イーサリアムFusakaアップグレードカウントダウン10日！機関が買いに走る+技術的変化、暗号資産市場の風向きが変わる

2025年11月14日、暗号資産市場の焦点は完全にイーサリアムの核心イベントに集中しています——Fusakaメインネットのアップグレードまで残り10日（12月3日に正式にアクティブ）、機関投資家の資金が継続的に流入し、テストネットの検証が無事に終了したという複数の要因が重なり、イーサリアムは短期的に2800ドルを突破して3ヶ月ぶりの高値を記録しました。これによりビットコインも10.5万ドルのラインを維持し、SOL、AVAXなどの競合ブロックチェーンには資金の分流の兆候が見られ、マーケットの構造は技術による再構築を迎えています。

イーサリアムの「合併」「上海アップグレード」に続く第三の大規模なイテレーションとして、Fusakaアップグレードの技術的質的変化の核心は「スループット不足、取引コスト高、ノードストレージの圧力大」という三大痛点を解決することであり、Solanaなどのパブリックチェーンとの効率のギャップを直接縮小します。最新のテストデータによると、アップグレード後のイーサリアムのGas上限は4500万から6000万に引き上げられ、スマートコントラクトの並行実行をサポートし、理論的スループットは毎秒数千件に跳ね上がります；Blob容量は400%増加し、レイヤー2ネットワークの取引手数料は80%以上減少する見込みで、単一取引コストは0.01-0.05ドルまで低下し、RWAトークン化と小額小売取引のコスト障壁を完全に取り除きます。さらに重要なのは、PeerDASメカニズムによりノードストレージの要求が50%減少し、効率を向上させると同時に去中心化の安全性の底線を守っています。これにより、「不可能な三角形」に悩まされていた機関投資家は完全に懸念を払拭しました。

機関資金の買い入れの動きが早くも始まっている。データによれば、11月以来イーサリアム関連ETFへの純流入資金は49億ドルに達し、第3四半期の機関資金流入96億ドルは初めてビットコインの87億ドルを上回った。ナスダック上場企業のSolana Companyは最近、逆風の中で100万枚のSOLを増持した一方で、静かに2.3万枚のETHも配置し、アップグレード後の競争リスクをヘッジしている。ヘッジファンドの配置も同様に攻撃的で、代替投資管理協会の最新調査によれば、55％の伝統的ヘッジファンドが暗号資産を保有しており、そのうち73％のファンドがイーサリアムを配置に加えている。これは2024年の45％から大幅に増加している。「技術のアップグレード＋デフレ期待」が機関の買い増しの核心ロジックとなっている——現在ETHの日次燃焼量は1500枚から2200枚に上昇し、アップグレード後の取引頻度が倍増すれば、日次燃焼量は3000枚を突破する可能性があり、その際にはステーキングの増加を超えて「絶対的なデフレ」状態に入ることになる。

市場の連動効果が初歩的に現れてきた：イーサリアムの上昇がDeFiエコシステムの活性度を急上昇させ、Uniswapの日間取引額は80億ドルを突破し、Baseチェーンの日間アクティブユーザーは2980万人に達し、第3四半期比で62％増加した。RWAトラックは実質的な突破を迎え、70％の新規RWAプロジェクトがイーサリアムのレイヤー2に展開することを選択し、10月の関連取引アドレスの割合はすでに18％に達している。一方、競合のパブリックチェーンであるSolanaとAvalancheは、過去3日間に5億ドル以上の資金流出を記録しており、以前は「高TPS」という差別化された優位性がイーサリアムの技術的なイテレーションによって薄れつつある。

ただし、短期的には2つの大きなリスクに警戒する必要があります。1つは「好材料の先取り」の調整圧力で、現在ETH価格はアップグレード期待を部分的に反映しており、今後追加資金の支えが欠ける場合、2900-3000ドルの範囲で壁に直面する可能性があります。2つ目はアップグレードの実施に伴う技術リスクで、HoleskyやSepoliaなどのテストネットはすでに検証を完了していますが、メインネットの稼働後の契約互換性やノードの同期効率は引き続き観察する必要があります。

投資家にとって、現在注目すべき2つの主なラインがあります。一つはイーサリアム自体およびステーキング関連のデリバティブで、技術のアップグレードとデフレ期待の二重の恩恵を享受することです。もう一つはイーサリアムのレイヤー2エコシステム（Arbitrum、Optimism）およびRWA概念プロジェクトで、取引コストの低下を活用して流量の爆発が期待されます。機関投資家は一般的に、Fusakaアップグレードは単なる技術的修正ではなく、イーサリアムが「暗号資産」から「分散型グローバル金融インフラ」への質的変化であると考えています。この技術主導の価値再評価は、2025年末の暗号資産市場において最大の確実な機会となる可能性があります。#ETC $ETH