暗号投資家のためのリスク管理戦略

文:ルフィ編・スパイシー、フォーサイトニュース

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声明：本文为转载内容，读者可通过原文链接获得更多信息。如作者对转载形式有任何异议，请联系我们，我们将按照作者要求进行修改。转载仅用于信息分享，不构成任何投资建议，不代表吴说观点与立场。 取引には多くの重要な事項がありますが、リスク管理ほど重要なものはありません。私はかつてプロのトレーダーで、現在までに暗号通貨取引に8年間従事しています。この記事を読む時間を割いていただきありがとうございます。そのお返しに、私が知っているリスク管理の知識を惜しみなく共有します。 期待値（EV）公式 期待値公式：EV =（平均利益 × 勝率）－（平均損失 × 損失率） ヒント：期待値は「同じ意思決定を繰り返すときに、予想される平均結果」です。すべてのトレーダーは期待値の概念と計算方法を理解する必要があります。なぜ期待値がこれほど重要なのか？取引の期待値は、「将来N回の取引後に期待される利益」を見積もるのに役立ちます。文中の例を挙げると、各取引の期待値が+10ドルであれば、1000回完全に同じ取引を行った後の期待利益は約10ドル×1000＝10,000ドルになります。 正の期待値（+EV）を持っていれば、長期的には取引が利益をもたらします；負の期待値（-EV）を持っていれば、長期的には取引が損失をもたらします。 次に「モンテカルロシミュレーション」について紹介します。これは期待値の実際の効果を視覚的に示すことができます。 モンテカルロシミュレーション まず、モンテカルロシミュレーションを迅速に理解しましょう。 取引戦略が55%の勝率、1:1のリスクと報酬の比率、および将来の1000の取引のパフォーマンスの30のシミュレーションを持っていると仮定します。これは、プラスの期待値(+EV)を持つ収益性の高い戦略です。 ヒント:モンテカルロシミュレーションは、N取引後に起こりうるすべての結果を予測するために、多数の確率的what-ifシナリオを実行するプロセスです。 モンテカルロ・シミュレーションは、期待値を管理し、戦略がどの程度収益性が高いかを把握するのに役立ちます。 初期資本、勝率、平均損益率、取引回数を入力するだけで、シミュレーターは可能な取引パフォーマンスのランダムな組み合わせを生成します。 チャートの太い黒い線は、平均期待結果を表しています:各取引の期待値が+$10の場合、100取引後の合計利益は約+$1000です。 1000回の取引の後、総利益は約+ $ 10,000です。 「おおよそ」という言葉は、結果が完全に保証されているわけではなく、ばらつきがある可能性があるため、注意してください。 次に、分散をすばやく理解します それを受け入れるかどうか、ランダム性は取引パフォーマンスに影響を与える可能性があります。 コイントスの例えを使うと、コイントスを50%の確率で表と裏が出る状態でプレイしたとしましょう。 コインを10回投げると、8つの表と2つの裏が存在する可能性があります。 陽性の確率は50%とされていますが、実際に発生する確率は80%です。 これは、コインが受動的で表が出る確率が80%であることを意味するのではなく、コイントスの数が不足しているため、確率はまだその真の分布を完全には明らかにしていません。 実際の結果(80%)と理論上の確率(50%)の差は分散(80% - 50% = 30%)です。 コインが10,000回投げられると、表が5050回、裏が4950回になる可能性があり、予想よりも50枚多い表が出ますが、分散はパーセンテージでわずか0.5%(50÷10000)です。 最後に、大数の法則を簡単に見てみましょう コインを投げるほど、分散は 0 に近くなります。 ヒント:大数の法則では、ランダムイベントが繰り返される回数が多いほど、結果は真の平均に近づくと述べています。 コインが10回しか投げられない場合、ヘッズアップが発生する確率のばらつきは大きくなる可能性があります。 10,000回以上のトスがある場合、ヘッズアップの確率のばらつきは非常に小さくなります。 簡単に言えば、イベントが発生する回数が多ければ多いほど、結果は真の確率に近づきます。 モンテカルロシミュレーション、分散、および大数の法則は取引とどのように関連していますか? モンテカルロシミュレーションは、分散に基づいて期待を管理し、将来のN取引の予想されるパフォーマンスを判断するのに役立ちます。 