ここ数日、ウォール街のいくつかの機関のレポートを読み漁ってみたところ、彼らが皆同じことに注目しているのに気づいた。それは、短期金利がまたひそかに上昇しているということだ。

どういう意味か？つまり、銀行間で資金を融通し合う際のコストが高くなっているということ。あなたは「それが私たちと何の関係があるの？」と思うかもしれない。

大いに関係がある。これは市場の「蛇口」が締まり始めたのと同じ。JPモルガンやTD証券といった老舗機関のアナリストたちは、もしこの緊張感が続けば、FRBが来年介入せざるを得なくなる可能性を議論している。例えば、国債を買い入れて市場に資金を注入するなどだ。

これが私たちのデジタル資産にとって何を意味するか？

その影響は「曲線的」だ。まず、短期的には市場が「資金不足」を感じれば、みんなのリスク選好が縮小する。さて、誰が最初に打撃を受けるか？そう、高ボラティリティのリスク資産たちだ。

しかし、物語には逆転もあり得る。もしこの圧力が逆にFRBの早期かつ大規模な金融緩和を促せば、状況はまったく別になる。流動性が緩めば、中長期的に市場の支えとなるのは明らかだ。

もう1点、見逃せないのは、市場に新たな変数が加わり、ボラティリティが確実に高くなるということ。

こうした専門的なシグナルに対する私の考えはこうだ：

深追いしないこと。私たちはマネーマーケットの専門家ではないが、こういうことが起きていると知っておくだけで十分。少なくとも、最近市場が少し神経質なのはこれが理由だと説明できる。

主と従を見極めることが重要。来週FRBの会合があるが、そちらが本当の本番だ。政策の示唆は、こうしたテクニカルなシグナルよりはるかに重要。

最後に、年末はもともと不安定な時期。自分のポジションが荒波に耐えられるか確認しよう。今は何よりも柔軟性が価値を持つ。

今回の状況を金融システムの内部「健康診断」と考えよう。これが大きな問題に発展するかどうかは、FRBという「消防隊長」の判断次第。注視は続けつつ、必要以上に不安になることはない。

（ウォール街複数機関の分析を参考に編集。投資アドバイスではありません）