価値投資、価値回帰とトレンドフォロー

トレンドフォローとは一般的にテクニカル面でのトレンド追従を指しますが、私はこの取引手法があまり好きではありませんし、大半の場合利益を得るのは難しいと考えています。なぜなら簡単に反証できるからです。最も単純な二本移動平均線のクロスでバックテストしてみても、基本的には損失が主になります。

さらに、トレンドフォローでK線（ローソク足）を追いかけるのは投資論理に欠けていると思います。なぜなら、あなたが買っているのはK線ではなく、K線が示す資産だからです。この点において、私は価値投資の方をより支持します。これこそが本当の意味での「トレンドフォロー」だと思います。例えば、AIを評価しているなら、AI分野でファンダメンタルズの良い企業の株を長期で保有する。数年前にNVIDIAを買ったのはまさにこのロジックです。価値ある資産であれば、その長期移動平均線は必ず上昇します。しかし、長期移動平均線が上昇している資産が必ずしも長期的な価値を持つとは限りません。なぜなら、上昇し始めたとたんに終わってしまうことも多く、その時はちょうど高値圏だからです。資産の観点からリサーチを行えば、長期移動平均線がトレンドを形成する前に買い、ずっと保有し続けることも十分可能です。

テクニカル面で本当に価値があるのは価値回帰です。長期的に価値のある資産を見つけ、長期移動平均線から大きく離れた時に売却し、再び移動平均線に近づいた時に買い戻すことで、いくつかの波を取ることができます。

私はオンチェーンで多くのトレンドフォローをしている人を見てきましたが、彼らは往々にして高値で買い、底値で損切りし、その後再上昇するとまた追いかけて買い、これを繰り返します。こうしてトレンドフォローをしている人たちは流動性を提供する役割になっています。その結果、資産自体は長期的に上昇していても、これらのトレンドフォロワーたちは損をしています。したがって、現実世界のファンダメンタルズの理解は不可欠です。取引は全て電子化されていますが、取引される資産は現実世界と密接に結びついているのです。