オックスフォード・インダストリーズは第2四半期の1株当たり利益の予想を上回った

オックスフォード・インダストリーズ (NYSE:OXM) は、2025年9月10日に2025年度第2四半期の財務結果を発表し、連結純売上高は$403 百万ドルで前年同期比4％減少し、調整後1株当たり利益は$1.26となり、米国の高関税によるマージン圧力が続く中、予想を上回った。経営陣は、通年の見通しを再確認し、純売上高は$1.475億から$1.515億の範囲、調整後1株当たり利益は$2.80から$3.20の範囲とし、コストの規律ある管理、選択的な価格引き上げ、サプライチェーンと店舗拡大への投資を反映している。

リリー・プルリッツは、ダイレクト・トゥ・コンシューマー（DTC）チャネルの強さを通じて抵抗力を促進

リリー・プルリッツは、DTCチャネルで好調な比較売上を記録し、卸売チャネルの減少を補った。トミー・バハマやジョニー・ワズのセグメントは、それぞれシンプルな高い数字とダブルダイトの低い数字の比較を示したが、これを上回った。ブランドの新商品イノベーションや限定コレクションのカプセルコレクションは、顧客とのコミットメントを強化し、遺産にインスパイアされたコレクションの早期需要を支え、後半のパフォーマンスに対する楽観的な見通しを後押ししている。

リリー・プルリッツの成功は、ブランド固有の商品イノベーションとDTCチャネルのコミットメントが、卸売チャネルの弱さにもかかわらず、比較売上の成長とポートフォリオの安定性を促進する重要な推進力であることを示している。

関税緩和により、OXMは見通しを維持

オックスフォード・インダストリーズは、米国で約$80 百万ドルの追加関税リスクに直面したが、サプライチェーンの積極的な変更、在庫の早期受領、サプライヤーの譲歩、選択的な価格引き上げを通じて、この影響の約半分を緩和した。結果として、純売上高と調整後1株当たり利益の見通し範囲を維持できた。これは、前年同期比で160ポイントの粗利益率の縮小と、年間200ポイントの縮小予想にもかかわらずである。

関税の効果的な緩和は、運営の適応性を示しているが、関税政策が継続する可能性が高いため、継続的な監視とダイナミックな調達戦略が長期的なマージン保護にとって重要となる。

設備投資と店舗拡大の再調整による将来の柔軟性

同社は、ロイオンズ（ジョージア州）の配送センターや新店舗の開設に向けて、$25 百万ドルの資本支出を計画しており、引き続き積極的に投資しているが、2026年度以降は資本支出のペースを$35 百万ドルに縮小し、年間約15店舗の新規出店を計画している。一方、ジョニー・ワズの店舗拡大は、ブランドのリポジショニングのために一時停止している。

大規模な物流プロジェクト後の資本支出の削減と店舗拡大の抑制は、資本効率とリスク管理へのシフトを示し、変動の激しいマクロ経済環境においてキャッシュフローの潜在能力を構造的に向上させている。

今後の見通し

経営陣は、通年の純売上高を$1.475億から$1.515億の範囲、調整後1株当たり利益を$2.80から$3.20の範囲と再確認し、比較売上は第4四半期まで横ばいからややプラスの見込みである。関税の影響により、年末までに在庫レベルは縮小すると予想される。資本支出は、2026年度以降は年間$121 百万ドルに抑制され、新規出店は約15店舗のペースで増加し、前年の30店舗を下回る見込みである。これらの見通しは、現行の関税制度が継続することを前提としており、高関税とプロモーションの激化により収益性は引き続き課題となる見込みである。