石油の平和協定のパラドックス：なぜ原油価格が停滞しているのか

WTI原油は金曜日に打撃を受け、1.59%下落して週を低く終え、ガソリンも1.62%の下落となった。その原因は？和平交渉。ウクライナのゼレンスキー大統領が米露和平計画への協力の意向を示した際、トレーダーは直ちにロングポジションをダンプし、原油は4週間ぶりの安値に押し込まれた。

しかし、ここにひねりがあります：取引はあっという間に破綻しました。ウクライナとそのヨーロッパの支援者は提案の重要なポイントを拒否し、石油価格は最悪の水準から跳ね返りました。2025年のエネルギー市場へようこそ—地政学的なむち打ちが含まれています。

真のプレッシャー：OPECの供給過剰

平和交渉を一時忘れると、ファンダメンタルズは厳しい。OPECはQ3の予測を40万バレルの不足から50万バレルの surplusに変更した。なぜか？米国のシェール生産は予想を上回り、2025年には1390万バレルに達する(、OPECのメンバー自身もより多くの原油を生産した。

一方、IEAは2026年に400万バレル/日の世界的な供給過剰が記録的なものになると警鐘を鳴らしています。OPEC+は2026年第1四半期に生産増加を一時停止することで期待を管理しようとしましたが、ダメージはすでに発生しています—市場は過剰供給が来ることを知っています。

ロシアの輸出危機：ワイルドカード

価格を支えているのは一つの要因です：ロシアの精製危機。ウクライナはロシアの石油インフラを系統的に dismantled し、10月までに13-20%の精製能力を失い、1日あたり110万バレルの生産を麻痺させています。ロシアのタンカーと石油会社に対する新しい米国とEUの制裁も役立っていません。

Vortexaのデータによると、ロシアの石油輸出は11月中旬に170万バレル/日と3年以上で最低の水準に急落しました。この供給ショックは、原油がさらに崩壊するのを防いでいる唯一の要因です。

在庫現実チェック

米国の原油在庫は過去5年間の平均を5%下回っており、留出油は6.9%減少しており、歴史的基準では厳しい状況です。しかし、迫り来る供給過剰があると、これはあまり重要ではありません。アメリカの生産は、前週の記録的高値を更新した後、先週は1,383.4万バレル/日に減少しました。稼働中の石油リグは419と低迷しており、2022年12月の627のピークから急激に減少しています。

評決

原油は綱引きに巻き込まれています：地政学的リスク )ロシア制裁、イランのタンカー押収、ベネズエラの緊張( 対 構造的過剰供給。短期的には、ウクライナの最新情報と制裁がヘッドラインを支配しています。長期的には？余剰が勝ちます。供給側に何か問題が起きない限り、2026年に強い石油市場を期待しないでください。