連邦準備制度（FED）"抽水"停止、暗号資産市場の春は本当に来た？焦らないで、真実はそんなに簡単ではない

最近、連邦準備制度（FED）議長パウエルの穏やかな発言が金融市場に波紋を呼んでいます。インフレデータが継続的に減少する中、市場は連邦準備制度（FED）が量的緩和（QT）政策を停止することを広く予想しており、このニュースはリスク資産の熱意を瞬時に引き起こしました。暗号資産市場は反応して上昇し、BTC、ETHなどの主要通貨は短時間で上昇しました。著名なトレーダーアーサー・ヘイズは「すべてを買え」と叫び、まるで2020年の流動性の饗宴が再び繰り広げられるかのようです。

しかし、冷静に考えると——"ポンプを止める"ことは"水を放出する"ことにはならない。これには重要な政策論理の誤りが隠れており、私たちはそれを明確にする必要がある。

量的引き締め：市場から流動性を引き上げる

2022年、連邦準備制度（FED）は40年来最高のインフレに対抗するために「利上げ+バランスシート縮小」の二重引き締め政策を開始しました。その中で、量的引き締め（QT）は核心的手段です：連邦準備制度（FED）は満期を迎えた国債やモーゲージ担保証券（MBS）への再投資を行わず、金融システムから継続的に「水を引く」ことに相当します。

この政策は市場の流動性を直接的に引き締め、リスク資産価格に圧力をかけることになりました。暗号通貨は高リスク資産の代表として、自然に流動性の引き締めの"重災区"となっています。

なぜ市場は興奮しているのか？「水位」がもう下がらないのは朗報である。

パウエルがQTの停止を示唆したとき、市場が興奮した理由は「水を抜く」ことの停止自体が好材料の信号だからです。たとえ「水を注がなくても」、少なくとも「水位」は下降し続けることはありません。これは排水バルブを閉じるのと同じで、市場の流動性はこれ以上悪化しなくなるでしょう。

しかし、これは「QEの開始」（量的緩和）とは本質的に異なります。QEは連邦準備制度（FED）が資産を積極的に購入し、市場に大量の流動性を注入することに相当し、「水門を開ける」ことです。一方、QTの停止は単に「排水弁を閉じる」だけであり、池の中の水が自動的に増えるわけではありません。

3つの重要な問題：なぜ「春」はまだ本当に訪れていないのか

問題1：QT停止のタイムテーブルは依然として不明瞭です

市場は一般的に連邦準備制度（FED）が2024年末または2025年初めに正式にQTを停止する可能性があると予想していますが、これは確定ではありません。連邦準備制度（FED）は常に"データ依存"であり、もしインフレが反発するか雇用データが予想以上に強い場合、QTの停止時期が遅れる可能性があります。"可能"は"必然"とは異なり、市場は過度に楽観的であるべきではありません。

質問2:QTが停止された後、FRBは何をしますか?

QTを停止した後、連邦準備制度（FED）は現状を維持するか、利下げを開始するか、さらにはQEを再開する可能性があります。これはすべて経済データ、特にインフレと雇用の動向に依存します。現在、連邦準備制度（FED）は"様子見"の姿勢を保っており、政策の道筋はまだ明確ではありません。

問題三：流動性の伝導には時間がかかる

たとえ連邦準備制度（FED）が最終的に利下げやQEを開始しても、それが暗号資産市場に伝わるには時間がかかります。2020年のあの暗号牛市を振り返ると、連邦準備制度（FED）がQEを発表した後、実際に市場が爆発したのは半年以上後でした。暗号市場は高いボラティリティを持つ資産として、流動性の変化に対する反応はしばしば遅れ、多くの要因に影響されます。

理性的に見る："春"ではなく、"暖かさが戻る"の始まり

市場の感情は、楽観的な時には過度に楽観的になり、悲観的な時には過度に悲観的になります。現在、連邦準備制度（FED）がQTを停止する期待は確かにポジティブなシグナルですが、それを「暗号資産市場の春が来た」と同等に扱うのは、あまりにも軽率です。

本当の"春"には複数の条件が必要です：連邦準備制度（FED）の政策転換が明確であること、経済データが安定していること、市場の感情が修復されること、規制環境が改善されることなどです。現在、私たちは政策転換の初期段階にあり、本当の市場の転換点にはまだ距離があります。

投資アドバイス：理性を保ち、重要なポイントに注目する

暗号資産市場の参加者として、短期的な感情に振り回されるよりも、以下の重要なポイントに注目する方が良い。

1. インフレデータ：特にコアPCE指標、これは連邦準備制度（FED）の政策転換の重要な根拠です

2. FRBの会合声明:QTが停止されているとの声明の明確化

3. 雇用データ：失業率が上昇すれば、政策の転換が加速する可能性があります。

4.市場流動性指標:銀行システムの準備金残高など

暗号資産市場虽有潜力，但投資仍需理性。歴史経験が私たちに教えているのは、本当の牛市は往々にして単一のメッセージによって点火されるのではなく、複数の要因によって共同で推進されるということです。連邦準備制度（FED）政策の転換の初期段階では、忍耐を保ち、データに注目し、理性的にレイアウトすることが賢明な選択です。

まとめ：連邦準備制度（FED）がQTを停止したのは積極的な信号だが、暗号資産市場の「春」はまだ本当に訪れていない。「すべてを買い入れる」ことに盲目的についていくよりも、政策の実施と市場の伝導を静かに待ち、感情の代わりに理性を、推測の代わりにデータを使う方が良い。本当のチャンスは、しばしば市場の熱狂の中で冷静さを保つ投資者に属する。#抄底币种推荐 #GateFun社区上线 #GT2025第三季度销毁完成