アリババは今後3年間でその価値を2倍にするでしょう。その理由を説明します。

キーポイント

• アリババのクラウド部門は、主にAI製品の需要の高まりによって、堅調な勢いを示しています。
• "迅速な取引"は、成長の重要な触媒として浮上しています。
• アリババは競合他社や自身の歴史的平均と比較して、著しく低い評価倍率で取引されています。

2025年は多くの中国のテクノロジー企業にとって厳しい年となりました。国の経済は減速しており、第2四半期のGDP成長率は前年同期比5.2%で、第1四半期の5.4%を下回っています。小売売上高や不動産投資も弱まっており、投資家の間に慎重な姿勢を生んでいます。このような状況は、多くの中国株の評価に影響を及ぼしています。

これにもかかわらず、中国のいくつかの企業は依然として大きな潜在能力を提供しています。アリババはその一つです。最近の四半期で収益と利益の予想には達しませんでしたが、より深い分析に値します。私は、今後三年でその価値が倍増すると予測しており、私の楽観主義を後押しする特定の要因があります。

IA + クラウド

アリババのクラウドおよび人工知能ビジネスの急速な成長は、株価の成長を促進する重要な要因です。クラウドインテリジェンスグループの収益は、前年同期比で26％増加し、最終四半期で約47億ドルに達しました。AIに関連する売上は3桁の成長率を記録しています。AIは、アプリケーションの急速な開発と企業顧客による迅速な採用によって、8四半期連続でこの堅調なペースを維持しています。

この成長を支援するために、アリババは今後3年間で380,000億元（約525億ドル）(をクラウドとAIのインフラに投資する計画です。同社はすでに先の四半期に386億元を投資しており、主にAIの能力拡大と製品開発のために、過去4四半期で100,000億元以上を投資しています。

中国のデータセンター市場は、2024年に164億ドルから2030年には322億ドルに成長すると予想されています。2025年の第1四半期には、アリババが中国のクラウドインフラサービス支出の約33%を占めており、ファーウェイとテンセントはそれぞれ18%と10%を占めています。

国際市場

アリババは中国以外での収益基盤を多様化しています。同社はマレーシアとフィリピンに新しいデータセンターを発表し、最近シンガポールにAIのグローバルイノベーションセンターを立ち上げ、5,000社以上の企業と100,000人の開発者を支援しています。

主な電子商取引ビジネス

AIとクラウドは主要な触媒であるが、アリババの従来の電子商取引ビジネスは依然として強い成長を示している。中国の電子商取引の収益は、第一四半期に前年同期比10％増の140,100億元に達した。

この企業は、2025年までに927億ドルから2030年には1355億ドルに成長すると見込まれる中国の迅速配送市場に強く賭けています。)1時間以内の配送(。2025年8月には、彼らのアプリ「タオバオ」で月間アクティブユーザーが約3億人に達し、最大で1日あたり1億2000万件の注文がありました。

考慮すべきリスク

特定のリスクを無視することはできません。中国経済が減速し、消費者が圧力を受けている中で、電子商取引ビジネスは停滞する可能性があります。MeituanやKuaishouなどのプレーヤーによる迅速な取引の競争は依然として激しいです。また、このモデルは配達員と倉庫の基盤を拡大するためにより多くの資本投資を必要とします。

グローバルなチップ供給の増大する不確実性は、Alibabaのデータセンターの能力拡張計画にも挑戦をもたらす可能性があります。しかし、同社は米国のメーカーへの依存を減らすために、独自の推論チップを開発しました。

妥当な評価

アリババの評価は、成長の余地が大きいことを示しています。株価は2020年10月の307.80ドルの史上最高値から56％低い水準で取引されています。現在、将来の利益見通しの推定値に対して14倍で取引されており、過去5年間の平均26.6を大きく下回っています。比較すると、アマゾンやメルカドリブレはそれぞれ34.6倍と46.5倍の株価収益率で取引されています。

アナリストは、アリババの1株当たり利益が2026会計年度に約7.78ドル、2027年に10.20ドル、2028年に11.99ドルになると予測しています。たとえ同社のP/E倍率が25 )に改善し、歴史的な平均倍率に沿ったとしても、アメリカの同業他社に対して割引されている(ため、株価は約300ドルになると予想され、現在の135ドルの価格の2倍以上となります。

現実的でない仮定なしでも、アリババの株価は2028年までに倍増する可能性があることは明らかです。