦争の恐怖の頂点であり、その後の大きな発展方向は、引き続き多くの交渉が進むにつれて、米国と二国間および多国間の合意に徐々に達し、市場の恐慌が徐々に収束し、資産価格が本来の水準に戻ることになる。
トランプは以前の選挙中や就任後に関税について話す際、これを「国策」として宣伝し、関税を通じて製造業の回帰を促すことを、錆びた地域や低所得層の有権者に対する政治的な約束として位置付け、その態度は非常に断固としていました。
しかし、筆者は依然として、関税は彼の交渉の手段に過ぎず、彼の交渉の最終目標は、自分自身のために十分な政治的成果を得ることであると考えています。それには、以下が含まれる可能性があります：
• より多くの海外注文：他の国がアメリカの商品（穀物、エネルギー、武器、旅客機）をより多く購入する
• より多くの地元の雇用機会：大企業がアメリカに投資して工場を建設する（TSMC）
• 競争相手への合理的な包囲：中立を試みる国々を強制し、さらに中国を包囲する（今日、ベトナムと韓国は中国の鉄鋼輸出に高額な関税を課すことを発表した）
さらに、関税の混乱による資産の暴落と景気後退の予測は、動かざるを得ないパウエルに大きな圧力をかけています。トランプは行政権を通じて連邦準備制度に利下げをさせることができず、崩壊寸前の経済と株式市場はどうなるのでしょうか？
したがって、彼と彼のグループが現在の大きな圧力に耐えることができれば、一見不合理な関税要求が交渉の中で徐々に成果に変わっていくと、彼の評判は徐々に改善されるでしょう。
これらの結果は、共和党の政治的影響力をさらに強化し、さらなる勢力拡大を正当化し、来年の中間選挙で共和党が優位に立つためのエネルギーとなるだろう。
では、トランプが関税を長期的な国策として考え、関税が製造業の回帰を促し、現在のアメリカの製造業の空洞化を転換し、より多くの雇用を提供することができると信じている可能性はあるのでしょうか？
しかし問題は、現在の空間と時間が許さないということです。来年には両院の中間選挙があり、高額な関税が長期にわたって引き起こした経済の衰退、株式市場の暴落、資産のインフレが必ずや共和党にとってわずかに有利な下院（さらには上院）を失わせ、トランプは残りの2年間の任期中に「レッグレス・プレジデント」になり、政策の推進がさらに難しくなるでしょう。
現在、彼がこのような長期国家政策を行うための十分な時間と空間はありません。もし来年株式市場がうまくいかず、トークンもダメになったら、彼は長期国家政策どころか、短期的なものも維持できないでしょう。
したがって、この可能性は比較的小さいです。
実際、現在のところ、対等関税の導入から1週間も経たないうちに、多くの国との接触を経て、実際の交渉利益が確認された後、トランプチームは関税に関する口ぶりをすでに和らげ始めています。
例えば、今日はアメリカ国家経済会議の主任ケビン・ハッセトが「現在、50を超える国がホワイトハウスに連絡し、貿易交渉を開始しています。トランプ大統領はアメリカ市場を破壊することで市場を破壊しようとはしていません」と述べました。
直後にアメリカの貿易顧問ナバロが発言しました：トランプは関税と非関税障壁の削減を求めています。このおじさんはトランプ陣営の関税政策の主要な支持者であり、最近では彼がマスクの自由貿易の立場を激しく批判していることでも知られています。
では、この過程で予期しない事態が発生する可能性はありますか？
可能です。
例えば、米国は最も重要な貿易相手国のいくつか、特に欧州連合(EU)と中国とうまく交渉できていない。 現在、両社は対抗措置を実施しているか、交渉が決裂した場合には対抗措置を実施すると脅しており(4月13日)、ベイソン財務長官は「相互関税」が発表された日に「報復するな、さもなければ米国は重みを増す」と警告した。
この状況は交渉が行き詰まり、さらには短期的な衝突の激化（さらなる相互関税の引き上げ）を引き起こす可能性がありますが、他の大多数の国々がアメリカとの交渉に積極的であることを考慮すると、全体的な状況が現在よりも悪化する可能性はあまり高くありません。
結局、トランプの核心的な任務は、来年の中間選挙前により多くの「業績」を獲得することであり、高いインフレや崩壊する株式市場が自らの後半の任期を台無しにすることを避けることではない。
したがって、早めに「狂った」方が、早めに交渉することがトランプにとって有利です。
「不確実性」の創造者として、トランプもまた来年の中間選挙前に「不確実性」に直面することを望んでいない。
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長期的国策か、それとも交渉の手段か？トランプの「狂った関税」をどう理解するか？
著者：アレックス・シュー、ミント・ベンチャーズ
先週、アメリカ東部時間の4月2日午後4時（アメリカの株式市場の閉場後）、トランプは彼の「対等関税」プランを発表しました。
彼は主要な貿易パートナーの昨年の対米実体貿易黒字を、その商品輸出総額で割り、さらに2で割った結果、新しい「対等な」関税率を導き出しました。
論理はどこにある？重要ではない。