トランザクションの数が多いほど、予想される分散は小さくなります。 また、次の重要な質問に答えます:N取引後の期待利益はどうあるべきですか? 連続収益の最大発生回数はいくつですか? 連続して発生する可能性のある損失の最大数はいくつですか? 現在の勝率とリスク・リワード・レシオでは、N回の取引を行った後の口座損失のうち、正常範囲内は何パーセントですか? 同時に、それは現実を思い出させるものです:非常に収益性の高い戦略でさえ、長期的なドローダウンを経験する可能性があります(ドローダウンはアカウントの損失の割合として定義されます)。 高い勝率の戦略でも、大きな連続損失が発生する可能性があります。 勝率の低い戦略でも、大きな利益につながる可能性があります。 次の取引の結果は重要ではなく、重要なのは次の100+取引の全体的な結果です。 このセクションの主なポイント:時には良い取引をしても、それでもお金を失うことがあります。 時々あなたは悪い取引をし、予想外の利益を上げます。 これらのことはすべて、分散(または運)によって起こります。 1つの取引の結果だけに基づいて取引が正しいかどうかを判断することはお勧めできません。 極端な例を2つ挙げると、勝率90%、リスク・リワード・レシオが1:1の取引戦略に基づいて注文した場合、取引が負けていても正しい判断となります。 なぜなら、同じ取引を1000+回行い、大数の法則を働かせると、最終的には必然的に利益を上げることができるからです。 カジノでスロットをプレイする場合、たとえ一度勝ったとしても、それは賢明な賭けであるわけではなく、分散による幸運に恵まれているだけです。 1000+回ベットし続け、大数の法則を働かせると、すべてのバンクロールを失うことになります。 重要なポイント:次の取引の利益または損失に基づいて取引の品質を判断するのではなく、取引の期待値に基づいて判断してください。 利益が徐々に現れる前に、忍耐強く、一定の変動に耐える必要があります。 レバレッジと清算 レバレッジは、おそらくトレーダーの間で最も誤解されている概念の1つです。 読み進める前に、すべての詳細を暗記する必要はなく、ストレスを感じる必要もないことを忘れないでください。 レバレッジの基本的な考え方を理解しさえすれば、取引に対処するには十分です。 クイズに答えて、レバレッジの基本を理解しているかどうかを確認してください(2人のトレーダーが同じ価格で市場に参入すると仮定します)ほとんどの人はレバレッジについて誤解しています（絶対に間違っています（レバレッジは利益乗数であり、それを増やすと魔法のように取引の利益を増やすことができます。 レバレッジはそうではないと言っても過言ではありません。 レバレッジの真の役割(正解):レバレッジは、カウンターパーティリスクを軽減し、資本使用の効率を向上させるためのツールです。 カウンターパーティリスク:取引所で資金を保有する際に直面するリスクを指し、取引所は逃げたり詐欺(FTX事件など)したりする可能性があるため、資金は完全に安全ではありません。 資金の効率的な使用:より多くの利益を得るために資金を使用できる効率を指します。 たとえば、元本 1,000 ドルで月額 1,000 ドルを稼ぐのは、元本 100,000 ドルで毎月 1,000 ドルを稼ぐよりも 100 倍効率的です。 詳細に入る前に、いくつかの用語の定義を明確にしてから、レバレッジの学習に戻りましょう。 取引口座残高:取引に費やす意思のある合計金額。 取引所口座残高:取引所に預け入れる資金は、通常は取引口座残高のごく一部であり、取引資本全体を取引所に預けることはお勧めしません。 証拠金:取引を開始するために必要な預金。 レバレッジ:取引所から借りた資金の倍数。 ポジションサイズ:取引で実際に購入/売却したトークンの合計量(または米ドルでの価値)。 追記:次の図は、取引所の入出金を管理するためのフローチャートであり、基本原則は「過度のエクスポージャーリスクを避けるために、すべての資金を単一の取引所に集中させない」ことです。 上記の概念を例を挙げて理解する 取引に利用できる $10,000 があり、これが取引口座の残高であるとします。 10,000ドルの全額を取引所に預けたくないので(取引所が資金を凍結したり、詐欺をしたり、ハッキングされたりすることを恐れて)、10%、つまり1,000ドルだけを入金し、取引所アカウントの残高は1,000ドルです。 あなたはビットコインで良い取引機会を見つけ、BTCで10,000ドルをロングしたいと思います。 [購入]をクリックすると、為替口座の残高が1,000ドルしかなく、ポジションを開くためにレバレッジを通じて必要な資金を借りる必要があるため、資金が不足しているように求められます。 レバレッジを10倍に調整した後、再度「購入」をクリックしてポジションを開きます:この取引のポジションサイズ(実際に購入したBTCの価値)は$10,000です。 保証金(あなたが投稿する保証金)は$1000です。 レバレッジは10倍です。 ヒント:10,000ドルのポジションの利益は、1倍または100倍のレバレッジが使用されているかどうかに関係なく常に同じであり、レバレッジの変化によって10,000ドルのポジションの本質は変わりません。 取引の過程でレバレッジを調整しても、最終的な利益には影響しません。 清算の目的レバレッジでポジションを開くとき、基本的に取引所からお金を借りているわけではなく、これらの資金は何もないところから作成されるわけではありません。 10倍のレバレッジで10,000ドルのポジションをオープンし、取引所口座の残高が1,000ドルしかない場合、このうち9,000ドルは取引所から貸し出され、借りた資金はポジションを開くためにのみ使用できます。 取引所が借りた資金を確実に回収できるように、清算メカニズムがあります。 清算:価格が特定のポイント(清算価格)に達した場合、取引所はあなたのポジションを清算し、あなたが支払った証拠金を失います。 その後、ポジションは取引所に引き継がれ、その後の利益や損失はあなたとは関係ありません。 例えで理解をシンプルにする たとえば、1,000ドルの価格の新しいiPhoneに強気で、1,100ドル(10%増)まで上がると予想していて、1,000ドルで購入して1,100ドルで販売して100ドルの利益を上げる予定だとします。 しかし、問題は、銀行口座に100ドルしかないことです。 そこで、裕福なティミーのところに行き、彼から900ドルを借りてiPhoneの取引をします。 潜在リスク もしティミーがあなたに900ドル貸した後、iPhoneの価格が900ドル未満に下がった場合、たとえあなたがiPhoneを売却しても、ティミーの借金を全額返済することはできず、ティミーは無駄な損失を被ることになります。ティミーはそのような損失を受け入れたくありません。 解決策 双方は相互利益の協定を締結します（永続契約の本質はトレーダーと取引所の間の協定です）：あなたはティミーと合意します：もしiPhoneの価格が910ドルを下回った場合、あなたは購入したiPhoneをティミーに渡さなければなりません。これはあなたのポジションが強制決済されることを意味します。この時、あなたは最初に支払った100ドル（マージン）を失います；ティミーはiPhoneを自分で売却しようとします；価格の変動が大きくなく、彼が900ドル以上で売却できれば、利益を得ることができます。 ティミーが「910ドルを下回った場合にiPhoneを引き取る」ことを要求するのは、彼が「あなたにお金を貸した」以上は合理的なリターンを得るべきであり、彼が「iPhoneを売却して元本を回収する」ための十分な余地を確保するためです。 本節の核心要点 すべての用語定義を記憶する必要はありません。最も重要なのは、レバレッジはあなたが必要とするポジションサイズを得るためのツールであるということです。さらに、決して強制決済リスクを負わないでください。強制決済によるコストと手数料は非常に高いです。 提示：すべての取引にはストップロスを設定する必要があります。ストップロスを設定しない取引は非常にリスクが高いです。 ポジションサイズとリスクの違い トレーダーによく誤解されるもう一つの概念は、ポジションサイズとリスクの違いです。ポジションサイズは、取引に関与するトークンの総量（またはドル価値）を指します。例えば：私は10,000ドルのBTCを購入しましたので、ポジションサイズは10,000ドルです。リスクは、取引判断が間違っている場合、損切りして退出する際に失う資金の額を指します。例えば：価格が損切りポイントに達した場合、私は100ドルを失うので、リスクは100ドルです。すべての取引を行う前に、私はまず自分に問いかけます：「もし私の判断が間違っていて、損切りしなければならない場合、どれだけの損失を受け入れられるか？」これは重要な質問ですが、多くのトレーダーは完全に無視します。彼らは自分の取引思考が絶対に正しいと信じ込んでいて、間違いが起こることはないと考え、さらにFOMOの影響も加わり、最終的には困難に陥ることがよくあります。次の取引で受け入れ可能な損失額を決定した後、次のステップは必要なポジションサイズを計算することです。