年初のビットコインの上昇はすべて逆転し、機関投資家は後退しました+テクノロジー株は新高値にリンクされています

【比推】暗号資産ウィンターが再び加速——ビットコインが昨年末に蓄えた上昇幅は、今や全て吐き出されました。月曜日の午前にBTCは直接93,600ドルを突破し、年初の注文価格を下回りました。Bitwiseの最高投資責任者Matthew Houganは率直に言っています：ETFの配置者と機関債務の買い手は、この1ヶ月ほぼ狂ったように撤退しており、以前BTCを押し上げていたあの連中は、今や集団で沈黙しています。

数字はさらに痛ましい——41日間で、全体の暗号市場の時価総額が直接1.1兆ドル蒸発しました。現在の清算規模は昨年10月10日のピーク時より約10%低いですが、市場の感情？依然として紙のように脆いです。

さらに厄介なのは、ビットコインが現在アメリカのテクノロジー株とますます密接に結びついていることです。Kobeissi Letterのデータによると、BTCとナスダック100指数の30日相関性は0.80に急上昇し、これは2022年以来の最高点であり、5年相関性も0.54に達しました。言い換えれば、ビットコインは今や「強化版テクノロジー株」のようであり、独立したマクロヘッジ資産のイメージは基本的に崩壊しています。

ただし、興味深い現象があります：世界中のETF発行数が10月に137本の新しいファンドに達し、その中で暗号資産ETFは15本増加し、9月の2倍以上になりました。今年の世界のETF発行総数は918本に達しており、このトレンドに従えば、年間で1100本を突破するのは疑いの余地がなく、確実に歴史的な新高値を記録するでしょう。

市場の大物たちはどう見ているのか？BitMineの会長Tom Leeはかなり楽観的で、BTCは大きく下落しているものの、過去10年レベルのスーパーサイクルの中で動いていると考えている。さらに、イーサリアムも類似のルートをたどっているとも言っている。Arete CapitalのパートナーMcKennaは比較的慎重で、彼はBTCが短期的に最大31％の下落余地があると試算しており、重要な支持線は96,200、93,300、および86,000から91,000ドルの間だ。McKennaは2025年内に新高値を更新するのは難しいと予測しているが、長期的には機関投資家が保有を増やし、ETFの資金が流入し続ければ、トランプ政権の任期終了前にBTCが20万ドルに達する可能性もゼロではない。

現在、市場は"マクロヘッジ+資金流出+テクノロジー株連動"という三重の圧力に直面しています。BTCの中長期的な論理は変わっていませんが、短期的な変動は大きくなる可能性が高いです。資金の流れ、関連性の変化、そしていくつかの重要なサポートレベルのパフォーマンスに注目してください。