人は戦争を始めるための口実が必要なだけです。
その後、世界市場は暗雲が立ち込め、暗い状況に陥った。
現在、市場がトランプの関税計画に対して抱いている期待の混沌とした点は、関税の引き上げがトランプチームの長期的な国家政策なのか、それとも交渉相手（貿易パートナー、大企業）と利益を得るための交渉戦略なのかということです。
もし前者であれば、それは多くの人が言うように、世界の貿易状況を変えるかもしれません。アメリカは孤立主義に向かっており、これは明らかに世界経済にとって長期的に不利です。
しかし、後者であれば、4月2日にいわゆる「対等関税」が発布された瞬間が、この貿易戦争の恐怖の頂点であり、その後の大きな発展方向は、引き続き多くの交渉が進むにつれて、米国と二国間および多国間の合意に徐々に達し、市場の恐慌が徐々に収束し、資産価格が本来の水準に戻ることになる。
トランプは以前の選挙中や就任後に関税について話す際、これを「国策」として宣伝し、関税を通じて製造業の回帰を促すことを、錆びた地域や低所得層の有権者に対する政治的な約束として位置付け、その態度は非常に断固としていました。
しかし、筆者は依然として、関税は彼の交渉の手段に過ぎず、彼の交渉の最終目標は、自分自身のために十分な政治的成果を得ることであると考えています。それには、以下が含まれる可能性があります：
• より多くの海外注文：他の国がアメリカの商品（穀物、エネルギー、武器、旅客機）をより多く購入する
• より多くの地元の雇用機会：大企業がアメリカに投資して工場を建設する（TSMC）
• 競争相手への合理的な包囲：中立を試みる国々を強制し、さらに中国を包囲する（今日、ベトナムと韓国は中国の鉄鋼輸出に高額な関税を課すことを発表した）
さらに、関税の混乱による資産の暴落と景気後退の予測は、動かざるを得ないパウエルに大きな圧力をかけています。トランプは行政権を通じて連邦準備制度に利下げをさせることができず、崩壊寸前の経済と株式市場はどうなるのでしょうか？
したがって、彼と彼のグループが現在の大きな圧力に耐えることができれば、一見不合理な関税要求が交渉の中で徐々に成果に変わっていくと、彼の評判は徐々に改善されるでしょう。
これらの結果は、共和党の政治的影響力をさらに強化し、さらなる勢力拡大を正当化し、来年の中間選挙で共和党が優位に立つためのエネルギーとなるだろう。
では、トランプが関税を長期的な国策として考え、関税が製造業の回帰を促し、現在のアメリカの製造業の空洞化を転換し、より多くの雇用を提供することができると信じている可能性はあるのでしょうか？
しかし問題は、現在の空間と時間が許さないということです。来年には両院の中間選挙があり、高額な関税が長期にわたって引き起こした経済の衰退、株式市場の暴落、資産のインフレが必ずや共和党にとってわずかに有利な下院（さらには上院）を失わせ、トランプは残りの2年間の任期中に「レッグレス・プレジデント」になり、政策の推進がさらに難しくなるでしょう。
現在、彼がこのような長期国家政策を行うための十分な時間と空間はありません。もし来年株式市場がうまくいかず、トークンもダメになったら、彼は長期国家政策どころか、短期的なものも維持できないでしょう。
したがって、この可能性は比較的小さいです。
実際、現在のところ、対等関税の導入から1週間も経たないうちに、多くの国との接触を経て、実際の交渉利益が確認された後、トランプチームは関税に関する口ぶりをすでに和らげ始めています。
例えば、今日はアメリカ国家経済会議の主任ケビン・ハッセトが「現在、50を超える国がホワイトハウスに連絡し、貿易交渉を開始しています。トランプ大統領はアメリカ市場を破壊することで市場を破壊しようとはしていません」と述べました。
直後にアメリカの貿易顧問ナバロが発言しました：トランプは関税と非関税障壁の削減を求めています。このおじさんはトランプ陣営の関税政策の主要な支持者であり、最近では彼がマスクの自由貿易の立場を激しく批判していることでも知られています。
では、この過程で予期しない事態が発生する可能性はありますか？
可能です。
例えば、米国は最も重要な貿易相手国のいくつか、特に欧州連合(EU)と中国とうまく交渉できていない。 現在、両社は対抗措置を実施しているか、交渉が決裂した場合には対抗措置を実施すると脅しており(4月13日)、ベイソン財務長官は「相互関税」が発表された日に「報復するな、さもなければ米国は重みを増す」と警告した。
この状況は交渉が行き詰まり、さらには短期的な衝突の激化（さらなる相互関税の引き上げ）を引き起こす可能性がありますが、他の大多数の国々がアメリカとの交渉に積極的であることを考慮すると、全体的な状況が現在よりも悪化する可能性はあまり高くありません。
結局、トランプの核心的な任務は、来年の中間選挙前により多くの「業績」を獲得することであり、高いインフレや崩壊する株式市場が自らの後半の任期を台無しにすることを避けることではない。
したがって、早めに「狂った」方が、早めに交渉することがトランプにとって有利です。
「不確実性」の創造者として、トランプもまた来年の中間選挙前に「不確実性」に直面することを望んでいない。