ホームデポの不確かな道: 5年間の展望

ホームデポの今後5年間の立ち位置を考えるには、正直な評価が必要です。$165 億の過去の収益とアメリカ全土に2,000以上の店舗を持つこのホームインプルーブメントの巨人は、確かに支配力を確立しています。しかし、過去5年間で67%の合計リターンを提供したにもかかわらず、S&P 500のパフォーマンスには大きく後れを取っており、あなたの投資は2倍以上になっていたでしょう。

ホームデポが予想外の波に乗るのを見てきました。パンデミックは当初、売上を劇的に押し上げました - 2020年度は19.9%、2021年度は14.4%の増加です。しかし、インフレと金利が上昇すると現実が襲いました。2024年度の売上は、3年前と比べてわずか5.5%の成長にとどまり、経営陣は2025年度の同店売上高の成長をわずか1%と予測しています。まったく刺激的ではありません。

テッド・デッカーCEO自身が、顧客がリノベーションプロジェクトを延期している主な理由として「経済的不確実性」を認めました。これは完璧に理にかなっています - こんな金利でキッチンのリモデルに資金を提供したい人は誰ですか？予想される連邦準備制度の利下げが多少の救済をもたらすかもしれませんが、すぐにリノベーションの復活を引き起こすとは懐疑的です。

この会社は、この断片化された$1 兆ドルの産業で優位性を維持しています。彼らのブランド認知度とオムニチャネルの能力は彼らにアドバンテージを与えています。彼らは2025会計年度に13の新しい店舗を追加していますが、物理的な拡張は明らかに彼らの成長戦略ではなくなっています。2030年までに収益は増加する可能性がありますが、パンデミック時のパフォーマンスに近いものは見られないと思います。

彼らの収益性は、5年間で14.3%の平均営業利益率を維持しており、株主は引き続き安定した配当から利益を得ています。四半期ごとの配当は5年間で53%増加しました - 154四半期連続で配当を維持していることを考えると、素晴らしいことです。

しかし、私の懸念はここにあります：現在、この株はP/E比率が28で取引されており、過去5年間の平均を大幅に上回っています。この倍率はわずか3年で56%も拡大しました。今日購入する投資家にとって、市場を上回るリターンは、私が見込むことができない重大な利益成長なしでは可能性が低いように思えます。

私は、このそれ以外は堅実なビジネスを検討する前に、かなりの下落を待つつもりです。ホーム・デポは2030年には間違いなくまだ存在しているでしょうし、より高い利益を上げている可能性もありますが、現在の評価は、より広い市場を上回る投資として正当化するのを難しくしています。