ビットコインニュース：クジラが安値で購入する一方、小口投資家はパニックに陥っている

• 2025年10月19日
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• 08:00

暗号通貨のソーシャルフィードがパニックに支配される中、一部のアナリストは、ビットコインの最近の急落の背後にある本当のストーリーは恐怖ではなく、静かな蓄積であると考えています。

$126,000からほぼ$105,000への下落は、市場の次のブレイクアウトフェーズの前の最終的なシャケアウトかもしれないと彼らは主張している。

マーケットストラテジストのシャナカ・アンスレム・ペレラは、ビットコインのオンチェーンデータを追跡しており、表面下で起こっていることは驚くほど似ていると見ています。ビットコインの崩壊時、大口保有者 – 1,000から10,000 BTCを含むウォレット – は着実に残高を増やしてきました。"2020年と同じプレイブックです"と彼は言い、ビットコインが$12,000の周りでうろうろしていた期間を指しており、それが6ヶ月間で170%の急騰につながりました。

表面の恐れ、底にある蓄積

小売トレーダーはこれをベアマーケットと呼んでいますが、機関投資家のウォレットは異なる物語を語っています。ペレラはこれを「静かな確信の段階」と表現しており、スマートマネーが蓄積される一方で、センチメントは厳しいままであると述べています。彼は、ビットコインが15%以上下落しているにもかかわらず、10月全体で大口アドレスへの安定した流入を示すデータを指摘しました。

ペレラによれば、最も強いシグナルの一つはビットコインのMVRV Zスコアです。これは現在の価格を歴史的な公正価値と比較する指標です。現在この指標は約2.15で、彼が「痛みのゾーン」と呼ぶ領域に位置しています。このゾーンは、一貫して長期的な回復の前に現れます。「2未満は不快感と機会が交わるところだ」と彼は説明しました。

過去の市場底の反響

アナリストは、今日のセットアップと、2018年の3,000ドル近くの底や2020年の半減期前の静けさなど、いくつかの以前のサイクルの安値との類似点を指摘しています。各サイクルは、絶望と疲労によって特徴づけられ、その後、積極的な蓄積と爆発的なラリーが続きました。

ペレラは、マクロイベントが回復を加速させる可能性があるとも考えています。彼は、現在の米国政府の shutdown がビットコインの2018年の回復を引き起こしたのと同じダイナミクスを再現するかもしれないと指摘しました。「キャピチュレーションは終わりではない」と彼は言いました。「それは点火のポイントです。」

重要なレベルと機関の圧力

テクニカル分析者によると、$106,000–$107,000の範囲は境界線のままです。アクス・アドラーは、これがこのサイクルの最も強力なサポートゾーンであると考えています。一方、21Sharesの戦略家マット・メナは、これを上回る持続的な保持が年末までに$150,000に向けた上昇を促す可能性があると予測しています。

ETF駆動の需要がさらなるサポートを加えています。機関投資家の資金流入が新しいビットコインの発行を上回っている中、ペレラ氏は市場が「構造的にタイト」だと述べています。大手投資銀行の評価モデルは、ビットコインの公正価値を約165,000ドルと見積もっており、これはペレラ氏の上限範囲の予測と一致しています。

ラリーの前の静けさ

"振り返れば、すべての底は同じに見える"とペレラは反省した。"人々は絶望し、見出しは崩壊を叫び、クジラは蓄積する。"彼にとって、このサイクルの決定的な感情は恐怖ではなく、疲労だ – 歴史的に売り圧力の終わりを示す瞬間。

ビットコインが$100,000のレベルを維持できるかどうかが、次の段階がどれくらい早く始まるかを決定します。しかし、ペレラにとって、すでに明らかなことがあります: “スマートマネーは自信が戻るのを待っていません。すでに買い始めています。”