記録的な貸出が中国の株式市場のラリーを促進し、暗号は慎重に推移している

中国の投資家は地元の株を買い上げるために前例のない額の融資を求めており、グローバル市場でのリスクへの新たな食欲を示しています。しかし、暗号通貨のトレーダーは「様子を見る」姿勢を保っており、中国本土の株式市場でのレバレッジは2015年以来見られないレベルに達しています。

ブルームバーグによると、中国の株式市場での未決済のマージン取引は、月曜日に2.28兆元に達し(320.000億ドル)、2015年の株式バブルの際に設定された前回のピークである2.27兆元を上回った。

マージントレーディングは、投資家がブローカーから借入を行い、資産を購入することを可能にし、市場では信頼とリスク嗜好の指標として使用されます。

中国市場の流動性の風によって押し上げられた利益

トレーディングエコノミクスのデータによると、CSI 300指数は8月に10%上昇し、2023年9月以来の最も強い月次上昇を記録しました。上海総合指数は今年15%上昇し、S&P 500の約10%の上昇を上回っています。一方、CSI 300は14%の増加を記録しました。

ブルームバーグの経済学者たちは、この反発が低金利、穏やかな債券の利回り、そして中国国内での魅力的な投資先の不足によって引き起こされたと考えています。

株式市場のラリーにもかかわらず、暗号通貨オペレーター間の注意

株式のレバレッジにおける上昇傾向は、まだ暗号通貨市場において攻撃的な行動に繋がっていません。現在、主要な25の暗号通貨の資金調達率は5%から10%の間で変動しており、中程度の強気な感情を示しています。

その間、暗号の恐怖と欲望指数は49の中立信号を示しており、市場参加者は株式で見られる過剰を避けているようです。

季節要因も熱意を和らげている可能性があります。CoinGlassのデータによると、ビットコインは過去12年間の9月のうち8回下落しています。

経済的なバックアップはありますか？

一部のアナリストは、現在の条件が最後のマージナルデットの波とは異なると警告しています。リサーチプラットフォームのMacroMicroは、新しい記録が経済成長の鈍化という文脈で発生していることを指摘しており、2015年のようにGDPの拡大がより深かったのとは対照的です。

"CSI 300が10年ぶりの最高値。収縮する経済の中で株式を追い求めるための借り入れが行われています"と、同社はXで発表し、このラリーはテクノロジーやチップを超えた参加があり、豊富な預金基盤によって支持されているように見えると付け加えました。

中国のラリーは、アメリカとの貿易緊張の緩和という文脈の中で進展しています。しかし、一部の経済学者によれば、国内の投資オプションが限られているため、家庭や機関はより多くの株式を買い上げざるを得なくなっています。

「中国の家庭や機関にはあまり選択肢がない」と、ジェフリーズの中国経済学者であるシュジン・チェンは述べた。「A株は世界的な祭りに参加した。」

人民元高がシグナルを送る

Financial Timesによると、中国の通貨は2025年にドルに対して数年間の弱さを経て、ドルあたり7.14元まで2.3%上昇した。

バークレイズの通貨および市場戦略責任者であるミトゥル・コテチャは、評価が外交的な重要性を持つ可能性があると述べました。 “これはアメリカに対して信号を送っている。中国は、少なくとも善意で、自国の通貨を切り下げないことを示したいのです。”

しかし、主要な通貨と比較すると、人民元のパフォーマンスは遅れをとっています。ユーロは今年、ドルに対して13.2%上昇し、円は6.2%上昇しました。

“アンドリュー・ティルトン、ゴールドマン・サックスのアジア太平洋地域のチーフエコノミストは、「米国の当局者がこの問題について議論し、各国に自国の通貨の上昇を許可するよう促した可能性が非常に高い」と述べました。”