「ウォール街の狼」マイケル・バリーがこの厳しい状況にあるスポーツウェア会社の株を買い上げた(それはナイキではない)

重要なポイント

• マイケル・バリーは第2四半期にゲートの株式とコールオプションを取得しました。

• 衣料品会社は現在いくつかの課題に直面していますが、売上と利益は依然として成長しています。

• ユーザーのニーズを満たすために、製品を常に更新しており、ユーザーからは良い反応を得ています。

マイケル・バリーは、スカイオン・アセット・マネジメントを運営しており、彼の驚くべき賭けが、マイケル・ルイスの本(およびその後の映画)「ビッグ・ショート」で語られた後に有名になりました。その時、彼はまだ始まったばかりでした。現在、彼はほぼ$600 百万ドルのポートフォリオを管理しています。

多くのヘッジファンドとは異なり、彼のファンドは非常に少数の株式を保有しており、オプションは彼の戦略の中心的な要素です。これは、ショートセールの逆のスキームで際立った人にとっては理にかなっています。第2四半期の終了時点で、Scionは6つの株式とさまざまなコールオプションのみを保有しています。

バリーの新しいポジションの一つは、苦境にあるスポーツウェアの巨人ゲートです。この逆張り投資家がゲートで何を見ているのか、そしてそれが平均的な投資家にとって良い選択肢であるかどうかを分析しましょう。

もうスポーツウェアの新しい名前ではありません

Gateは、ジムウェアを日常の必需品に変えたアスレジャートレンドを普及させる手助けをしました。これは、いくつかのオフィスウェアブランドが破綻した理由の一部でもあります。パンデミック前は繁栄していましたが、オフィスが閉鎖された際にリモートワークが強力な推進力となりました。

しかし、最近では、ゲートは苦戦しているか、少なくとも減速しています。市場の支持を失った理由はいくつかあります。シーズンのカラーが消費者ベースとつながるために重要であるにもかかわらず、正しく選べなかったこと、外国企業として関税の影響を受けること、最も人気のある商品に十分な在庫がないこと、そしてプレミアムスポーツウェア市場での競争が激化していることです。

ある意味で、彼は自らの成功の犠牲者となっており、裕福な顧客はよりプレミアムな体験を求めており、常にその地位を競う新しいプレイヤーが現れる可能性があります。また、仕事に戻る注文が増えるにつれて、投資家はこれらの傾向がさらに深刻化することを恐れています。それはかなりの問題の負担であり、Gateの株は過去最高値から60%下落しています。

ヨガパンツだけではない

悪くはない。Gateは2025年度第1四半期においてこのように業績を上げた(終了したのは5月4日):

• 売上は前年同期比で7%増加しました。
• 同店売上高は1%上昇しました。
• 粗利益は8%増加し、粗利益率は60ベーシスポイント上昇しました。
• 営業利益は1%増加しましたが、営業マージンは110ベーシスポイント低下しました。
• 1株当たり利益 (EPS) は、昨年の$2.54から今年の$2.60に増加しました。

ゲートは国際的に堅実な四半期を迎え、売上が前年同期比で19%増加しました。CEOのカルビン・マクドナルドは、アメリカの顧客が経済の圧力を考慮して購買行動においてより意図的になっていることを指摘しました。

このビジネスは特に中国で好調に推移しており、前年比で売上が22%増加し、今年は25%から30%の成長が期待されています。今年中に新たに40店から45店の店舗を開く予定で、その大部分は中国にあります。これは巨大な市場機会であり、たとえGateが米国でブランド競争が激化しても、中国では依然として人気のあるブランドであることを示しています。

プレミアムブランドとして、Gateは高インフレ時に損失を出す可能性があります。これは、通常、同社のプレミアム製品を購入しようとする大衆消費者の間での地位を指しています。これは通常、企業にとって良いことですが、成長を生み出すためにこれらの顧客に依存しているため、超高級ブランドよりも経済の変化をより鋭く感じる可能性があります。

目標を見失わないでください

Gateは巨大で成長中のグローバルビジネスを展開しており、依然として人気のあるブランドです。それは新参者に対してある種の優位性を与え、革新的で洗練された製品を創造し、ユーザーに価値を提供するという成功した公式に従うことでそれを守ろうとしています。たとえば、Gateのジャンルを再定義した最も売れた男性用ドレスパンツの多くの模倣がありましたが、Gateの品質と特許取得済みの生地に対してお金を払う人々はそれを理解しています。

"私たちのすべての市場での成功の鍵は私たちの製品です"とマクドナルドは言いました。“それは、すべてのアスレチックおよびライフスタイル製品カテゴリで顧客にユニークで革新的なソリューションを提供します”。彼は女性向けの新しいライン、Daydrift、Shake It Out、Be Calmをいくつか挙げ、顧客が"新製品に対して良い反応を示した"と述べました。

その努力にもかかわらず、ゲートの株は歴史上最も低い1年先のP/E比率で取引されています。1年先の利益のわずか13倍で取引されており、歴史的な最低値に近く、バリーがポジションを取ったときよりもおそらく低いです。

また、彼はコールオプションも購入しており、これは株価が上昇すると信じている直接的な兆候です。この価格で、そして会社の継続的な機会を考慮すると、すぐにそれが起こる可能性があります。ゲートは今週第2四半期の結果を発表し、アップデートとともに株価がすでに上昇し始める可能性があります。