静かなレバレッジ解消：現在のビットコイン先物未決済建玉が示すもの

総BTC先物未決済建玉は減少しており、CME、Binance、オフショア取引所全体で静かなレバレッジ解消が進んでいることを示しており、パニック売りには至っていません。

概要

• 総BTC先物OI（未決済建玉）は約647,700BTC（約590億ドル）で、24時間で約1.9%減少しており、コントロールされたレバレッジ縮小を示しています。
• CMEとBinanceは合わせてBTC先物の約40%のエクスポージャーを保有しており、規制先物とオフショア無期限契約という2つの異なるレバレッジ体制を支えています。
• 主要な取引所の多くは小幅なOI減少を示す一方、MEXCのような例外はリスクを増やしており、全体的なリスクオフ傾向の中で選択的な投機が行われていることを示唆しています。

総BTC先物未決済建玉は高水準を維持しており、無秩序な巻き戻しではなく、段階的なレバレッジ縮小となっています。

総ビットコイン先物未決済建玉の動向

CoinGlassのデータによると、総BTC先物未決済建玉は約647,700BTC、名目で約590億ドルとなっています。集計された未決済建玉は過去1時間で約0.4%、過去24時間で約1.9%減少しており、未決済ポジションが緩やかに縮小していることを示しています。

取引所の集中度

未決済建玉は少数の取引所に高い割合で集中しています。CMEは約124,900BTC（約114億ドル）の未決済建玉を持ち、全体の約19%を占めています。Binanceも約122,100BTC（約111億ドル）で、こちらも市場の約19%に達しています。Bybit、OKX、HTX、Gate、MEXCなどその他の取引所は残りのシェアを分担しており、それぞれの市場シェアは1桁台前半から半ば、名目的には数十億ドル規模となっています。

短期的な変化

過去24時間で、大手取引所の多くはBTC先物未決済建玉の小幅な減少を記録しています。CME、Binance、HTX、Deribitはいずれも緩やかな縮小となっており、急激な清算ではなく、全体的に低強度なポジション調整が行われていることに一致します。一方、MEXCは未決済建玉が24時間で約4.7%、4時間で約5%増加しており、KrakenやdYdXなどは同期間に2桁パーセントの減少を記録しています。

未決済建玉の解釈

未決済建玉は発行済み先物契約の総数を測る指標であり、任意の時点でBTCデリバティブに投入された資本量を反映しています。価格上昇とともに未決済建玉が増加する場合は新規ポジションの流入と一致し、価格が比較的安定しつつ未決済建玉が減少する場合はポジションの解消と一致します。現在の数値は主要取引所で高水準ながらもやや減少したBTC先物エクスポージャーを示しており、リスク分布はCMEの規制先物とBinance、Bybit、OKXなどのオフショア無期限市場に分かれています。