暗号資産の世界は天候が変わる？アメリカの銀行が警告：連邦準備制度（FED）が10月にバランスシートを縮小するリスクが急上昇、流動性が「首を締められる」？

皆さんこんにちは、私は云澈です。暗号資産の世界で長く過ごしていると、連邦準備制度（FED）の一挙手一投足が「市場の風向き」を示すことを知っています。そして、今回アメリカの銀行が出した警告は、すべての暗号資産の人々を落ち着かせることができないほどのものです——10月に連邦準備制度が資産負債表を縮小する（つまりQT）のリスクが高まっており、この操作はすでに敏感な暗号市場に冷水を浴びせる可能性があります。
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先に皆さんにわかりやすく説明しますが、テーパリングとは一体何でしょうか？簡単に言えば、連邦準備制度（FED）が「水を引く」ということです。2020年のパンデミックの間、連邦準備制度（FED）は国債を狂ったように買い、通貨を発行し、市場に大量の流動性を注入しました。その結果、暗号資産の世界もこの「水を放つ」動きに伴って急騰しました。しかし、テーパリングはその逆で、手元の債券が満期を迎えても再投資せず、以前に放出したお金を徐々に回収することを意味します。これにより、市場における可用資金が減少し、私たちがよく言う「お金が厳しくなる」という状況が生じます。

アメリカの銀行がなぜ突然10月のバランスシート縮小リスクを警告したのか？核心的な理由は、市場に「水不足」の信号が現れたからだ。最近、アメリカの銀行システムの準備金は連続して8週間減少し、初めて3兆ドルの大台を下回った。これは今年の1月以来の最低水準である。さらに重要なのは、短期金融市場の変動が激化し、リポ金利や担保付きオーバーナイトファイナンス金利が上昇していることで、多くの金融機関が連邦準備制度（FED）の常備リポツールを緊急に利用して資金を借り始めている。これらの兆候は、市場の流動性がすでに限界点に達していることを示している。

さらに興味深いのは、連邦準備制度（FED）内部にも意見の相違が生じていることです。議長のパウエルは以前、「今後数ヶ月でバランスシートの縮小が終了する可能性がある」と述べ、政策の緩和を示唆しましたが、副議長のボウマンは資産負債表を可能な限り縮小することを主張しています。そして理事のウォラーは、最低準備金水準が約2.7兆ドルであると推定しており、現在の2.98兆ドルの準備金はこの「レッドライン」に非常に近いです。この内部の駆け引きにより、10月の政策の方向性はより不確実になり、不確実性こそが暗号資産の世界の「天敵」です。

私たち暗号資産の世界の人々にとって、縮小リスクの上昇は決して小さな問題ではありません。知っておくべきことは、暗号通貨は典型的なリスク感受性資産であり、十分な流動性が市場を支えているということです。2022年に連邦準備制度（FED）が縮小を始めた時、暗号市場は一連の暴落を経験し、市場価値は数千億ドルも蒸発しました。現在、10月に縮小リスクが現実になった場合、市場の過剰流動性は減少し、投資家のリスク嗜好も低下するでしょう。ビットコインやイーサリアムなどの主流通貨は、ボラティリティの急上昇に直面する可能性が高く、さらには調整が見られることも考えられます。

しかし、過度に恐れる必要はありません。現在、ウォール街ではバランスシート縮小に対する期待は統一されていません。一部の機関は連邦準備制度（FED）が10月末の会議でQTを直接終了すると考えていますが、他の機関は1、2ヶ月の遅延があると感じています。また、パウエルは金融システムには依然として十分な流動性があると述べており、市場の変動が制御不能になることはないとしています。しかし、いずれにせよ、「お金がきつい」という大きなトレンドはすでに明らかであり、暗号資産の世界の「寝ているだけで稼げる」状況は確実に一段落するでしょう。

暗号資産の世界のベテランとして、云澈は皆さんに警告します。今は必ず期待を下げ、ポジションをコントロールする必要があります。縮小が来るかどうかにこだわるよりも、オンチェーンの資金の流れと主要通貨のサポートラインにもっと注目した方が良いでしょう。連邦準備制度（FED）の政策の調整は常に「雷声大、雨点も小さくない」ですから、事前にリスク管理をしっかり行うことで、この流動性の変化の中で確実に立ち回ることができるのです。今後の10月末のFOMC会議が重要なポイントですので、私たちは引き続き注視し、情報が入ればすぐに皆さんと共有します。#ETH反弹在即？ $BTC