この暗号化関連株の前場の上昇は、本質的にビットコインが「11万ドルを突破する」という感情の外溢——ビットコインが11.1万ドルにまで駆け上がり、米国株に関連する銘柄が先行して追随しているのは、コインの価格がもたらす興奮剤によるものであり、「価値の再評価」とは全く関係がない。しかし、上昇幅の違いをよく見ると、この追随の中には異なる論理が隠れており、無思考な普遍的上昇ではないことがわかる。

マイニング企業の価格変動はビットコインの利益効果に完全に依存している：RIOT、Maraは3%-5%上昇し、実際に利益を得ている——通貨価格が高くなるほど、マイニング利益やマイニング機器の価値が上昇するのは最も基本的な「マイニングロジック」である；一方、BITFARMSが11.6%急上昇したのは不合理であり、新たな動きはなく、単に株が少なく流動性が高いため、資金が小型株の取引を利用している感情であり、マイニングの基本的な状況とは無関係である。

MSTRは3.3%上昇：44万枚以上のビットコインを保有する「重倉户」として、通貨の価格が上昇すれば、帳簿上の浮上益が急増し、株価は自然に追随して上昇します。彼は一部のマイニング企業ほど上昇しておらず、市場は「通貨をただ貯めているだけでは新鮮味がない」と感じ、マイニング企業の「掘ることができて稼げる」という実感をより評価しています。

しかし、高騰に惑わされないでください：この種の株は常にビットコインの「感情の伝声管」であり、通貨価格が上昇すると激しく上がり、調整時にはさらに厳しく下がります。BITFARMSの急騰は資金の積み重ねによるバブルであり、RIOTやMaraの上昇幅も全てビットコインの短期的な上下動に縛られています——今日は通貨価格が5%下落し、これらの株は8%下落する可能性があります。

結局、これは暗号化株の独立した市場ではなく、ビットコインの強気市場の「おまけ」に過ぎない。狂騒の中でも冷静でいるべきだ：ビットコインが上昇を止めた瞬間、これらのポンプ対象は最初に落ち込むことになる、緩衝もない。