すべての取引の前に数学的な計算を心配する必要はなく、もっと簡単な方法があります。TradingViewのリスク報酬ツールには関連する計算機能が組み込まれています： 操作は非常に簡単です、最後の知識ポイントに移りましょう 破産リスクと合理的なベットサイズ すべてのトレーダーは最終的に共通の質問をします:各取引に最も適切なリスクはどれくらいですか? 回答:場合によります。 一般的な回答:広く流通している推奨事項は、取引ごとに取引の元本の1%を超えないリスクを冒すことです。 例えば、10,000ドルの賭け金を持っていて、次の取引で負けた場合、予想される損失額は100ドルです。 私の個人的な答えは、取引の質が高ければ高いほど、より多くの賭けをするということです。 取引の質が低ければ低いほど、賭け金は少なくなります。 このセクションでは、破産リスクとケリー基準について説明します。 まず、倒産のリスクを理解すること トレーディングアドバンテージ(期待値がプラスの収益性の高い戦略)があっても、清算されないわけではありません。 ヒント:取引の最初のルールは、清算しないことです。 ポジションが清算されると、取引に参加できなくなり、取引の核心は市場に長期間滞在することです。 実際、取引ごとにリスクを取りすぎると、戦略が利益を上げていても、すべてを失うことになります。 極端な例:あなたが各取引に賭け金の100%を投入し、あなたの戦略が90%の勝率と10:1のリスクと報酬の比率を持っているとしましょう、これは優れた戦略ですが、問題は、すべての完全な取引が必然的に清算につながることです。 ポジションが清算されると、ゲームは終了します。 清算の危機に瀕しているだけでも、アカウントを回復するのは非常に難しい場合があります。 そのため、清算は簡単ですが、アカウントを成長させるのは難しいと感じます。 当然のことながら、過度なリスクには明確な上限があり、どんなに良い戦略を立てていても、賭けすぎると遅かれ早かれ爆発してしまいます。 逆に、リスクが低すぎる場合(たとえば、取引ごとに元本リスクがわずか0.0000001%)、アカウントは効果的に成長しません。 では、合理的なリスクのバランスはどこにあるのでしょうか? 次に、ケリー基準の特定の公式を暗記することなく「均衡」問題を解こうとするケリー基準を理解するために、好奇心旺盛な読者を満足させるためだけにリストアップします。 一部のトレーダーは、ケリー基準が最適なベットサイズを計算するための最良の方法であると信じています。 また、保守的すぎて成長が遅いと考え、ケリーの結果に倍数を掛けることを選択する人もいます(例:ベットサイズ=ケリーの結果× 2)。 また、まだアグレッシブすぎると考え、予期せぬエラーを考慮していないトレーダーもおり、ケリーの結果を乗数で割ることを選択します(例:ベットサイズ=ケリーの結果÷2)。 ケリー基準と最適なベッティング方式についての私の核心的なポイントは、ベットサイズを計算するのに最適な方法があるとは思わないということです。 ケリー基準やその他の複雑な公式を使用してベットサイズを計算したとしても、取引の世界では絶対に完璧な解決策はありません。 前に述べたように、私はベットサイズを動的に調整することを好みます:低品質の取引:ただあきらめ、参加しないでください。 標準品質の取引:1%の元本リスク。 高品質の取引:2%の元本リスク。 超高品質の取引:最大4%の元本リスク。 追記:これは賭けるのに最適な方法ですか? 確信がもてません！ しかし、私は簡単な方法が好きで、それは私にとってうまく機能します。 私は、取引の実行に使用された戦略と、ポジションを開く前に市場によって提示される変数に基づいて、取引の品質を判断します。 結論 取引の利点の背後にある数字を理解することが重要です。 取引などの確率ベースの活動では、期待値が中心的な概念です。 次の取引の利益や損失ではなく、次の100取引の全体的な結果に焦点を当て、多数の法則を機能させます。 レバレッジは利益乗数ではなく、資本使用の効率を向上させるためのツールです。 清算のリスクに身をさらさないでください。 ポジションサイズは売買するトークンの価値であり、リスクは判断を誤った場合に失う金額です。 アカウントのドローダウンに陥りやすいですが、回復するのは難しく、ベットサイズを合理的に制御する必要があります。 初心者の場合は、操作を簡素化することをお勧めします:各取引のリスクを1%以内に制御し、高品質のA +取引パターンに慣れた後に調整します。