新しいFRB議長がすぐに利下げを行うべきかどうか尋ねられた際、答えは極めて明確だった。「はい。」

この率直な姿勢は、積極的な金融緩和への志向を示している。スタンスはこれ以上なく明快だ——誰が舵を取ろうとも、即座に利下げを最優先すべきだということだ。

流動性状況に敏感な市場にとって、これは重要な意味を持つ。通常、利下げは資本コストの低下を意味し、歴史的にリスク資産のラリーを後押ししてきた。暗号資産トレーダーにはおなじみの流れだ。FRBが緩和姿勢を取れば、資本はオルタナティブ資産に流れ込む。

今問われるべきは、この見解が存在するかどうかではなく、実際に任命される人物がそれに従うかどうかだ。FRBの独立性と政治的圧力——中央銀行の歴史と同じくらい古い緊張関係。しかし、その期待は公に、そして曖昧さなく示された。

このストーリーが展開する中で、債券市場や暗号資産との相関がどう反応するか注視したい。金利政策の方向性は、しばしば数か月先の流動性トレンドを示唆する。