最近、ウォール街の機関が再びイーサリアム市場に注目しており、特にDATs（デジタル資産信託）リーダー企業BitMineに対する空売り行為が市場の広範な関心を引き起こしています。この行動の背後には複数の理由があり、現在の暗号資産市場が直面している複雑な状況を反映しています。

まず、BitMineの最近の資金調達戦略は投資家の懸念を引き起こしています。同社はわずか3か月の間にATM方式で大量の新株を発行し、巨額の資金を調達しました。この方法は会社の現金準備を増やしましたが、同時に1株あたりのイーサリアムの持分を大幅に希薄化させ、投資家の長期的な利益に影響を与える可能性があります。

次に、BitMineの時価総額はその純暗号資産価値（mNAV）に対するプレミアム率が低下傾向にあり、以前の高点から徐々に戻りつつあります。この現象は、市場が同社の評価を再評価していることを示唆している可能性があります。

さらに、会社の財務操作と情報開示も疑問視されています。分析によれば、会社の最近の大規模な資金調達は実際には割引価格で行われた可能性があり、付随するワラントは株主の権益をさらに希薄化させる可能性があります。特に注目すべきは、会社が8月下旬から重要な財務指標の公開を停止したため、投資家が会社の実際の価値を正確に評価することが難しくなっていることです。

より広範な市場環境から見ると、暗号資産分野の競争が激化しています。多くの企業がこの分野に参入する計画を立てており、約千億ドルの資金が流入すると予想されています。同時に、ETF製品の導入は、DATsの市場における独自の地位をさらに弱める可能性があります。

最後に、DATモデルの先駆者として、Strategy（旧MicroStrategy）社の市場パフォーマンスも楽観視できず、そのmNAVプレミアム率は大幅に低下しており、これは全体のDATモデルが市場の信頼の試練に直面していることを示唆している可能性があります。

現在の状況は厳しいですが、これは暗号資産市場が成熟するための必然的な道である可能性もあります。投資家は警戒を怠らず、市場の動向を注意深くフォローする必要があります。また、どの新興市場の発展も順風満帆ではないことを認識することも重要です。今後、規制、革新、投資家保護の間でどのようにバランスを見つけるかが、業界全体が直面する重要な課題となるでしょう。