ビットワイズCIO:誰もがCoinbaseの真の野望を無視している

著者：マット・ハウガン、ビットワイズCIO

編纂:AididioJP、Foresight News

原文タイトル：Bitwise CIO：なぜ私たちはCoinbaseが立ち上げた新規上場プラットフォームを過小評価しているのか？

暗号通貨への投資のコア理念の一つは、それが金融業界のインフラを再構築するということです。

これまでのところ、実際に進展を遂げた3つの分野を挙げることができます：

• ビットコインは金のインフレ耐性を再構築しています
• ステーブルコインがドルを再構築している
• トークン化は取引と決済を再構築しています

これらの変革はまだ初期段階にありますが、トレンドはすでに非常に明確です。私は最終的にほとんどの資産がトークン化され、ほとんどのドルがステーブルコインを通じて流通し、ビットコインが金のように広く受け入れられると信じています。

これらは数兆ドルの価値がある機会であり、暗号通貨市場が世代にわたる強気相場を迎えるのに十分です。しかし、今週の月曜日に、私たちは4番目の重要な領域、資本形成を迎えました。私はこれが2026年の暗号通貨分野の重要なテーマになると考えています。

次に、具体的に何が起こったのか、なぜこのことが非常に重要なのか、そして私の判断が正しければ、どのようにこの投資機会をつかむべきかを説明します。

まず、いくつかの背景を振り返りましょう。

資本形成は金融分野で最も重要な機能の一つです。このプロセスを通じて、起業家は資金を調達し、新しい会社を設立し、製品を開発し、雇用機会を創出することができます。

残念ながら、現行のシステムは硬直的で非効率的であり、個人投資家に非常に不親切です。

機関資金はトップベンチャーキャピタルに流入し、これらのベンチャーキャピタルは最も優秀なスタートアップに再投資します。これらの企業は長期間プライベートのままで、初期の株主に対して価値を蓄積し続けます。最終的に上場するとき、株式は主に他の機関投資家に売却されます。一般の投資家は最終段階になるまで参加できません。このシステムはコストが高く、規制が複雑であるため、現在のIPOの数は以前ほど多くありません。

暗号通貨は2017年と2018年にこの状況を変えようとしました。それはICO（イニシャル・コイン・オファリング）ブームです。ICOは一般の人々がプロジェクトが上場する前に投資に参加できるようにし、起業家と個人投資家を直接結びつけました。

しかし正直に言うと、その結果はまるで災害のようでした。

規制の欠如により、ほとんどのICOは最終的に詐欺であることが証明されました。詐欺師たちは、無警戒な一般市民から数十億ドルを調達し、その後、資金を持ち逃げしました。状況は悪化し、アメリカ証券取引委員会が介入し、さらにはプロモーターに対する刑事責任を追及すると脅迫する事態にまで至りました。2018年の厳しい取り締まりがICOブームを終わらせ、暗号通貨市場を長い冬に突入させました。

では、今、何が違うのですか？

2017年から2018年のICOブームを経験したほとんどの人は、それが完全な失敗であり、暗号通貨分野のブラックボックス問題を十分に暴露したと考えています。しかし、一部の人々はそこに可能性を見出しました。

ICOには多くの問題があるにもかかわらず、暗号通貨が新しいプロジェクトのために迅速に資金を調達できることを証明しました。伝統的なIPOの高額な費用、煩雑な手続き、そして富裕層に偏った特徴と比較して、ICOは確かにより安価で、より迅速で、より平等です。

現任アメリカ証券取引委員会の主席ポール・アトキンスは、この潜在能力を見抜いた人物の一人です。彼がICO類プロジェクトを支持しているのは驚くべきことではありません。彼は証券取引委員会に参加する前、ICO類トークンの革新を促進することを目的とした組織Token Allianceの共同議長を務めていました。また、トークン化に特化した企業Securitizeの取締役も務めていました。

今年7月、アトキンスは新しい規制枠組みとリスク管理制度の確立を公に呼びかけ、高品質なICOを実現する条件を整えました。彼は、ICO 1.0バージョンの問題を解決できれば、暗号通貨が主導する資本形成の熱潮が訪れることを期待できると主張しています。

今週の月曜日、Coinbaseはこの方向に向けて重要な一歩を踏み出し、ICOプラットフォームの導入を発表しました。これからは、Coinbaseが毎月厳密に審査された暗号通貨プロジェクトを発表します。これにより、投資家はプロジェクトが始まる前に投資に参加でき、プロジェクト側は新しい資金調達の手段を開拓できるようになります。Coinbaseは、チームの背景調査、情報開示要件を含む厳格な基準を適用し、プロジェクト開始後6ヶ月以内に内部者がトークンを販売できないことを確保します。

要するに、自己規制を通じて、彼らは2017年から2018年のICO時代の多くの問題を解決することを目指しています。

###私の予測と展望

私は2026年までに、Coinbaseのようなプラットフォームを通じて、少なくとも数十億ドル規模のICOが6件以上登場すると予想しています。従来のIPO市場と比較すると規模はまだ小さいですが、2024年にはアメリカで176件のIPOがあり、調達総額は330億ドルです。しかし、これらのICOの成功は、起業家が投資家から直接資金を調達できることを証明し、しばしば従来のIPOよりも良い条件を得ることができることを示します。

時間が経つにつれて、ますます多くのプロジェクトが伝統的な資金調達の道ではなく、直接ICOモデルを選択するようになると私は信じています。

このテーマへの投資について、いくつかの考えがあります：

私の判断が正しければ、最も直接的な投資対象はCoinbaseです。この会社は暗号通貨取引の分野における主導的地位を活かして新しい市場を開拓しています。それは暗号の世界のチャールズ・シュワブだけでなく、チャールズ・シュワブ + ゴールドマン・サックス + ニューヨーク証券取引所の複合体でもあります。

同時に健康的なICO市場は、EthereumやSolanaなどの大型プログラム可能なブロックチェーンにとってもプラスとなります。なぜなら、多くのICOプロジェクトはこれらのプラットフォームを基に構築されるからです。

よりマクロな視点で見ると、ICOの復活は暗号通貨分野のもう一つの重要なマイルストーンとなるでしょう。現在の暗号通貨は数年前よりも潜在能力が高く、安定した通貨とトークン化のストーリーがあるからです。さらに、ICOを通じて実現された数十億ドルの資金調達を加えると、この物語はさらに説得力を持つことになります。この傾向は、より広範な市場のレイアウトを行うべきであることを示しています：例えば、一連の暗号資産や暗号株を含むインデックスファンドへの投資です。言い換えれば、どの馬を選ぶかにこだわるのではなく、全体のレースがますます良くなることに賭けるべきです。

この試合はますます素晴らしくなっています。