ビットコインは現在$90K 付近で推移しています。確かに、ピークから28%下落していますが、重要なのは—まだ誰かが賭けているということです。

取引所は？過去1か月で48,000BTCが流出しました。これはパニック売りではありません。コインがプラットフォームからコールドウォレットに移動しているのです。典型的な蓄積パターンです。

誰が買い集めているのでしょうか？MicroStrategyはすでに66万BTCを積み上げています。テキサス年金基金も参入しました。アブダビも買い増しています。これらは値上がりを追いかける個人投資家ではなく、バランスシートを調整している機関投資家たちです。

半減期後の供給ダイナミクスは、まさにシナリオ通りに引き締まっています。クジラたちはひるんでいません。むしろ買い増しています。